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優信二手車為融資求助58同城,按IPO發行價1/3簽可轉債

【獵雲網(微信:ilieyun)北京】5月31日報導

近日,優信二手車向曾經頻繁公開抨擊的對象58同城,發行了1億美元的可轉債進行融資(此次總融資2.3億美元,由58同城領投),以IPO發行價的1/3的為行權條件,並附帶一個董事會席位。

58同城在進場之前,就已經呈現了清晰的退場與利益保障策略,除了近乎超低價轉股條件等,還附帶賺上一筆優信的廣告費來提振業務的計劃。

但58同城的廣告究竟能夠給優信帶來多大有效流量卻存較大疑問;當瓜子這類二手車電商品牌崛起之後,分類信息流量平台對他們的影響變的越來越小了。

從業內知情人士處了解到,以國內二手車擁有最大用戶量的瓜子二手車為例,58同城在合作期間能夠給瓜子帶來的有效用戶流量百分比只能在瓜子總體用戶流量中佔個位數。因而從現實結果看,這次58同城與優信的合作究竟能走多遠,也存在不小的疑問。

優信命懸一線,融到錢比向誰融更重要

根據財報顯示,2019年6月底優信有1.75億美元(折合約12億元人民幣)可轉債將到期,同時還有6億元人民幣短期債務需要償還。而账面現金及等價物僅約14億元人民幣,現金流面臨斷流風險。加上一個現實的問題是,優信一直處於虧損的狀態,2018年四季度單季虧損約2.4億元人民幣,2018年全年虧損約16億元人民幣。在業務沒有大幅調整的情況下,虧損縮窄的可能性較小,保守預估2019年前兩個季度虧損額或將在5-8億元之間,可以說6月底將面臨巨額資金缺口,將是優信很難過的一個坎。

早在優信2018年6月份上市及破發的情況下,就有媒體質疑稱優信是流血上市,在二級市場很難融資才不得已上市。優信上市後股價一直低迷,除去解禁前,與淘寶合作消息拉升一次股價外,其余時間一直處於腰斬以下狀態,後又遭遇機構美奇金做空,股價一度跌至1.4美元/ADS,快到退市的邊緣,近期持續在2美元/ADS多左右徘徊。被做空後的優信沒有拿出有力的回擊,又面臨高額的債務危機。加之美股市場低迷,再拿到錢的概率很小。如果不能拿到足夠資金補充現金流,優信面臨的很可能是資金斷裂,甚至破產清算的風險。

58同城抄底,進退自如

根據58同城對外發布的公告顯示,此次購買的是5年期可轉債,即股價如果達不到可轉債的約定條件,58同城可以選擇拿回本金和利息離場,如果股價超過約定的條件,58同城可轉股。在尚未明確是否轉股的情況下,58同城已經獲得了董事會的席位,這對於58同城來說,都算是一樁劃算的好生意。但對於優信來說,以IPO發行價三分之一的價格轉股,這在美國市場的中概股中是少有的情況,這不禁傷害了很多早期投資人的權益,更讓其他投資人對這支股票失去信心。

此次58同城購買優信可轉債,還有附帶條件,在公開的文件中,表達了雙方在業務上要進行合作,58同城的公關負責人也明確表示雙方的合作是實打實的。如何合作呢?58同城是流量販賣生意,優信是B2C交易平台,基於之前優信狀告58同城的案件可以看到,雙方在一定程度上還存在競爭的關係,即都服務車商,為車商倒流。那麽顯而易見,58同城購買優信可轉債附帶的合作是,優信從58同城購買流量,顯然58同城不會免費。

對於58同城來說以極低的價格購買可轉債,既可以選擇要回本金退出,也可以在優信運營好轉的情況下轉股,更可以收到不菲的流量費,此次投資可以說風險小,收益高。但對於優信來說,跟58同城的關係從競爭關係到對簿公堂,再到投資人與被投資方,這其中應該有很多無奈吧。

2.3億美元可轉債,難以徹底解決優信資金慌

從財務角度看,2.3億美元可轉債融資對於優信來說,只能解決眼前問題,6月28日到期的2筆銀行可轉債,共計1.75億美元。還有一筆6億元人民幣的短期借債,2.3億美元甚至都不能填補這些債務,最終會有多少資金流到優信账戶用於業務競爭,便不得而知。目前為止,招銀和工銀都沒有宣布同意優信展期的消息,就算可以展期,再次到期後,優信也要先還給銀行,再等銀行以更苛刻的條件放款。

還有一種可能性是2.3億美元都進入優信的口袋,就目前市場上的競爭格局來看,這筆錢能夠解決問題的可能性較小,僅能給優信爭取一段勉強維持的時間。如果優信在業務上沒有顯著的改善,依舊會陷入資金緊張的局面,再發行可轉債或增發融資嗎?以優信的股價來看只會難上加難。如果優信依舊是目前的這種表現,58同城轉股可能性很小,退出只是時間問題,或者是他在優信平台上還能拿到多少收益的問題了。

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