非洲電商Jumia正籌備上市，新興市場迎來收獲期？

Jumia若成功上市，

會是整個非洲科技創投圈的標誌性事件

據路透社消息，德國孵化器Rocket Internet正在籌備旗下非洲電商Jumia於2019年第一季度在紐交所上市，估值10億美金，計劃首次公開募股2.5億美金。花旗、摩根士丹利和Berenberg正在協調這次IPO。

非洲大陸擁有12億人口和約1700萬個中小型企業，廣闊的市場前景讓越來越多的中國創業者去非洲淘金，然而這個古老的大陸上有太多的不確定性，現有的明星創業公司也不太多（來自中國的傳音手機現在依然神秘，老牌瀏覽器Opera能成功上市據說也是靠非洲市場）。

Jumia已經打造了電商、支付、物流、外賣、酒店預定等一系列生態系統，業務覆蓋了14個國家。它在籌備上市的消息還是挺令人振奮的，會是一劑強心針，也是整個非洲科技創投圈的一個標誌性事件。

Jumia已經打造了一個完整的生態系統

不過，說實話，墨騰覺得這個時間點有些意外。因為在Jumia工作的朋友多次表示非洲市場還處於很早的階段，他們更願意繼續等待而不是上市。對於這一年來洶湧而來的中國競爭對手，Jumia並沒有感到壓力，畢竟之前融了很多錢，手上現金充裕，而且已經有了一定的底子，隨時可以繼續進入燒錢模式。

不過話說回來，當年Lazada也是有這樣的信心的。

曾被寄予厚望的Jumia

2012年，由Rocket Internet牽頭，南非最大電信運營商MTN集團、法國電信運營商Orange三家共同出資，在尼日利亞投資創建了非洲電子商務集團Africa Internet Group（簡稱“AIG”），最初這個集團旗下除了Jumia之外還有一系列的互聯網子品牌，如電商Keymu、酒店預定服務平台Jovago，外賣平台Hellofood，計程車平台Easy Taxi等。

AIG重組之前旗下的品牌

插一句題外話， MTN在伊朗的子公司IranCell也和Rocket Internet合資建立了伊朗互聯網集團（Iran Internet Group），使用MTN無法從伊朗轉出的利潤孵化了包括計程車公司Snapp和電商公司Bamilo等一系列企業。

Iran Internet Group旗下品牌

2016年，AIG重組，將所有業務歸到Jumia品牌名下，Africa Internet Group更名為Jumia Group。重組前後的Jumia總共獲得高盛等7億美元投資，估值超過10億美金，成為非洲首家獨角獸。

改名重組的時候Jumia集團的聯合CEO們，法國人Sacha Poignonnec和Jeremy Hodara從巴黎（其實我們也不知道他們為什麽在巴黎，而不是非洲本土）搬到了杜拜 - Rocket Internet另外一個區域公司Middle East Internet Group （MEIG）的地盤上。據說後者很長一段時間都不爽這個安排（這個也和Jumia的資金量比MEIG高很多有關）。

Jumia的兩位CEO現在住在杜拜

Rocket Internet的目標是在非洲大陸複製一個亞馬遜或阿里巴巴。和Rocket Internet在其他市場的打法一樣，Jumia成立之初便開始快速擴張，以超強執行力和重金投入的方式，很快在尼日利亞、埃及、肯亞等關鍵市場成為第一。

Jumia的營業額增長很快。根據Rocket財報，Jumia Group的GMV從2016年的3.57億歐元增長到2017年的5.07億歐元，訂單量也在持續增長。

Jumia單量增長迅猛

2018年上半年，通過其網站銷售的商品價值增加了三分之二，達到3.15億歐元，第二季度同比增長率略微下降，從至71％下降至62％。Jumia目前有有280萬活躍客戶，增長了79％。↓↓↓

和其他快速發展的電商一樣，雖然營業額增長迅猛，但虧損也很嚴重。根據財報，Jumia2017年成交800萬單，5億歐元，收入0.93億歐元，毛利0.27億歐元，利潤率28.8%，淨虧1.2億歐元。

虧損額也逐年增大

虧損的原因，是因為在基礎建設、人員以及市場上的巨大投入。此外，據內部人士透露，AIG重組之後，原來的品牌都是獨立的公司，現在要歸Jumia的CEO管理，在整合的過程中也會出現一些矛盾。

Rocket Internet將完全退出Jumia

在多次融資之後，目前Rocket Internet的在Jumia的持股份額已經下降到了28%。IPO之後，Rocket Internet將完全退出Jumia。

Rocket Internet創辦於2007年。2010年，旗下的第一個項目“CityDeals”在五個月時間內以1.7億美元賣給Groupon；2012年，Rocket開始在全球新興市場大規模複製亞馬遜和阿里巴巴，包東南亞的Lazada、非洲的Jumia、印度時尚電商Jabong、中東的Namshi和Wadi，南美洲的Dafiti、俄羅斯的LaModa、澳新地區的Iconic、東南亞的Zalora，巴基斯坦的Daraz等等。

Rocket的打法是快進快出，快速佔領市場然後尋求買家，目前有得有失：Lazada已經10億美金高價賣給了阿里，Daraz也已經脫手給了阿里，中東的Namshi被土豪阿拉巴爾收購了51%的股份；但是，Jabong被低價出售，Wadi在中東艱難維持，去年傳說eBay會收購但也不了了之。

Rocket Internet於2014年在法蘭克福證券交易所上市，這幾年的股價走向，能夠反映出它的發展趨勢：

新興市場時機已到，信心重塑？

從股價走勢圖可以看出，2015年還是Rocket的擴張期，在東南亞、拉美等區域投入了大量人力和財力；但到2016年前後，已經在各大市場進行戰略收縮。

2017年，Rocket旗下有兩家公司IPO，分別是外賣平台Hello Fresh和Delivery Hero。這也是一個很有意思的現象，Rocket在電商上下的血本最大，然而最容易帶來回報的，卻是外賣業務。同時值得注意的是，Hello Fresh和Delivery Hero都是歐洲市場為核心：成熟、消費能力強、競爭對手弱是這些市場的普遍特點。新興市場普遍缺了前兩點。

今年，家具零售商Home24在法蘭克福上市，另一家家具零售商Westwing也在籌備上市。這兩家之前在新興市場其實也不是很成功，背後還是靠成熟市場。

Jumia如果成功上市，也會成為Rocket旗下第一個上市的電商項目，也是第一個主打新興市場的項目。

墨騰的核心成員長官過Rocket早期好幾個項目，一直認為對於很多新興市場來說，Rocket來得太早，教育了市場，培養了人才，卻自己沒能夠等到市場大豐收的收獲期。

或許，Jumia的退出會是Rocket重塑新興市場信心的一個轉捩點？

編輯：Yating

墨騰創投立足東南亞、關注海外各區域高速發展市場，利用強大的在地資源投資孵化早期項目，同時制定方案幫助海外市場探索者和投資者決策與落地。