12.5%私募看好明年大盤升至3500點 背後有什麽理由？

近期，私募排排網對私募機構進行了一組調查，數據顯示，近一半私募認為明年大盤大概率在3000-3300點波動，更有12.5%的私募高看至3500點高位。

不少大中型私募陸續發布2020年A股投資策略，普遍對2020年A股投資積極樂觀。以展博投資為例，他們認為，A股依然是全球最佳投資市場，外資還會源源不斷流入中國A股和港股市場，國內資產配置也會持續向股票資產傾斜。

此外，疊加5G推動的科技投資浪潮、換機潮，持續的消費升級和老齡化帶來的醫療衛生需求，無論是消費、醫藥白馬股還是科技股，中長期都具備較大上漲空間。

2020年A股有望走牛

展博投資認為，從中長期的角度看，中國資本市場包括A股和港股還有很大的吸引力。

便宜是最大的利好

從估值角度看，A股、港股的估值還在全球主流市場中處於較低的位置。雖然上證50、滬深300從2016年來漲幅突出，但是由於上證50、滬深300成分公司的盈利增長也很好，所以整個漲幅盈利的貢獻度達到了60%，估值貢獻了40%左右。整體A股估值情況和歷史同期相比，處於中位數的下沿。

從下圖可以得知，A股和港股的PE\PB估值在全球主流市場裡面還處於較低位置：

資產配置往股市轉移

從國內資產配置角度看，大類資產配置仍將往股票資產轉移。

國內居民的資產配置選擇余地較少，過去20年房地產的投資回報率較穩定，但到現在居民房貸餘額已達25兆元，國家也從戰略層面提出了“房住不炒”的大方針，未來十年房地產年化資本回報率可能不足5%。

從A股當前點位、估值來看，展博投資預計，滬深300未來10年年化回報率可能在9%左右，遠比房地產好，未來大類資產配置往股票資產轉移是大趨勢。

中國經濟韌性足

從國內經濟角度來看，2020年是下一個十年的起點，也是中國經濟未來發展的關鍵時點，2020年的經濟走勢受到了廣泛關注。

2016年以來，北向資金年度淨流入A股金額呈逐級攀升態勢，北向資金持續流入A股的根本原因是對中國經濟的中長期發展有信心，雖然短期內面臨一定的內外壓力，但中國市場的潛力非常大，中國經濟增長的韌性很強。

除中國自身經濟韌性十足之外，不斷推出的對外開放政策也將大大提升外資買入中國股票的動力。資本市場對外開放的步伐日益加快，寬鬆的政策環境、穩定的匯率政策是市場對外開放漸入佳境的重要保障。

同時，國家對資本市場的定位也提升至戰略性高度：把金融作為國家重要的核心競爭力，完善資本市場基礎性制度，建設規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，推動上市公司質量不斷提升。A股在全球的吸引力不斷增強，可以預見，未來海外機構投資者將繼續加大對A股的配置比例。

未來看好兩大方向

展博投資直言，2020年是大有可為的一年，新舊動能轉換的大背景，疊加國家對自主創新的扶持，未來堅定看好在科技創新和消費升級領域優質公司的中長期價值。

展博投資十分關注半導體行業投資價值，在他們看來，隨著新的四大下遊驅動因素出現（汽車、5G、PC及伺服器、IOT），下遊市場的興起疊加周期見底趨勢，預計2020年半導體行業有望迎來新的繁榮期。未來隨著5G商用化進程的逐步推進，其他下遊領域例如汽車電子化、AI、物聯網等，將成為半導體行業新的增長點。

而隨著全球各國開始大範圍啟動5G建設，2020年5G終端將呈現爆發式增長態勢，電子、傳媒、互聯網行業中受益於5G技術的公司將成為市場關注的重點。

從新能源車角度看，他們認為，2020年是全球新能源車的關鍵轉折之年，全球汽車產業電動化大趨勢日益明確。歐洲碳排放懲罰力度空前，疊加美國補貼政策、Tesla國產化等因素，全球新能源車的發展將在2020年加速推進，中國新能源車市場2020年也有望迎來轉捩點。

作為14億人口的消費大國，中國市場的投資離不開對消費的布局。展博投資認為，廣大人民群眾對美好生活的嚮往決定了消費升級將是中國未來長期的投資主線，未來大消費領域（特別是醫藥、醫療服務、教育等行業）將會持續出現投資機會。