華峰測控：綜合毛利率約80％的半導體供應商

每經記者：文多 每經編輯：梁梟

公司全稱：北京華峰測控技術股份有限公司

實控人：孫銑、蔡琳、孫鏹、付衛東、徐捷爽、王曉強、周鵬、王皓

控股股東：芯華投資

主營：半導體自動化測試系統的研發、生產和銷售，產品主要用於模擬及混合信號類集成電路的測試

所屬行業：專用設備製造業

發行股份數量：1529.63萬股

募集資金投向：集成電路先進測試設備產業化基地建設項目（項目總投資約6.56億元，擬使用募集資金金額約6.56億元）；科研創新項目（項目總投資約2.44億元，擬使用募集資金金額約2.44億元）；補充流動資金（項目總投資約1億元，擬使用募集資金金額約1億元）

近三年研發投入：1541.16萬元、1704.44萬元和2310.26萬元

研發投入佔比：13.77%、11.47%、10.56%

風險提示：核心技術被趕超或替代的風險、研發人才流失的風險、匯率波動的風險、知識產權爭議風險

問詢關注點：截至8月24日完稿時，公司尚未接受問詢

數據來源：招股書（申報稿）

成立於1993年的華峰測控，已經有26年歷史，目前是國內最大的半導體測試機本土供應商，也是為數不多進入國際封測市場供應商體系的中國半導體設備廠商。公司目前已取得授權專利63項、軟體著作權18項。

僅僅從招股書（申報稿）來看，公司的業績也持續向好，2016年～2018年，公司總資產、營業收入、淨利潤全部節節高升，在2017年和2018年還提供了合計近5000萬元的現金分紅。

公司尤其讓人羨慕的是極高的毛利率。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1～3月，公司的綜合毛利率分別為79.99%、80.71%、82.15%和82.55%，毛利率較高且呈上升趨勢，就算是A股毛利率拔尖的白酒公司，也與之難分伯仲。

公司毛利率高的原因，除了技術門檻較高、具有較強的議價能力外，也得益於公司主業的單一，其核心技術產品收入佔營業收入的比例一直維持在99%以上。這一點可從與競爭對手長川科技的對比上能得到印證：近3年來，長川科技的毛利率被華峰測控持續超過20個百分點以上，主要原因是長川科技除生產測試機外還生產分選機，分選機的毛利率水準相對較低，而華峰測控則專攻測試機。

但是，主業單一、高毛利率也會是一把雙刃劍。因此，招股書（申報稿）也將毛利率較高列為風險提示項之一。

近年來，華峰測控在向海外拓展業務，與國際競爭對手產生直接競爭，招股書（申報稿）中例舉的對手包括泰瑞達、愛德萬、科休半導體。正是海外競爭對手，讓華峰測控的IPO過程出了點不愉快。2017年5月，某國外競爭對手聘請國外律師事務所向公司發送律師函，提出公司侵犯了該競爭對手在相關國家的專利權，要求公司停止侵權行為。雙方律師進行了多輪溝通，截至招股書（申報稿）簽署日，公司沒再收到該競爭對手的進一步主張，上述專利爭議事項未進入訴訟或仲裁程序。

截至今年一季度末，公司資產總額為4.06億元，較去年底的2.86億元增加1億多元。原因是深圳芯瑞創業投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱深圳芯瑞）今年1月對華峰測控進行了增資，共計出資1.1億元，得以持有公司8.47%的股份。深圳芯瑞今年1月才剛剛成立，最大出資方為中國國有資本風險投資基金股份有限公司（95.61%）。啟信寶信息顯示，中國國有資本風險投資基金股份有限公司的股東有4名，其中兩名為：建信（北京）投資基金管理有限責任公司、建信資本管理有限責任公司。

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