美國FTC起訴要求撤銷奧馳亞對Juul的128億美元投資

藍洞新消費報導，4月2日消息，據富比士和金融時報等媒體報導，美國聯邦，貿易委員會FTC已經提起訴訟，要求撤銷煙草巨頭奧馳亞在2018年對電子煙公司Juul作出的128億美元投資事項。

2018年年底，奧馳亞宣布以128億美元的代價獲得了電子煙巨頭Juul的35%股份，當年Juul估值為380億美元，成為當時成長最快的科技創業公司。

FTC指控稱，該項投資在2018年12月宣布，兩者關於通過消除電子煙市場的競爭而違反了聯邦反壟斷法。

這是對從2018年交易後就陷入困境交易的最新打擊。

該交易使奧馳亞集團擁有了Juul公司35％的股份，但尚未最終敲定，有待反壟斷法最終確定。

作為投資的一部分，奧馳亞集團將能夠任命Juul董事會代表，並將其股份轉換為有表決權的證券。但華爾街日報1月份報導，由於FTC一直在審查這項投資，這些事項均被擱置。

FTC在宣布訴訟的新聞稿中稱，作為競爭對手，奧馳亞和Juul密切監視對方的電子煙產品和價格，並競相創新。

FTC表示，奧馳亞利用其作為煙草主銷的地位來確保在全國各地的商店為Juul產品提供更好的貨架空間。FTC進一步稱，在Juul逐漸佔據美國電子煙市場主導地位之後，一直在生產自己的電子煙設備的奧馳亞同意不參與電子煙市場競爭以換取Juul的大量所有權權益。

FTC在起訴中說，Juul的電子煙產品對奧馳亞的市場主導地位構成了重大威脅。Juul曾經是奧馳亞自己的電子煙產品MarkTen和Green Smoke品牌電子煙的競爭對手。但是在2018年，奧馳亞集團停止生產電子煙，取而代之的是成為Juul最大的投資者。

FTC競爭局局長伊恩·康納在一份聲明中說，奧馳亞和Juul通過消除競爭並分享Juul的利潤，從競爭者轉變為合作者。

美國聯邦貿易委員會稱，奧馳亞利用其作為頂級煙草公司的杠杆作用，為Juul產品在美國各地的商店中獲得有利的貨架空間。

FTC聲稱奧馳亞通過同意不競爭以換取Juul的實質所有權權益來應對這一競爭威脅。

該委員會表示，這種關係幫助Juul成為了美國頂級電子煙品牌。

目前，奧馳亞和Juul沒有對此事作出回應。

在BuzzFeed新聞獲得的一份備忘錄中，Juul的首席法律官在周三晚上告訴員工，該公司將審查FTC的起訴。

2019年10月，奧馳亞集團在季度文件中透露，作為反壟斷法程序的一部分，聯邦貿易委員會正在調查兩家公司之間的聯繫，例如奧馳亞集團在Juul前首席執行官凱文·伯恩斯辭職中的作用。

伯恩斯辭職後，他的職位由奧馳亞的前高管克羅斯霍斯韋特（KC Crosthwaite）接任，他隨後任命了其他前奧馳亞的一些高管進入Juul，包括喬·穆裡略（Joe Murillo）作為首席監管官。

在奧馳亞投資時，Juul的價值為380億美元，但由於社會對電子煙健康風險的擔憂日益嚴重，這阻礙了其業務發展，並導致聯邦貿易委員會（FTC）、食品藥品監督管理局（FDA）和多個州政府的監管部門采取了鎮壓措施。

今年早些時候，奧馳亞連續減記了這項投資，這使得Juul的估值降至120億美元。

華爾街日報在去年8月透露，聯邦貿易委員會也在調查Juul的行銷做法，包括該電子煙公司是否採用社交媒體影響者作為吸引未成年人的策略。

Juul因涉嫌向青少年宣傳其令人上癮的產品並幫助引發青少年的電子煙流行危機而受到廣泛批評，並受到全國監管機構的起訴。

Juul表示，其目標一直是幫助成年吸煙者戒掉傳統卷煙。

自從奧馳亞向這家初創公司投入資金以來，由於Juul努力保持立足之地，其投資已失去了價值。

去年底，Juul正在要求FDA允許其銷售其產品的過程中，停止了其在美國的所有非煙草口味煙彈的銷售。它還面臨監管限制和海外銷售低迷的雙重威脅。到了去年秋天，該公司解雇了650名員工，在過去的兩個月中，包括聯合創始人詹姆士·蒙西斯（James Monsees）在內的一系列高調高管離職。

現在，Juul的估值為120億美元。

美國聯邦貿易委員會聲明如下：

今天，聯邦貿易委員會提起行政訴訟，指控奧馳亞集團公司和JUUL Labs，Inc.簽署了一系列協議，包括奧馳亞集團收購了JUUL 35％的股份，從而消除了違反聯邦反壟斷法的競爭。

“多年來，奧馳亞和JUUL在封閉式電子煙市場上都是競爭對手。到2018年底，奧馳亞精心策劃退出電子煙市場，並成為JUUL的最大投資者，”競爭局局長伊恩·康納（Ian Conner）說。“ Altria和JUUL通過消除競爭並分享JUUL的利潤，從競爭對手變成了合作者。”

FTC聲稱，作為競爭者，奧馳亞和JUUL密切監視彼此的電子煙價格，並競相進行創新。投訴稱，奧馳亞集團還利用其在各個煙草類別中的領先品牌的所有權，來確保在美國各地的零售商中獲得有利的貨架空間。儘管早期競爭使奧馳亞的MarkTen電子煙成為按市場份額排名第二的最受歡迎品牌，但到2018年末，JUUL超越了行業領導者奧馳亞和雷諾，成為該國領先的電子煙公司。

委員會聲稱，奧馳亞通過同意不競爭以換取在JUUL的大量所有權權益來應對這一競爭威脅。在奧馳亞宣布有意終止其電子煙業務幾周後，奧馳亞集團與JUUL宣布了一項協議，該協議使奧馳亞集團成為JUUL的最大股東，允許奧馳亞集團任命JUUL董事會的觀察員，並允許奧馳亞集團任命其三名成員，在將股份轉換為有價證券後進入JUUL董事會。JUUL獲得了超過120億美元的投資，以及一項奧馳亞將在六年內不與JUUL競爭的協議以及一系列支持服務。

FTC聲稱，奧馳亞收購JUUL股票及相關協議共同構成了違反《謝爾曼法》第1條和《 FTC法》第5條的不合理的貿易限制，並大大減少了違反《克萊頓法》第7條的競爭。

委員會發布行政投訴的票數為5-0。行政審判定於2021年1月5日開始。

藍洞新消費獨家分析評論：

1、對Juul有什麽影響？

這對正處於風雨飄搖的Juul來說，無異於一記重磅。一旦FTC訴訟成功，雙方交易將被取消，一旦被取消，Juul面臨的情況將非常複雜，不僅在美國是姥姥不疼舅舅不愛，在海外市場也是節節敗退，如果沒有了奧馳亞爸爸的庇護，Juul在市場的競爭力將嚴重下滑。

正如FTC所說，Juul利用了奧馳亞在煙草領域的優勢，雙方聯盟將競爭對手成長空間壓縮，如果失去了奧馳亞的支持，Juul不僅產品上架優勢喪失，同時還將失去大煙草公司在監管方面的經驗。

此前，奧馳亞表示，將幫助Juul申請PMTA，以繼續留在美國電子煙市場，如果雙方交易取消，Juul就將回到爹媽不管的境地，加上美國對調味電子煙煙彈的禁止，Juul的銷量和市場份額已經大幅度下滑，如今就連聯合創始人蒙西斯也離開了公司。

2、對其他電子煙公司有什麽影響？

對諸如雷諾、NJOY來說，Juul越慘他們越高興，這一階段Juul被打壓後，這兩家的市場份額均上升，如果奧馳亞Juul交易被取消，幾方又處於相對獨立競爭的局面，美國電子煙的市場格局又將重新洗牌。

3、對Juul投資人和高管有什麽影響？

沒有半毛錢影響，奧馳亞的128億美元，大部分都被投資人和高管套現了，只有小部分資金進入了公司運營，Juul已經連續借債14億美元用於公司運營，現在連聯合創始人蒙西斯都跑路了，兩個創始人都成十億級美金身家富豪，投資機構也早已賺翻。

目前最大的不確定性是，如果投資被撤銷，是否意味著這些已經落袋的錢會否要返還，如果要原路退回，那投資人和創始人就將是欲哭無淚。

辛辛苦苦好幾年，一夜回到解放前。

4、對奧馳亞有什麽影響？

如果交易被撤銷，對奧馳亞來說，128億美元能還回來當然是好消息，如果不能還回來那就很慘。奧馳亞自從投資Juul後，股價已經持續下跌，不停幫Juul擦屁股，同時還因為自己的電子煙業務終止而喪失了繼續在市場競爭的能力，如果交易撤銷，奧馳亞將成為最大的輸家。

5、對中國電子煙市場有影響嗎？

遠隔千山萬水，目前還沒有什麽影響。畢竟，Juul在中國並沒有什麽存在感，雖然來過幾天，但也早已是明日黃花。

流水落花春去也，天上人間。