厚樸、高瓴或再續前緣，有意聯合格力管理層競購格力股權

21世紀經濟報導 21財經APP 申俊涵 北京報導

格力電器15%股權的爭奪戰，近期正上演高潮。

日前，有消息稱，由厚樸投資牽頭的一個財團正在展開深入談判，計劃從格力集團手中收購格力電器15%，厚樸開價是69億美元。

對此，21世紀經濟報導記者嘗試聯繫厚樸投資方面，但並未得到回應。

一位接近交易的知情人士對21世紀經濟報導透露，厚樸投資、高瓴資本或已形成聯合體，它們有意聯合格力電器的管理層一起參與對格力電器15%股權的收購。

“厚樸投資有很強的投行基因，高瓴資本有很強的一二級市場聯動能力，雙方各有優勢。”他說。同時值得注意的是，厚樸投資和高瓴資本曾在普洛斯私有化中，有過合作的交情。

厚樸接連設立珠海公司，高瓴已是格力股東

據了解，厚樸投資成立於2007年，三位創始合夥人為高盛高華證券公司董事長方風雷、原畢馬威會計師事務所中國及香港業務主席何潮輝和原高盛亞洲投資銀行部聯席主管王忠信。

這家在海外設立、專注於中國的私人股權投資基金，管理資金規模為25億美元。厚樸以國際標準的合夥制模式打造，其投資者包括主權財富基金、新加坡淡馬錫投資。此前，厚樸曾與中糧一起投資入股蒙牛，開創了“國有資本+民營資本+戰略合作”的新型合作模式。

同時，記者查閱企查查發現，厚樸投資已經在珠海設立了多家子公司。今年1月，厚樸在珠海設立厚友雲數據投資控股(廣東橫琴)有限公司。

5月，厚樸又陸續設立5家子公司，分別為格物厚德投資控股（珠海）合夥企業（有限合夥）、格物厚德股權投資（珠海）合夥企業（有限合夥）、澳控控股（珠海）有限公司、澳控管理谘詢（珠海）有限公司和澳控投資管理（珠海）有限公司。

高瓴資本於2005年由張磊創立，是一家專注於長期結構性價值投資的投資公司。其種子基金來自耶魯大學的捐贈基金，目前，該公司已成為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一，管理著價值超過500億美元的資產。

去年9月，在行業普遍認為是資本寒冬的大環境中，高瓴資本完成106億美元“高瓴基金四期”的募集。數據提供商PitchBook當時的數據顯示，這一規模已超過KKR創下的93億美元的紀錄。

高瓴資本因投資騰訊、京東、百度、滴滴、美團點評等中國頂尖的科技初創企業而聞名，張磊曾談到最重要的三條投資哲學，“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”。

而在二級市場上，高瓴資本同樣長袖善舞。2017年，高瓴資本攜手鼎暉投資等完成了一筆531億港元（合68億美元）的交易，將在香港上市的百麗國際私有化。這是當年香港規模最大的私有化交易，擁有百麗國際57.6%股份的高瓴資本，成為其控股股東。

另外值得注意的是，高瓴資本目前已是格力電器的第九大股東，它在格力電器、美的集團、青島海爾這中國三大白電巨頭都有投資。

“管理層+財務投資人”模式或再上演

據了解，厚樸投資和高瓴資本並非首次合作，它們曾在亞洲史上最大的一筆私募股權並購案中，有一起賺過錢的交情。當時的這筆交易中，同樣采取了“管理層+財務投資人”的形式，與此次兩者有意競購格力股權的模式如出一轍。

2016年11月，亞洲最大的工業及物流設施地產商普洛斯有意從新加坡交易所私有化的消息傳出。當時，不少知名財團有意收購普洛斯，其中不乏黑石、華平投資、KKR等資本巨頭。最終，由厚樸投資、高瓴資本、萬科、SMG、中銀投資等組成的中國財團，以大約790億元人民幣正式收購普洛斯。

根據當時普洛斯發布的公告，各家財團的持股比例分別為：萬科集團佔股21.4%、厚樸投資佔股21.3%、高瓴資本佔股21.2%、普洛斯管理層佔股21.2%、中銀集團投資有限公司佔股15%。

此次的格力股權爭奪，依然在非常激烈的進行中。5月22日，格力電器披露的意向投資者見面會活動記錄表顯示，包括百度、淡馬錫、高瓴資本、厚樸投資在內的25家機構參加了格力集團舉辦的格力電器股權轉讓項目意向投資者見面會。

媒體此前報導稱，董明珠當時曾發言稱絕不接受野蠻人。對此，上述知情人士對21世紀經濟報導表示，此次股權轉讓大概率是管理層聯合外部財團進行的收購，而不是由“野蠻人”拿走控制權。

對於格力管理層能否與其他投資者組成共同主體參與本次公開受讓，珠海國資委、格力集團方面在5月22日的意向投資者見面會上曾表示，由於公開征集的整體方案正在制定中，格力集團原則上歡迎所有符合公開征集原則的意向投資者參與本次公開受讓。意向投資者需要符合相關法律法規的要求。另一方面，只要對格力電器發展有益的合法受讓主體，國資委和格力集團都表示歡迎。

“不過這事到目前也還沒有定論，厚樸、高瓴它們不一定就能進去，此次交易的具體方案、交易價格，也都還沒確定。”上述知情人士說。淡馬錫控股、金石投資等出現在見面會上的知名機構，都將是有力競爭者。

“當天會上讓各家介紹自己的具體情況就差不多結束了，後續讓我們等公告和通知。”另一位參與見面會機構的高層人士對21世紀經濟報導說，“我們也想參與進來，最終應該不可能是由一家機構拿下所有股權的。”他判斷說。