楊凱生：新發展格局下的資管行業機遇和使命

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊凱生

　　10月22日，2020金融街論壇年會——“金融開放與市場”平行論壇在北京舉辦。此次平行論壇由中國工商銀行特邀承辦。與會嘉賓圍繞“金融市場開放與資管競合變局”這一議題進行了深入的探討。中國銀保監會國際谘詢委員會委員、中國四十人論壇學術顧問、中國工商銀行原行長楊凱生出席論壇並就“新發展格局下的資管行業機遇和使命”進行了主題發言。以下為演講內容摘錄。

　　中國銀保監會國際谘詢委員會委員、中國四十人論壇學術顧問、中國工商銀行原行長楊凱生  

　　鄭國華/攝

　　一、我國資產管理行業在轉型中進入了一個新的發展階段。

　　十多年來我國的資產管理行業走過了一個不尋常的成長歷程。一方面，它為支持實體經濟運行，為促進金融改革，為滿足投資者多元化的投資需求發揮了重要的作用；一方面它在高速發展的過程中也滋生了一些亂象，導致了一些風險，出現了一些問題。面對這種歷史性的現象，監管部門采取了一系列措施，特別是2018年以來，以資管新規為代表的一系列重要法規、制度的頒布和實施，開啟了我國資管行業正本清源、防控風險、轉型發展的2.0時代，資管市場的發展步入更加規範有序的新階段。目前，在大資管口徑下，中國資管市場規模已超過115兆人民幣，已經成為全球第二大單一資管市場，並且仍處於高速成長之中，目前的市場增長速度超過了10%。這些情況表明，只要堅持走好轉型發展、合規發展之路，我國資管市場的成長空間仍然是十分廣闊的。

　　二、在構建雙循環新發展格局中，資管行業應該積極發揮作用。

　　目前我國資管市場上的從業機構已日趨多元化，不同的資管機構在管理體制、經營理念、投資運作和業務重點等方面都有各自的特點。但無論怎樣，要有利於支持實體經濟運行應該是資管行業發展的一個基本要求。

　　例如，要形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，十分重要的一點是要提升產業鏈的競爭力，產業鏈是連接兩個循環的紐帶，要循環起來，就不能有卡殼、斷鏈的地方。因此，突破產業鏈技術瓶頸，提升產業鏈的完整性和安全性是構建雙循環發展格局的關鍵所在。資管業務對此是可以有所作為、也是應該有所作為的。

　　資管機構目前在支持實體經濟運行，特別是在為小微企業紓困的過程中，做了不少工作，發揮了不小的作用。但目前的有關融資包括資管業務所提供的資金主要是用於維持一些企業當下的經營活動，而對產業結構、技術結構等方面調整的作用還比較有限，從長遠來看，這不利於產業鏈競爭力的提升，不利於雙循環新發展格局的形成。

　　當然，針對現在的主要矛盾，需要考慮如何讓更多的市場主體、更多的企業活下來，這是必須的。因為這涉及到就業和民生問題，這是當務之急。但也需要注意如此大量的資金投入，應該努力設法為結構調整，為長遠的經濟高質量可持續健康發展盡可能發揮推動作用。因為無論是形成國內大循環為主體，還是實現國內國際雙循環相互促進，都需要我們著力抓好國內產業鏈關鍵短板的補齊。對於核心技術依然空白或者嚴重依賴進口的重點產業，要建立健全從研發到生產的全產業鏈條，降低依賴性，提升安全性。同時要繼續堅持對外開放的基本政策，要爭取成為全球重要產業鏈中不可或缺的重要環節。這些都是資管業務在下一步發展過程中需要認真思考的問題。

　　我們應該認識到資管業務要支持我國經濟高質量發展，就要為構建我國國內國際雙循環發展格局發揮作用；要在構建這個新的發展格局中發揮作用，就要著力在結構調整、在產業鏈的完善提升中發揮作用。資管業務應該更好地肩負起這個責任，發揮好這個作用。而要做到這一點，僅僅靠規模的擴大，靠量的增加還是不夠的。

　　三、資管業務的進一步對外開放，對我國資管機構提出了新的更高要求。

　　2019年金融委辦公室發布了進一步擴大金融業對外開放的11條舉措，其中直接涉及資管業務的就有3條。目前獲準在我國設立的外資控股理財公司已經有兩家。面對對外開放進一步擴大的形勢，毋容諱言，我國的資管機構面臨著一種新的競爭壓力。但這也可以倒逼和促使我們從投研體系、風控體系、公司治理體系等多個角度入手，積極培育國際化經營視野，加速提高行業國際化水準，提升行業的經營管理和風險把控能力。這對我國資管行業的可持續健康發展是有益的。同時，我們也應該意識到資管業務發展的一個基點是居民日益增長的財富管理需求，在這方面我國的資管機構具有重要的本土化優勢，只要我們注重吸收海外市場發展經驗，全面提升業務創新能力，加快推出順應我國居民財富管理需求變化的優質資管產品，資管行業必將會進入一個新的發展階段。

　　(本文作者介紹：工商銀行原行長、銀監會特邀顧問)