華為上半年業績保持高增長，5G 不懼困難越挫越勇

華為發布 2020 年半年報，不懼風暴，營收仍然保持兩位數高增長 近期華為發布 2020 年半年報，上半年實現銷售收入4540 億元人民幣，同比增長13.1%, 淨利潤率 9.2%稍有上升，二季度華為的營收為 2718 億元，更是達到了自 2015 年以來的單季度營收高峰。

半年報中，運營商業務收入為 1596 億元人民 幣，企業業務收入為 363 億元人民幣，消費者業務收入為 2558 億元人民幣，繼續佔穩了 55%左右的半壁江山。在新冠疫情和美國製裁的雙重壓力之下，華為仍保持了兩位數的增長，殊為不易。公司卓越的業務拓展能力和綜合管理能力更加堅定了中國 5G 快速發展的信心，5G 是中美科技競爭的關鍵，道路曲折不懼困難，長期向好趨勢不變。

歐美噪聲不斷華為越挫越勇，低調發聲專注做事，5G+多產業鏈融合發展。美國聯邦通訊委員會禁止電信運營商使用政府補貼採購華為的設備，來切斷華為在美國並不龐大的生意，並施壓歐洲諸國，意圖用最極端的方式打壓華為，全球 170 多個國家使用華為產品建設的數千億美元網絡的擴容、維護、持續運行將同時受到衝擊，使用華為產品和服務的30多億人口的信息通訊也會受到影響，世界科技技術全球化、互補化難以更改，影響程度後續有望邊際改善。

事實上這些惡意舉動從未停滯華為的自身強大，在保持消費者業務、運營商業務、 企業業務等傳統業務高速增長的同時，華為也在大力培養 Cloud&AI 等新動力產 業與 5G 的深入融合，聚焦 5G多行業產業鏈的融合發展。華為鴻蒙操作將在 2020 年 9 月華為開發者大會上發布 2.0 版本，而這一版本將打通 PC、手錶和車機等產品終端，汽車領域華為已經和比亞迪展開合作，比亞迪將搭載華為 5G 模塊和 華為 HiCar 車機系統。未來 5G+應用，將打開更大的市場空間，中國 5G 的快速 建設進展在中美科技競爭的大背景下，只會更加速才能在競爭中取勝。

光模塊行業高景氣持續，半年報業績漲幅明顯，高景氣高增長享受高估值在中美摩擦不斷以及前期新冠疫情的影響下，中國發展 5G 的決心史無前例的堅決，5G 時代傳輸網面臨升級換代大需求，前傳、中傳、回傳進一步升級擴容， 帶來光模塊需求高增長確定性明確。近期部分光模塊廠商相繼發布了2020 年半年報預告，其中新易盛+123%~148%，中際旭創+62%~92%，天孚通信+50%~75%， 都驗證了光模塊的高景氣並有望持續。

運營商如中國移動預計在 Q3 會追加 15% 的基地台建設計劃，並在 Q4 開始三期規劃集采，預計 2.6G 基地台量疊加中國移動和中國廣電的 700M 網絡基地台，5G 總的基地台建設數將明顯增加 50%以上，電信聯通有望對標中國移動迎來 5G 基地台建設的新高峰。在數通方面，新基建政策促動，流量快速增長帶來國內外互聯網巨頭大建數據中心及超大型數據中心，高速光模塊需求進一步增長，光模塊電信市場和數通市場雙重受益，相關公司各具特 色，

A股市場：看好光模塊的板塊投資機會，關注標的新易盛（300502）、劍橋科技（603083）、光迅科技（002281）、中際旭創（300308）； 浪潮信息（000977）。