新浪財經 3月17日訊，第12屆中國（深圳）私募基金高峰論壇於3月15日至17日在深圳舉辦。在17日的主論壇上，永安期貨總經理助理馬志偉在會議上發表了演講，他首先對比了中美基金行業的現狀，指出中國基金行業的發展潛力很大，在未來五年內，永安期貨會把服務好私募基金管理人作為主要戰略。
以下為演講全文：
馬志偉：謝謝主持人。尊敬的各位長官、各位朋友、各位來賓，大家下午好！
首先要感謝私募排排網組織這次盛況空前的私募高峰論壇，讓我們永安期貨在這裡跟大家學習和交流，借這個機會向這二十多年來支持和關心永安期貨的廣大朋友們表示感謝，是大家的支持讓我們永安期貨在競爭激烈的市場中沒有被歷史淘汰。
其次，借這個機會向價值投資第一代實踐者和倡導者但斌先生和廣大優秀私募管理人，正是你們價值投資的堅持讓私募行業平穩發展、健康成長。
最後，我借今天這個主題做一個簡單的匯報，一切為了客戶，客戶不好我們好是短暫的，客戶好我們好才是長久的，同樣也適應私募市場。我們這個市場有三個體系：一是資產管理人；二是廣大的中介機構及代銷機構；三是投資者。如果只有資產管理人好或是代銷機構好投資者不好的話，這個行業也是發展不好的，三方都要好，我借這個機會發表三個觀點，這些基金的發展太空是非常大的，大家肯定都是這樣的觀點，我後面會有些數據；二是保護投資者利益；三是永安期貨一切為了客戶方面的探索，資產管理人和理財客戶都是我們的客戶，我們在這兩方面做的哪些的努力。
全世界開放式基金的管理規模，已經突破50兆，這個是10億美金的部門，突破50兆美金。下面這張圖是美國共同基金1940年到現在80年已經突破20億美金。
這是中國公募基金的發展，上個月突破12兆人民幣，相當於不到2萬美金，中國和美國這方面的差距大概有12倍，後面有數據。美國已經是21兆美金，相差10倍，全球47兆美金。FOF大概佔10%，加上FOF全球達到51兆美金，中國的FOF將來也會有大發展的太空，中國資產管理也要佔10%。
中國公募基金裡股票型基金和混合型基金，佔比比較少，25%，全球這塊已經佔到44%，中國的結構我看過研究，相當於美國1970年的階段，美國1970年以貨幣基金和債券基金為主，股票基金為輔。美國1980年的20年牛市徹底改變過來，美國的股票市場佔了半壁江山，中國將來公募基金的發展也需要一波這樣的長牛，至少十年以上的牛市，這樣不僅公募基金，我們的私募基金也會快速發展。
私募基金，我隻講證券投資基金，PE基金我就不講了。私募證券基金，美國第一隻對衝基金起家，現在達到了6.4兆，美國是有這樣的規定，1.5億美金以上管理規模要上ICAC注冊，1.5億美金以上的統計數據是6.4兆，中國上個月公布的是2.6兆人民幣，相當於0.4兆美金，中國證券投資私募基金和美國差距16倍。中國私募基金的發展史是2004年深國投公認的第一批，2007、2008年一批公轉私，到現在大的公轉私佔公募基金前十名，大部分是公募轉型過來的。
這些數據是我在基金業協會和國外網站上找到的，目前美國的私募基金管理人2768家，管理規模1.5億美金以上，管理規模11兆，這裡包括了PE基金。右邊這張圖可以看出來，私募股權基金管理1000多家，對衝基金1677家，下面還有一個合格對衝基金，合格對衝基金的規模是5億美金以上，合格對衝基金的管理規模投顧家數只有531家，是非常少的。優秀的資產管理人不多，500多家已經非常多了，中國也不要指望管理100億以上資產管理規模的有幾百家，中國短期之內還是頭部效應，前幾天媒體報導20%的私募管了九成的資產，不管數據真實與否，肯定是這樣的趨勢。
我們看一下中國前十名的私募基金、證券投資基金平均是100億，100億美金是600億人民幣，再過幾年也是平均的，我們現在已經有六七百億，永安國富也管了300多億，馬上400億了。600億也是一個平均數，中國的前十名。
另外，國外的投資者結構還是比較成熟，主要是養老金、州政府的養老金、私募基金FOF，個人投資者隻佔13%。我們可以看得出來，中國2.6兆，估計大部分也是個人投資者或是產業資金，真正的養老資金還沒有大規模的進入私募投資基金，這是基金業協會公布的，管理規模和注冊家數，現在是2萬多家，證券投資基金有8000多家，40多家管理50億以上，這裡是50億以上加起來450多隻，大部分是PE基金，PE基金比私募投資基金大很多，國外對衝基金比PE基金大很多，這個結構不是很合理，不是不合理，將來要發展到和美國差不多。
我們可以看到證券投資基金8269家，中國還缺少優秀的資產管理人，還需要不斷的培養，從全國土生土長出來。二是從私募公司自己培養出一批人才；三是海外引進。這裡可以看出海外的私募基金經理回國創業也是這樣的道理，中國還在起步，頭部只有50億以上，只有48家。
私募投資基金2.6兆人民幣，這是非常小的。美國對衝基金管理規模是他們PE基金的2.7倍，中國PE基金是中國私募證券投資基金的2.5倍。美國1.5億美元以上的對衝基金規模是6兆。6兆和0.4兆相差16倍。美國的市值處在GDP的兩倍以上，中國的市值和GDP只有76%，美國GDP只是中國的1.5倍，很多人很看好中國股市的發展，只有股市的健康發展，我們私募基金規模才能做大。
第二個說的是中國儲蓄率中國44%，中國還有很多的資金沒有進入公募基金或私募基金市場，體量和美國差得不多，中國M2的貨幣資金也很多，我們證券管理規模和美國差得非常多，中國公募基金和私募基金發展的太空非常大。永安期貨五年來把服務好私募基金管理人作為我們的主要戰略。
保護投資者利益，一是監管部門；二是資產管理人；三是中介機構；四是投資者。
1，監管，2008年金融危機之前很寬鬆，2008年開始加強對衝基金的監管，中國嚴格監管也是非常合理的。
2，資產管理人，我國立法不斷的完善。資產管理人的權利和義務是基金業協會規定的，我們要合法合規、控制風險，同時做好資訊披露。這裡是對募集機構的責任和義務，特定對象的確定，投資者適當性的匹配，合格投資者的確認，投資者回訪的確認。同時也適當性管理辦法規定了，我們前面有規定300萬以上是合格投資者，300萬到500萬是普通投資者，我們的產品又分五級C1到C5，他們之間進行匹配，不匹配是不能認購的。國外買對衝基金必須要求500萬美金以上，兩年要達到20萬以上，中國適當性管理辦法，投資者買私募產品的要求並不高，買私募產品有很高的認購費、管理費和業績分成，沒有一定的專業知識和財富的話，去買私募基金萬一碰到虧損或是買了這部分扣掉各種費用之後沒有跑贏投行和公募一定會產生糾紛，要提高投資者的門檻，高淨值人群才能買私募基金的產品。
美國約翰伯格，他管理2兆以上的共同基金規模，他寫的書我摘錄下來，最上面一張圖是告訴大家要投股票，投股票收益率是最高的。左下角這張圖說明美國1991年到1999年，誠信基金是最大的第三方平台像私募排排網一樣對私募基金進行評級的機構，算下來的私募基金平均收益是15.3%，威爾遜5000指數是18.1%，威爾遜5000就是美國5000隻股票的平均收益，它落後了大盤0.8個點。右邊這張圖是說擇時，往往基金在價格很高的時候滿倉，價格低的時候是清倉的。右下角是跑輸指數的情況。
我們永安期貨也是期貨市場上最大的資金提供方，去年提供了將近80億的資產買私募產品，將來會提供100億、200億，整個公司作為中介機構更需要保護投資者意識，頭腦清醒。既得利益是資產管理人有一個點的認購費、兩個點的管理費，獲得業績20%、25%。
證券公司、期貨公司和廣大的三方財富，期貨公司要市場份額，中介公司要認購費和管理費，廣大中介機構存在一個點是給代銷機構的，因為這些存在，很多私募基金業績分成20%提到25%，5個點給代銷機構，無形中加大投資者的成本。
理財師為了個人的業務和考核指標，推薦私募基金的時候沒有很好的解釋風險，提高保護投資者的意識。
約翰伯格的建議，真正優秀的私募基金經理就是5%，一開始我在前面說過，要向價值投資先鋒致敬，未來一定是集中的，我們將來私募資產管理行業一定是頭部效應。要小心基金冠軍，我以前吃過虧，真正只有20%的人做得好，他拿冠軍是承擔很大的風險，風險和收益是成正比的，做冠軍風險一定是很大的，風格切換會比較明顯，最近也有很多事件，比如說很多私募基金清盤了，以前做得很高，2月份的下調他就清盤了。也要讓清楚的告訴投資者，這樣可以避免以後的糾紛。
管了500億、1000億，你有1%的管理費和20%的業績分成，一定追求收益率不是特別高，投資者要認清楚，扣掉這些，如果10%的業績收益，扣掉這些投資者只能拿到6個點，還值不值得買，買公募基金還是買指數基金。
歷史業績不代表未來，不要忽視投資成本，買產品換手率不能太高，不能像買股票一樣追漲殺跌。資產配置中70%要配公募，指數基金，30%配私募基金，為什麽配私募基金？私募基金就是要獲取比同行或比公募、指數獲取超額收益，這就是私募基金獲取業績分成的核心所在。買者自負，投資者下定決心虧了錢或沒有獲得預期的回報要自己承擔，不能像以前一樣拉橫幅，這個是對整個資產管理市場都是不利的。
價值投資者分析價格和價值的關係，當價格超過價值股票不一定值得買還要看成長性，買產品也要一樣，當價格和價值不成正比，只有10%的收益，但是價格又很高、成本很高，我們去買它也是非常難的。
我舉了20%產品業績的例子，私募要跑贏公募、跑贏指數，比如說這部分持倉必須獲得32%的收益才能達到買指數基金17%收益一樣的收益率，要跑贏大盤15%，私募跑贏大盤15%也不是那麽容易，在中國有8000多家私募基金經理，也只能選擇前面，謹慎的選擇認真的分析。
永安期貨一切為了客戶的努力，我們永安期貨是新三板上市公司，浙江省國有企業，去年的利潤是整個期貨公司行業第二名的一倍多，我們利潤也是非常好，也是很多年連續排在第一。
這是我們集團化的發展，永安期貨也是行業做負相關的業務，為服務實體經濟。中國新永安是香港集團，永安國富是子公司，管了330多億我們堅持合法合規排在行業第一位，我們五大戰略：資產管理業務：財富管理業務、風險管理業務、境外業務、傳統經紀業務。
資產管理業務和財富管理業務，資產管理總部和永安國富，加起來管理規模已經有370億，財富管理業務成立玉皇山南，我們做好注冊和市場系行銷的工作，中郵永安和中郵做的FOF機構，提供私募資產管理的長期資金，中郵永安有50億的管理規模。財富管理中心是我們總部的，這裡是建設財富管理高地，我們去年銷售76個億，客戶的總盈利9個億，實際收益率是11%多，沒有算年化，年化算下來，客戶在永安期貨買的理財產品，年化24.5%，滬深300才21%，充分反映我們整個公司在作為代銷機構審慎選擇資產管理人的優勢和優點，選出來的產品總體還是不錯的，也做好的投資者的教育和保護工作。FOF有10%的份額，中國也是一樣。
玉皇山南是杭州的基金小鎮，杭州很多會議都是玉皇山南負責的，引進很多優秀的私募基金，參股了11家私募資產管理機構。
香港新永安，原油上市，鐵礦石國際化。
風險管理業務，永安資本幫助鞍鋼股份成立一家子公司鞍鋼永安，把實體經濟做好衍生品，在整個產業發展的過程中進行價格的平穩，中國的鋼鐵公司是非常多的，需要用衍生品進行保護，最終走下來肯定是兼並重組，卡內基已經整合了幾百家，中國未來也是這樣，這是風險管理公司出資和很多企業一起參與風險管理市場。
期權，場內和場外期權也是非常火的，我們要做看多的，我們不一定全額資金買，就像保費一樣買，還有一些扶貧的措施。
投研服務，整個公司客戶整體盈利還是不錯的，連續九年，這也是期貨公司唯一一家整體盈利超過150億，也能充分反映永安期貨在商品期貨中的研究水準。我們研究水準還不錯，永安國富做得也不錯。
永安期貨是“一切為了客戶”，只有客戶好我們好才是長久的好，如果客戶不好我們好都是短暫的，我們的口號是做金融企業的典範和期貨行業合法合規的典範。
最後祝廣大的朋友2018年身體健康、合家歡樂。同時還要私募排排網早日實現全球最偉大的私募投資者服務公司，謝謝大家。
責任編輯：石秀珍 SF183
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