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豬賤傷農和豬貴傷市場怪圈求解 業內期盼生豬期貨

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察報 記者 陳姍“現在的肉價比春節前明顯漲了不少。以前我會一次買很多五花肉、豬蹄膀回家放冰箱,現在是少量買豬肉,有時會選擇吃雞肉、牛肉。”在上海一家農貿市場,市民劉女士如此表示。

經濟觀察報記者發現,在這家市場中,確有部分消費者向豬肉商戶詢價後,走去了隔壁的牛羊肉店。

豬肉商戶也向記者抱怨:“今年生意不好做。目前豬肉批發價較春節前大概上漲了30%,銷售差價被壓縮,利潤減少,銷量也出現了下滑。”

據央視財經報導,5月份第一周全國豬肉價格每斤12.33元,環比漲0.4%,同比上漲23.7%。

此時,擺在生豬養殖企業面前的壓力更大,當“豬周期”遇上“非洲豬瘟”,養殖企業面臨變局,誰能做好養殖計劃、有效管控風險,是企業生存與發展的關鍵。

“消費者嫌貴”、“肉販抱怨利潤被壓縮”、“養殖企業補欄糾結”……這是今年國內生豬市場微妙的剪影。

河南龍鳳山農牧股份有限公司(下稱“龍鳳山”)是一家專注於生豬養殖的農業企業,公司總經理李文獻在接受記者採訪時表示,高價格是由供需決定的,同時也是由高風險決定的。未來3-5年豬肉價格將維持較高水準,最高或漲至25元-30元/公斤。面對“豬賤傷農”和“豬貴傷市場”的怪圈,他呼籲盡快上市生豬期貨。

存欄“雙降”

從去年8月開始到2019年春節前,受非洲豬瘟疫情及出欄增加的雙重影響,豬肉價格大幅下跌。

春節後,生豬及能繁母豬存欄下滑。5月15日,農業農村部披露的4月份生豬存欄信息顯示,全國生豬存欄量同比下降20.8%,環比下降2.9%;能繁母豬存欄同比下降22.3%,環比下降2.5%,這兩項數據已經連續4個月同比跌幅超過10%,無論是下降速度還是幅度,均達到近十年來的最大值。

而4月份全國16省市豬肉價格指數顯示,上個月中國瘦肉型收據豬肉出廠價格總指數月平均值為20.19元/公斤,較3月份上漲3.5%,較去年4月份大幅上漲46.1%。

春節後至今,生豬價格從低位較快上漲,國資委相關數據顯示,5月8日,全國平均生豬出場價格為每公斤15.16元,比年初上漲8.9%,同比上漲45.8%。

據央視財經報導,北京豬肉價格高位運行導致一些消費者選擇用牛羊肉、雞肉作為替代,每天的豬肉銷量同比下降20%-30%。

A股市場上,相關概念股亦漲幅可觀。據Wind數據顯示,截至4月24日,豬產業指數今年以來累計大漲117.29%,成分股中僅有三隻股票累計漲幅在50%以下。

一德期貨生鮮品事業部分析師侯曉瑞對記者表示,此前,行業普遍認為本輪豬周期還會在底部徘徊1-2年,因為去產能是個漫長的過程。而如今,存欄快速下滑,產能去化速度及程度大大超出業內人士預期,因而判斷上輪豬周期見底,豬肉價格上漲周期提前開啟。

記者發現,在生豬及能繁母豬存欄出現下滑之時,市場並未如預期出現豬肉價格的大幅走升,而是高位橫盤。Wind數據顯示,養豬業上市公司股價自4月25日股價出現回調,至5月23日晚,豬產業指數年內累計漲幅縮窄為66.89%。

李文獻認為,存欄兩項指標的下降,反映到供應能力和價格上存在著一定的滯後期。首先,目前消費處於淡季,需求不足;二是凍肉的拋售,導致短期供給略有增加;三是“疑非恐非”的生豬出欄增加,大批量淘汰母豬進入市場。他表示,事實上生豬供應是緊缺的,上半年豬肉價格在不溫不火的市場中很容易出現停擺或搖擺的狀態,但豬肉價格整體不會下跌。基於對下半年豬肉價格大概率上漲的判斷,李文獻也在公司經營上做了一些調整。他坦言公司上半年將減少仔豬的出售,租賃育肥場,保證下半年的育肥出售充足。

上漲預期

國家發改委新聞發言人孟瑋5月17日表示,受非洲豬瘟疫情、“豬周期”等因素疊加影響,後期生豬和豬肉價格可能會有一定幅度上漲。但由於我國畜禽、水產、禽蛋等商品生產供應較為充足,居民消費不會受到大的影響。後續將繼續密切監測生豬和豬肉價格走勢,並會同有關部門做好調控工作準備,必要時將采取相關措施穩定供應和價格,保障人民群眾基本生活。

侯曉瑞認為,按照目前去產能幅度等因素的發展情況來看,基本判定豬肉價格已經開啟一輪新的上漲周期。存欄下降速度有所緩和,業內整體看好後市行情,但仔豬及備份母豬肉價格均處在高位,養殖戶存在“不敢補、補不起”的心理。“預計未來一段時間存欄不會出現有效的恢復。”侯曉瑞說。

雖然豬肉價格上漲,但中小養殖戶補欄積極性並不高。搜豬網首席分析師馮永輝表示,非洲豬瘟疫情是產能恢復的第一道障礙,目前來看,這道障礙已經攔住了80%以上想補欄的人。

據悉,大型養殖場成為補欄主力,上市公司有拓展市場的需求,補欄的意願和能力相對更強。牧原股份表示在去年出欄量的基礎上,今年計劃進一步增加到1300-1500萬頭。大北農計劃2021年出欄生豬1000萬頭,新希望六和計劃2022年出欄生豬2500萬頭。

受能繁母豬存欄降幅擴大及產能去化趨勢主導,券商近期紛紛在研報中表示看好生豬養殖板塊。

天風證券表示,根據全國生豬均價從2018年2季度的母豬變化趨勢、4季度的仔豬存欄環比變化以及歷年的價季節性來看,預計2019年2季度豬價就將進入環比上行區間。而非洲豬瘟疫情的出現,更是加劇了當前供應的不足。短期來看,拖累豬價上行速率的主要因素一是政策引導下的屠宰場拋庫壓力,二是生豬出欄體重處於高位。預計5月豬肉價格將再度加速上漲,二季度豬肉價格高點有望逼近18元/公斤。新一輪豬價上漲周期已經到來。

中泰證券研報指出,當前生豬出欄體重增加、凍品庫存對後續豬價走勢影響有限,供應量和下遊消費的改善是後續豬肉價格是否會大漲的關鍵。隨著拋售的緩解和旺季將至,豬價上漲可期。

據同花順數據,截至5月23日收盤,年初以來,溫氏股份累計漲幅31.4%,牧原股份漲93.74%,天邦股份和唐人神漲幅超100%,正邦科技累計漲幅為215.18%。

期盼生豬期貨

“我們一定要走出‘豬賤傷農’和‘豬貴傷市場’的怪圈,要盡快上市生豬期貨,利用市場機制為農戶和養殖企業提供信息預報機制和風險保護機制。”李文獻認為,去年大商所在全國各地開展了生豬模擬交割,對生豬期貨標準和相關規則做了充分的論證。龍鳳山也成為河南省第一批為數不多的生豬模擬交割庫之一,積極參與大商所生豬期貨的各項調研。

他對生豬期貨的上市表示期待,“生豬期貨能通過市場手段規避風險,進而保障生豬的市場供給,穩定市場預期。”

長期以來,中國生豬產業深受“豬周期”困擾,價格波動如坐“過山車”,這讓不少生豬養殖戶叫苦不迭。據公開數據,2003年以來,我國生豬價格已經形成4個較明顯的周期,價格從波谷到波峰上漲幅度最高曾達到183%。據測算,生豬價格每波動1元/公斤,養殖行業收益將變動800億元,足以說明生豬養殖行業的高風險性。

侯曉瑞指出,生豬期貨的推出可以讓企業發現遠期價格,幫助養殖企業鎖定養殖利潤,養殖企業可以在盤面上選擇賣出進行套期保值,減小生豬價格波動對企業盈利的影響;同時,生豬期貨可以與玉米、豆粕期貨等飼料原料構成完整的生豬產業鏈條,投資者可以進行生豬產業鏈條套利。

2018年初,證監會正式批複生豬期貨立項申請,生豬期貨上市有望更進一步。

李文獻告訴記者,因生豬是鮮活產品,在期貨交割環節上與傳統農產品及工業品有較大區別,需要在現行規則的基礎上有所創新。合約及交割規則的設計必須符合現貨市場的特點和規律,需要根據市場流通特點選定交割場所,合約規則應與現貨、期貨市場緊密結合,其中任意一個環節設計上出現偏頗都容易影響從業人員的積極性,使生豬期貨擱淺。

侯曉瑞也提到,目前我國生豬養殖還是以小農經營為主,生豬品種、重量、膘厚等標準均存在差異。但近年來我國生豬養殖規模化進程不斷加快,目前前九大生豬養殖企業出欄量可佔到全國總出欄的6.54%,規模化養殖的推進有助於生豬交易標準化,可以有效推動生豬期貨的上市。此外,非洲豬瘟的出現加速了生豬養殖規模化的進程,加快生豬養殖端的供給側改革,某種意義上也助推了未來生豬期貨的上市。

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