北大光華劉俏：2020年中國經濟公報透露的7大關鍵點

　　文/新浪財經意見領袖專欄機構北京大學光華管理學院劉俏

　　國家統計局昨日（2月28日）發布2020年國民經濟和社會發展統計公報。我國GDP總量全球佔比超過17%、人均可支配收入增速超過GDP增速、研發強度持續提升、金融業增加值的GDP佔比達到8.3%……北京大學光華管理學院院長劉俏教授解讀：公報披露的一系列數據，勾勒了2020年中國經濟社會發展的圖景，既有眾多亮點，也顯示了一些未來需要解決的問題。

　　關注GDP總量與居民可支配收入

　　公報顯示，2020年我國經濟總量達到101.6兆元，首次突破百兆元，全年GDP增速達2.3%，成為全球唯一實現正增長的主要經濟體；預計全年人均國內生產總值72447元，比上年增長2%。按年平均匯率折算，2020年我國經濟總量佔世界經濟的比重預計超過17%。

　　更可喜的是人均可支配收入增速超過GDP增速，達4.7%。2020年全國居民平均可支配收入達32189元，每月平均2682元。需要指出，我國人均可支配收入佔人均GDP的比例僅為44.4%，雖有所提升，但佔比仍然不高。構建以國內大循環為主體的新格局，提升消費很重要，而增加居民可支配收入是提振消費的重要途徑。所以，“十四五”的一個重要任務是繼續提升人均可支配收入的GDP佔比，進一步降低收入分配不平等的程度。為此，我們需要回答：怎麽增加中等收入群體的規模，增加低收入群體的收入增長速度，逐漸消除城鄉二元結構，最終使得國民收入的分配更多向居民部門傾斜？

　　農業轉移人口“市民化”，

　　可極大解決城鄉收入差距

　　我國居民人均可支配收入佔比低，收入分配不平等程度高，背後很重要的一個原因是城鄉二元結構。2020年的統計數據顯示，城鎮居民人均可支配收入中位數40378元，農村居民人均可支配收入17131元（月均1428元），與此同時，農民工人均月收入4072元。這幾個數字其實已經顯示：實現農業轉移人口市民化，可以極大地幫助解決城鄉收入差距。

　　農業2020年貢獻了7.7%的GDP，但仍佔用了26-27%的就業人口，農業人口向第二、三產業轉移是必然趨勢，否則農業TFP（全要素生產率）無法提升，三農問題很難解決。公告的統計數據顯示，2020年全國農民工總量2.856億，其中外出農民工1.7億，兩個數值都在下降，希望這是短期疫情效應。長期看，城鎮如何提供就業機會和平等的公共服務，讓農業轉移人口能夠順利就業並“live in the cities”，是一個巨大的挑戰。畢竟，我們的人均GDP剛過1萬美元，實現更為包容的可持續增長是經濟社會工作的重中之重。

　　關注消費如何發揮基礎性作用

　　2020年消費下降了3.9%，拉低了GDP增長速度。傳統的三駕馬車消費、投資和進出口對GDP增長的貢獻分別為-21.7%、95.7%和26%，而消費2019年對GDP增長的貢獻曾達到57.8%，2020年增長主要由投資和進出口貢獻，這顯然與疫情的影響有關。未來一段時間，如何恢復消費的經濟的拉動作用，讓消費起到經濟社會發展的“基礎作用”，急需破題。

　　“基礎作用”，這是我們對雙循環新格局裡“消費”的重要性做出的判斷。我們測算，2035年我國基本實現現代化，居民消費率將從目前的39%提升到60%左右。這個過程，消費結構也會發生很大變化。現在的服務消費大概佔到整個消費的44%，未來十五年可能會達到60%。因此，“十四五”期間的一個重點任務是：怎麽逐漸提升居民消費率，改善消費結構（增加服務消費佔比）？

　　關注進出口的GDP佔比

　　我們通過分析跨國數據發現，一個國家人均GDP跟外貿依存度之間是反比關係，即隨著人均GDP的提升，一個國家進出口佔GDP的比例會降下來。

　　2020年進出口（包括貨物貿易和服務貿易）GDP佔比為36%，比本世紀第一個十年的60%多已經大幅下降，這是隨著人均GDP增長必然出現的變化，是大國經濟演進的規律，也是提出構建以國內大循環為主體的新發展格局的原因之一。

　　同時應該注意，隨著一個國家經濟的發展，其引進外資的規模會增長。2020年，我國成為FDI（全球外商直接投資）最大國。當然，疫情是部分原因，國內疫情防控有力、經濟快速恢復正常，為外資繼續流入奠定基礎，同時我們對外開放政策的進一步深化和加速落地，也在一定程度上贏得全球信心。

　　用於基礎科學研究的比例呈現增長勢頭

　　公報顯示，2020年研究與試驗發展（R&D）經費支出24426億元，比上年增長10.3%，與國內生產總值之比為2.4%。

　　值得關注的是，研發中用於基礎科學研究的比例（R&D中的R）達到6.16%，呈現增長勢頭，希望十四五期間能夠達到8-10%。

　　基礎研究的投入比例在歐美發達國家基本在12%以上，美國目前是17%-18%，二戰後美國很長一段時間將基礎研究的投入比維系在30%以上。基礎科學投入佔比越高，對底層技術的控制就越有力度。

　　中國在全球價值鏈的參與度非常高，但是，我們在價值鏈的下遊對原材料、關鍵技術、關鍵零組件的依賴度非常高。為了實現更安全、更穩健、更自主可控的產業鏈供應鏈，增加基礎科學研究的投入非常重要。

　　金融業增加值的GDP佔比再度回升

　　2020年我國M2持續增加，存量達到218.7兆，是GDP的215%。特別值得關注的是金融業增加值，達到8.4兆，其GDP佔比達8.3%。我國金融業增加值GDP佔比的歷史高點是2015年，達8.4%，其後隨著資管新規和去杠杆，金融增加值佔比開始下降，2018年降到7.7%。金融業增加值大幅提升與疫情期間我國採用的相對寬鬆的宏觀政策有關。這個過程中，銀行信貸、股票債券融資等都大幅增加，增加了金融部門的GDP佔比。

　　值得提醒，金融的GDP佔比高意味著金融的中介成本高，一定要辯證看。

　　金融行業附加值GDP佔比在美國約為7.5%。從對經濟增長貢獻來看，在過去四十年，中國金融發展速度很快，不少指標已超過美國及其他發達的金融大國水準。但是我們產生一塊錢金融資產的平均成本是多少？

　　按照商業銀行創造一塊錢貸款發生的平均成本估測，五大行平均約3%。而為中小微企業服務的城商行等中小銀行，產生一塊錢的金融資產平均成本2014、2015年達到8%、9%，這個成本還是非常高。

　　從這一角度來說，中國金融已達到相當的規模，中介成本卻未能降下來。如何把金融中介成本降下來，這是我們思考中國金融時需重點關注的問題。我們需要的不是“更多”的金融，而是“更好”的金融。

　　平衡“發展權”和“碳排放權”

　　2020年，煤炭消費量仍佔能源消費總量的56.8%，可喜的是天然氣、水電、核電、風電等清潔能源消費量佔能源消費總量提升到了24.3%，全國萬元國內生產總值二氧化碳排放下降1.0%。

　　未來發展中，如何把握“發展權”和“碳排放權”之間的平衡，實現2060“碳中和”（carbon neutrality）目標，技術創新、提升經濟發展效率、加大力度改變能源結構是關鍵。

　　需要指出，控制碳排放並不能以放棄發展為代價。畢竟我們目前人均GDP只有一萬美元，2035年實現社會主義現代化，發展是第一要義。未來一段時間，貫徹新發展理念，結合碳達峰和碳中和目標，不斷優化能源結構和產業結構，在保持增長的同時加快碳排放的降速，是工作的另一個重點。

　　劉俏，北京大學光華管理學院院長、金融學系教授、博士生導師，教育部長江學者特聘教授，國家自然科學基金傑出青年基金獲得者，2017年《中國新聞周刊》“影響中國”年度經濟學家。劉俏教授在公司金融、實證資產定價、市場微觀結構與中國經濟研究等方面擁有眾多著述，其著作包括《我們熱愛的金融——重塑我們這個時代的中國金融》、《從大到偉大2.0 —— 重塑中國高質量發展的微觀基礎》等。

　　(本文作者介紹：作為北大工商管理教育的主體，北京大學光華管理學院是亞太地區最優秀的商學院之一。)