作者：債市觀察
寧波銀行的100億可轉債強贖剛收場，平安銀行的260億可轉債就已接棒。
8月22日，在寧波銀行（002142.SZ）連發14次轉債贖回實施公告之後，其發行的可轉債（簡稱“寧行轉債”，128024.SZ）在前一天完成轉股，並於當天停止交易啟動強贖。
截至8月21日收盤，寧行轉債的價格為125.70元/張，強製贖回價格為100.28元/張。不難發現，如果投資者未在8月22日前選擇及時轉股或拋債，那麽將失去絕大部分的收益。
公開信息顯示，截至8月21日，寧波銀行轉債餘額1083.7萬，最終轉股率99.89%。雖然轉股率已經非常高，但還是有投資者失算了。例如有投資者在交流平台吐槽，因為在寧行轉債的轉股問題上操作不當，20萬虧了近3萬。
1、觸發強贖，及時轉股
公開信息顯示，寧行轉債於2017年12月5日公開發行，每張面值100元，發行量100億元。2018年1月12日，寧行轉債在深圳證券交易所掛牌上市，當時寧波銀行股價為17.71元/股。
2018年6月11日，寧行轉債進入轉股期。2019年上半年寧行轉債表現更是優異，年度最高漲幅超過30%。
而在債券發行之後，寧波銀行股價度過低迷期，2019年開始不斷上漲。自2019年6月12日至2019年7月23日的連續三十個交易日中，已有十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%。根據當初寧行轉債《募集說明書》中約定，有條件贖回條款已經被觸發。
7月24日，寧波銀行首次發布可轉債觸發贖回公告，宣布將於8月22日贖回寧行轉債。當天寧波銀行收盤於23.57元/股。
根據《募集說明書》中關於有條件贖回條款的約定，寧行轉債的贖回價格為100.28元/張。相比100元/張的發行價，這0.28元的收益公告給出了詳細說明。但對於125.70元/張的當前市場價，顯然連零頭也不夠。
所以，面對已有較大收益的可轉債強贖，想要保住收益，不讓“煮熟的鴨子飛走”的投資者要打起精神來了。小債提醒大家，轉債市場與股票市場不同，買入並持有股票的玩法在債市行不通。如果投資者不及時進行轉股，屆時將後悔莫及。
8月21日寧行轉債收盤價為125.70元/張，如果每張僅以100.28元價格被上市公司贖回，單張損失就高達25.42元。
目前，平安銀行發行的260億元“平銀轉債”也已觸發強贖。從7月25日平銀轉債進入轉股期算起，至8月20日，平安銀行隻用了19個交易日就觸發了強製贖回條款。這一速度，打破了銀行系轉債的最快強贖紀錄。
根據平安銀行發布的公告，平銀轉債的強製贖回日是9月19日，贖回價格為100.13元/張。以8月22日平銀轉債的收盤價為122.84元/張計算，對於投資者而言，如果沒有及時轉股，或許將面臨超過20%的損失。
但是，在可轉債過往的歷史上，這樣的場景並不少見。
2、“糊塗”的土豪不少見
總有某些“糊塗”的投資者忘記看公告，或者不明白可轉債的相關規定，甚至粗心大意地忽視了最後日期。結果，讓已經到手的銀子打了水漂。
據《每日經濟新聞》報導，2017年就曾發生過一起可轉債未及時賣出或轉股而遭遇強贖的事件。而那位“糊塗蟲”並非普通投資者，而是一家名為“益民多利債券基金”的機構。
益民多利債券基金在2017年二季報中曾表示，“基金持有歌爾轉債因工作失誤未在贖回日前進行轉債賣出或轉股，造成該轉債被強製贖回。對此，公司以持有人利益最大化為原則全額彌補，未對基金淨值造成影響。”
彼時，歌爾轉債強製贖回可轉債的情形與寧行轉債類似。自2017年4月7日至5月19日，歌爾股份（002241.SZ）連續30個交易日中已有15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%，觸發約定的有條件贖回條款，於當年6月30日停止交易和轉股。
在歌爾轉債退市前最後一個交易日（6月29日），其收盤價高達146.1元，較其強贖價100.49元高出45.61元。
自當年5月24日起至6月29日，歌爾股份連續發布15次關於歌爾轉債贖回實施的公告。但在7月10日公布的歌爾轉債贖回結果公告中，歌爾轉債被強製贖回的仍有8178 張，持有人總戶數78戶，強製贖回金額合計約82.2萬元。其中，徐姓與劉姓兩位“土豪”名列前茅，而益民多利債券基金與另外兩家“難兄難弟”的機構緊隨其後。
在報導中，當時有基金公司投研人士對《每日經濟新聞》表示，“可轉債公告一般是由基金研究員跟蹤，也許基金經理一時忘記轉股，公司風控部門也沒有及時提醒，導致工作失誤。”
小債了解到，一般情況下，在上市公司董事會通過贖回議案、確定贖回日期後，在強製贖回日期之前，公司出於盡責，往往會一遍一遍發布公告，敦促投資人進行轉股或拋債，保住既得收益。
所以，不難預料，在強贖之前平安銀行或許也將不斷發出提示公告，不知道還會不會有個別投資者因為操作不當玩砸呢？對此您有哪些投資心得或者看法，歡迎在下方留言。
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