小米失衡：超90%收入靠銷售硬體 互聯網服務收入平淡

　　失衡的小米

　　無論從哪個角度來說，小米都還稱不上是一家合格的“互聯網公司”。

　　來源：尋找中國創客

　　記者 / 薛星星

　　編輯 / 魏佳

　　作為一家以手機為主營業務的公司，小米可能是其全球同行中唯一一家宣稱自己是互聯網公司的廠家。

　　8月22日，小米發布了上市後的首份財報，披露了其2018年Q2季度的財務數據。

　　不得不說，小米交出了一份亮眼的成績單，財報中的各項數據全線飆紅，一片大好形勢。

　　過去的一個月，小米的股價跌跌漲漲，最高突破過22港元，最低跌破過發行價，但仍然有多家分析機構對其評出買入評級。

　　只是，現在的小米與雷軍口中的互聯網公司仍有距離，它的硬體收入佔據總體收入的超九成。互聯網收入雖有所增長，但佔總收入的份額在不斷下降。

　　無論從哪個角度來說，小米都還稱不上是一家合格的“互聯網公司”。雷軍喊出的口號，更像是在股票市場亮起的一面紅旗，它的裡子，始終未變——一家硬體公司。

　　Q2收入大漲68%

　　財報數據直觀地展示出了小米強勁的業績。

　　2018年Q2季度，小米取得收入人民幣452億元，同比增長68.3%；經調整利潤數據同樣可喜，達到21億元人民幣，同比增長25.1%。2018年上半年小米總收入為796億元，同比增長75.4%；經調整利潤38億元，同比增長62.2%。

　　粗略來看，小米的收入來源主要分為智能手機、loT與生活消費產品、互聯網服務及其他，“所有業務分部收入均強勢增長。”小米在財報中頗有底氣地表示。

　　智能手機方面，得益於Q2季度小米的旗艦手機小米8及小米MIX 2s的發布，小米的手機收入同比增長近五成，達到305億人民幣。手機總銷量突破了3200萬部，同比增長43.9%。根據第三方數據機構IDC的資料，小米是全球前五大手機公司中增長最快的公司。

　　loT與生活消費產品是此次小米財報中成績最為突出的業務分部，2018年Q2季度的收入實現了翻倍，同比增長高達104.3%，達到104億人民幣。該部分收入佔據其總收入的22.9%，比去年同期提升了4個百分點。

　　小米旗下的loT設備品類繁多，對其收入貢獻最大的是客單價較高的小米電視、小米筆電等大件電子設備。

　　小米在財報中著重強調，其智能電視的全球銷量同比增長超過了350%，已經成為中國大陸的第一大電視品牌，並已成功進入印度市場。小米認為，隨著其loT產品在全球範圍內的推出，將會向小米的海外銷售管道導入更多流量，進一步提升其海外運營的效率。

　　小米特意在財報中指出，截至2018年6月末，小米已連接的loT設備（不包括智能手機及筆電電腦）達到1.15億件，有近170萬名用戶擁有5台以上的小米loT設備（不包括智能手機及筆電電腦），環比增長19%。

　　尷尬的互聯網服務收入

　　和硬體收入相比，小米的互聯網服務收入就顯得有些平淡。

　　2018年Q2季度小米的互聯網服務收入同比增長63.6%，達到40億元，但在其總收入中僅佔比8.8%，甚至比上一季度還下降了0.6個百分點，超過90%的收入都是由銷售硬體貢獻的。

　　互聯網服務收入63.6%的增長主要由廣告收入貢獻所得，即小米在MIUI系統內置的各式廣告，這部分收入達到了25億元，剩下的15億元為遊戲、金融等互聯網增值服務。財報中，小米僅披露了增值業務中的遊戲收入，為7億人民幣，同比增長25.5%。

　　小米的互聯網服務實際上是構建在其硬體業務之上。Q2季度智能手機銷量的增長直接助推了MIUI月活躍用戶的增加。MIUI的月活躍用戶從去年同期的1.46億人增至今年6月底的2.069億人。

　　但由於月活躍用戶的增幅僅為41.7%，尚不及互聯網服務收入63.6%的增幅，因此平均每名用戶提供的收入比之前有所增加，同比增長15.4%達到19.1元。也就說，平均一名MIUI用戶能夠為小米公司貢獻約19元的互聯網服務收入。

　　很長一段時間內，MIUI系統中就內置有大量廣告服務，多數可以手動進行關閉。但小米在今年1月發布的MIUI 9系統穩定版中，悄悄地去掉了官方APP中手動關閉廣告的選項，引發大量用戶不滿，在社交網站中頻頻吐槽。

　　更多的聲音指向了小米年初推出的MIUI會員服務，月費9.9元，年費88元，除了可以去除絕大部分系統內置APP的廣告外，還擁有專屬主題、雲服務太空等多項MIUI系統服務特權。

　　2018年Q2季度，小米的國際市場收入已經達到了164億元，佔其總收入的36.3%。但目前小米互聯網服務收入仍主要在中國大陸地區，海外收入佔比較小。

　　此前有用戶發現，將小米系統內的語言設定為英文後，系統的廣告就消失不見了。另外，小米在海外發售的手機均需內置google play商店，用戶在小米手機中下載軟體小米無法參與分成，甚至還需要向谷歌支付一定的費用。

　　失去性價比的小米手機

　　從近期小米手機的表現上看，今年小米在新品打磨上實在稱不上是用心。

　　雖然小米8在推出首月的銷量便突破了110萬部，但由於其與iPhone X極為相似的外形，沒有異常亮眼的賣點，被用戶戲稱為沒有特點的“水桶機”。

　　小幅更新的MIX 2s也未能帶來更多驚喜，反倒是此前一直被冠以“高價低配”的OPPO和vivo在今年發力，兩款搭載機械升降式鏡頭的手機成功上探至5000元的高位。

　　財報顯示，2018年Q2季度小米手機的平均售價達到每部952.3人民幣，同比增長25%。

　　小米試圖向投資者展示其正在逐漸擺脫對低端手機的依賴。但實際上，小米手機平均售價的增長更多來自於供應鏈成本的上漲，而非中高端產品的拉動。例如，小米在2017年推出的旗艦機型小米6起售價2299元，而今年推出的小米8起售價上漲至2699元。其他各品牌的手機售價也均存在不同程度的上漲。

　　國內手機市場激烈的競爭環境已經使得小米手機漸漸失去其性價比的優勢。今年8月魅族及錘子科技相繼發布的兩款手機分別對標小米的中高端機型，但售價都比小米同類機型低了1元錢。

　　因此，國際市場成為小米手機銷量增長的主要推動地。數據顯示，今年Q2季度，小米已經取得印度市場手機份額的第一，在印尼市場同樣取得出貨量第二名的好成績。

　　但在印度，小米並未與身處第二名的三星拉開顯著差距，其機型也多以低端機型為主。西歐市場同比2500%的增長率，乍看起來十分顯眼，但考慮到小米是在今年5月剛剛進入，參考價值並不是很大。

　　唯一能帶來驚喜的，是小米旗下的loT業務。

　　或許真的就像雷軍所說的，上市不是終點，而是一個新的起點。

責任編輯：李彥麗