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大麻概念龍頭,大額減值商譽,順灝股份遭投訴

富凱摘要:橫跨多個行業的順灝股份,為了繼續輕裝上陣,集中釋放了商譽風險,引來投資者投訴。

作者|天鵝

還記得一年前的順灝股份嗎?

去年一季度,這家名不見經傳的公司,受益於工業大麻概念,股價勢如破竹,漲幅近400%!

近期,投資者投訴了這家公司。

股價上天商譽大減值

這家曾以工業大麻作為催化劑,不斷拉升的股價的公司,業務範圍令人眼花繚亂。

2019年半年報披露,公司主營業務主要圍繞特種防偽環保紙的銷售,印刷品的研發、生產及銷售,新型煙草和非煙草不燃製品的研發及銷售,工業大麻種植加工應用及有機生物農業土壤改造五塊業務展開。重點發展主營特種防偽環保紙和印刷品業務的基礎上,穩步推進新型煙草和非煙草不燃製品、工業大麻以及有機生物農業土壤改造業務。

可以看出,順灝股份橫跨了造紙包裝、工業大麻、電子煙、土壤改造等多個概念板塊。

然而,2019年股價一飛衝天,但業績卻跌落神壇。

2019年業績預告披露,歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損1.53億元至1.98億元,上年同期盈利1.01億元。

然而,正是上述慘淡業績,招致了投資者的投訴。

順灝股份解釋稱,由於市場環境變化,行業競爭加劇,公司部分子公司競標壓力增加,產品銷售價格下降。根據第四季度競標實際情況,預計部分子公司主營業務收入低於預期,預計對福建泰興特紙有限公司、雲南省玉溪印刷有限責任公司的商譽計提減值準備金額約為3.12億元。

投資者紛紛找到深交所,質疑上述子公司此前無任何跡象表明存在商譽減值。

上述兩家子公司究竟什麽來頭?

順灝股份稱,近三年前,福建泰興特紙五大客戶和前五大供應商較穩定,但主要產品中的特種包裝紙毛利率呈下降趨勢,主要原因是由於下遊客戶壓價、上遊原材料採購價格及人工製費上漲的影響,導致營業收入下降、成本增加,2019年營業收入比上年下降19.18%,1.13億元;淨利潤下降40%,1473.02萬元。

對於雲南玉溪印刷公司的客戶群,順灝股份也解釋為較為穩定,但把業績下滑歸咎於去年煙標印刷市場競爭激烈,營收為2258.85萬元,同比上年下降19%;淨利潤為485.18萬元,同比上年下降13.63%。

然而,仍有一個未解的疑問,既然核心客戶群穩定,2017-2019年營收佔比差距極小,如何解釋兩家公司均為19%的營收下滑?

再以雲南玉溪印刷公司為例,公開資料還顯示2019年實用新型專利17項,還作為創新發展先進企業受到了雲南玉溪高新區的表彰獎勵。

當然,市場亦有不同的解讀,認為順灝股份集中釋放商譽減值,有利於公司戰略轉型,輕裝上陣。

劍走偏鋒推大麻面膜

那麽,順灝股份的戰略重點是什麽?

從2019年半年報的經營分析中,該公司著墨最多的是工業大麻。

首先來看工業大麻。2019年1月通過旗下的雲南綠新,拿到了當地的工業大麻種植許可證,並火速辦結935畝土地,並一氣呵成辦理完成土地不動產權登記證、用地規劃許可證、建設工程規劃許可證、人防審批。

之後,還組建了技術管理團隊,並開始上馬精深加工及終端產品開發。

然而,項目進程卻並不順利。去年10月,有媒體實地勘察了順灝股份在雲南曲靖市的工業大麻加工項目,但卻紛紛出現打樁難題,導致項目工期滯後。這意味著,獲批近一年的項目,遲遲停留在“起跑線”。

儘管工業大麻項目還在初期階段,但卻不影響它劍走偏鋒。

今年1月17日,順灝股份在深交所互動易上透露,公司全資子公司目前已推出麻歆大麻葉舒緩凝潤面膜。子公司雲南綠新第一期種植的工業大麻已全部收割入庫,目前正有序推進工業大麻加工項目,推進過程中不排除受到宏觀及行業政策等風險。

嚴格意義上講,工業大麻可應用於農業種植、紡織、服裝、造紙、軍需、化工、新型建材、生物能源、食品保健、醫藥和飼料等方面,面膜看起來是有些跑偏。

在投資者關心大麻生產線投產時間表、種植面積等細節時,順灝股份在大麻項目上還是做了一些動作。今年2月3日,順灝股份披露,全資子公司雲南綠新以50萬澳元的價格收購一家澳大利亞公司,後者擁有工業大麻相關的技術。

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