富豪們的日子，不好過了……

作者：劉曉博

今天（10月10日），胡潤研究院發布了2019度的“百富榜”。

縱觀這個榜單近年來的數據，你會發現一個突出的現象：最近兩年非常特殊，成為富豪們一個普遍的“財富縮水期”。胡潤百富榜誕生至今21年了，在之前的年份裡，中國企業家的“財富故事”跟打了雞血一樣，全面飄紅。

到2017年，中國內地財富超過20億的企業家達到了2130人，創出新高。 但2018年，財富超過20億元人民幣的人數突然大幅下降到了1893人，減少了237人；到了今年，又減少了74人。

連續兩年下滑，這是史無前例的。而且還出現了這樣的現象：過去兩年裡，一共有722位企業家從榜單上消失了，佔比高達40%。 可以這樣說：富豪們的“落榜率”大幅增加，維持排名的難度越來越大。很顯然，富豪們正在經歷財富的“痛苦時刻”，尤其是那些“高杠杆富豪”。

其中近期三個人的命運，也可以印證這一點。 先鋒集團、網信集團的控制人張振新，9月18日在英國家中突然離世，年僅48歲。由於訃告發布較晚，而且死在境外，還一度被人質疑“詐死”。 張振新堪稱金融界大佬，從證券行業起家，後來進入擔保、網貸、私募等領域。

據“21世紀經濟報導”稱，張振新旗下企業總債務可能在700億以上，其中相當一部分是涉及P2P。 在張振新出事前半個多月，縱橫上海灘金融、地產、文化和等領域20多年的另一大佬——戴志康，也因為P2P折戟沉沙，向警方投案自首。

他旗下“證大公司”的“撈財寶”平台及“證大財富”涉嫌非法集資。 同樣在2019年9月，安邦保險集團原董事長吳小暉因為涉及集資詐騙、職務侵等，被沒收財產105億元，追繳財產752.49億元及其孳息等。此前的2018年8月，吳小暉被判處有期徒刑18年。

至於大地產商、新城控股創始人、原董事長王振華，因為涉嫌猥褻幼女，還身陷囹圄、未有結論…… 2019年至今，至少還有14位上市公司的實際控制人被抓，罪名從涉嫌內幕交易、操縱股價、行賄、虛開發票到殺人。至少有近80萬股民購買了這些公司的股票，財富大幅縮水。 那麽問題來了：為什麽2018年和2019年，成為很多富豪們的一道坎？

原因很簡單，大致有以下三個：第一，國家先是去杠杆，然後又堅持在逆周期調控中不采取“大水漫灌”的做法，讓資金面一直比較緊張。

資金面最近的時候出現在2018年前三季度，那時正是“去杠杆”抓得最近的時候。相當一批債務率偏高的民企大幅拋售資產，用於還貸款、降杠杆。 2018年四季度以後，去杠杆暫時告一段落，逆周期調控開始。但國家並沒有“水漫金山”，廣義貨幣M2的同比增速一直維持在8%以上、9%以下，高杠杆率的企業仍然沒有佔到便宜。

2018年去杠杆的同時，金融領域也進行了整頓，P2P行業受到影響最為嚴重。很多企業家都栽在了P2P上，比如上面提到的張振新、戴志康。 在房地產領域，一大批高杠杆率的企業也紛紛收縮戰線，廉價拋售資產，或者賣身引入大股東。至於製造業，本身就在低迷期，還受到中美博弈的影響，訂單減少、利潤率下滑。

2018年5月的時候，曾有中央領導喊話：做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。 後來，這幾句話都應驗了，而且仍然在應驗之中。

第二，反腐敗的深入，也讓一些“財路不正”的企業家落馬，甚至滿盤皆輸，比如上面提到的吳小暉。

第三，由於注冊製改革落地，股市監管加強。而一些“濫竽充數”的上市公司控制人，也急於突圍，所以紛紛“爆倉”。注冊製偏重事後監管，所以金融證券領域的違法成本要全面提升，國家正在修法。與此同時，監管也在加強。所以今年股市“出事”比較多，其中不乏自己主動暴露、力求在違法成本尚低的時候“平穩落地”的家夥。 展望未來，國家雖然“逆周期調控”力度會有所加大，但再希望M2重返10%以上，顯然有較大難度。官方有意通過降速，來倒逼經濟轉型。

在這種大背景下，無論是投資做實業，還是投資房產、金融產品等，都要控制好杠杆率，不能過度負債。尤其是在全球經濟形勢不明，中美博弈長期化的時候。

萬達董事長王健林曾說過一句話：清華北大，不如膽子大。這在動輒“大水漫灌”的時代，基本上是正確的——敢於負債的企業，往往有更多機會。但是，那個“靠膽子賺錢”的時代結束了。未來的投資一要靠智慧，二要靠耐心。

今年的胡潤百富榜最有價值的子榜單，仍然是20億以上身家富豪的城市分布，也就是下面這個：

這基本上是一個城市經濟活躍度榜單，上榜人數越多的城市，民營經濟越發達，跟資本市場關聯度越高，經濟越活躍。買房子的時候，這是一個重要的參考，當然不是唯一的指標。