債基狂跌，我怎麽辦？！

主播| 小歐

最近，小歐在後台收到不少投資者的抱怨和提問：“xx債基一直跌，每天虧錢，我要不要贖回啊？”

本來好好的債基天天賺收益，怎麽入手了就開始跌跌不休呢？雖然大夥兒都很痛苦，但不用太“方”。來，擦擦眼淚，小歐和你嘮一嘮。

一方面，前期漲勢喜人，市場原本期待6月降準降息，債市可以再度高歌猛進，但6月初央行頒布了更精準、更直達的寬信用政策，市場認為是用寬信用代替了寬貨幣，未來不太可能再調降存款利率了。通俗一點來說，就是錢沒有之前預期中的多了。

另一方面，後疫情階段，經濟已經在復甦階段，經濟數據也在逐步好轉，市場對未來基本面的預期也隨之改變，近期股市好轉，表現也更有吸引力。

此外，5月大量專項債發行，分流了市場資金，以及前期債市獲利豐厚，交易盤止盈操作等，都給債市帶來一定壓力。從指數來看，5月至今各債券型基金指數均有一定幅度的回撤。

1、1年債市3次劫難，後續怎麽樣了？

債基不像權益基金，單日漲幅能夠達到3%甚至5%，但是不是買的債基短期虧錢了就毫無辦法呢？並不是。我們先看下近10年債市經歷的3次重大劫難：

看下圖就明白了，如果沒有流動性需求，債市低谷期買入債基，該怎麽辦？答案一個字——扛！

歷史數據顯示，近10年，如果你在債市低谷期期間買入債基，雖然一開始痛苦不堪，但只要你能夠堅持較長時間——3年或更久，無論是買純債、一級債還是二級債，獲得正收益的比例均為100%！

而本次債市的調整程度和前三次比顯然溫和很多，如果投資者能夠頂住短期壓力長期持有，回本應該不是難事。沒有人指望持有幾天債基就能大賺，同樣的，短期的波動對於長期向上的債基來說，影響也很有限。

2、如果扛要扛多久，會不會由“牛”轉“熊”？

當前很多人會考慮是否要贖回，主要是擔心後市萬一由“牛”轉“熊”……那我們來看看這個可能性大不大？

首先，全球新冠疫情尚在持續且轉向常態化，國際局勢依舊動蕩，預計經濟復甦將是個緩慢的過程，短期力度有限，很難回到疫情前的水準。

其次，專項債在5月份大部分已經發行完畢，近期開始供給壓力驟減，未來6-9月份供給壓力都會比5月份小很多。

再次，近幾周利率上行速度過快，這與當前政策意圖也有所背離，未來利率長期下行的趨勢仍然不會變。

此外，在復甦經濟的大目標下，寬鬆貨幣政策不太可能逆轉，總量及價格的寬鬆政策還是值得期待的。

分析了這麽多，結論一句話：雖然未來短期的波動可能仍會持續，但債券長期牛市的趨勢應該不會改變。但也要注意，雖然債市配置價值增加，但投資者要對回報率做好充分的預期管理，大概率不會再像今年前四個月取得這麽高的回報。

3、股債常為蹺蹺板關係，組合投資收益更好

近期雖然債市表現不佳，但權益市場紅紅火火。對比上圖的債基指數表現來看，股基指數漲幅可謂非常不錯！這意味著，如果你投資中注重資產配置，持有的權益基金不僅可以彌補債基虧損，還能有不小的收益。

大家知道，股債之間往往有蹺蹺板的關係，我們建議投資者進行資產配置，正是希望能利用股債對衝效應，分散一定的單資產下跌風險。

回顧過去28個季度，股債絕大多數情形都處於對衝或雙牛狀態，只有4個季度出現了股債雙殺，但都沒有連續出現。意味著，只要持有時間較長，股債組合的修複能力會更強。

但如果你還沒有上股基的車，建議近期可以逢低加倉。上證綜指已在3000點附近震蕩超1年時間，結合A股“橫盤越久、漲幅越大”的特點和當前點位來看，現在也是一個較好的長期投資入市時點，也可以選擇定投，分批投資攤平風險。

數據來源：Wind，數據區間：2020/5/1-6/4。wind，2010/1/1-2020/6/4。wind，2010/1/1-2020/6/4。2011、2013、2016年入場的申購日分別為2010/9/1至2011/9/19、2013/5/30至2014/1/6、2016/10/26至2017/6/5。Wind，數據區間：2020/5/1-6/4。wind，2014/3/31-2020/3/31。wind，2017/1/1-2019/12/31，不同份額僅保留一種份額計算。

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中歐基金《養基36計》

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