流利說一季度淨虧損1.97億，提高運營效率成為重點

疫情之下，在線教育成為最熱門的板塊之一，在線教育公司的資本市場表現也為大眾所關注。

5月27日，流利說(NYSE:LAIX)公布2020年第一季度未經審計的財務報告。報告顯示，流利說第一財季淨收入2.283億人民幣，較去年同期2.533億元下降9.9%。截止2020年3月31日，流利說累計注冊用戶達到1.797億，同比增長45.6%，一季度付費用戶數超90萬，環比增長34.3%。

持續擴大的注冊用戶池，使得流利說的現金收入進一步反彈。第一季度流利說實現現金收入3.527億，環比上漲3%。據流利說董事長兼CEO王翌透露，流利說有望將用戶增長恢復到微信朋友圈政策影響之前的水準。

去年，微信安全中心官方公眾號發布《關於利誘分享朋友圈打卡的處理公告》，對流利閱讀、薄荷閱讀、潘多拉英語、火箭單詞等在朋友圈“打卡”的誘導分享產品進行了治理。微信發布公告稱，近期某些公眾號、應用軟體等主體通過返學費、送實物等方式，利誘微信用戶分享其鏈接（包括二維碼圖片等）到朋友圈打卡，流利說因此受到影響。

在線教育獲客成本高一直是業內共識。面對2020年初突發疫情帶來的流量激增和在線用戶學習時長增長，在線教育的行銷費用也均有不同程度的上升。對比而言，2020年第一季度，51Talk銷售費用為2.284億元，同比增長22.6%。網易有道行銷費用為3億，同比增長369%。

如何向“流量”和“留量”要效益，成為流利說未來一段時間的重點。值得關注的是，近期流利說在半個月內進行了兩次人事任命，先是任命孫兵為首席財務官，全面負責流利說的財務管理工作。隨後又任命張敏為公司董事會獨立董事，擔任董事會審計委員會成員。密集的人事任命背後，流利說希望借助管理架構優化來提升造血能力。

針對一季報，流利說首席財務官孫兵表示："未來，提高運營效率仍然是我們重點關注的領域之一。我們期待借助人工智能賦能的運營系統，通過向包括在線學習顧問在內的運營人員提供更加系統化的培訓，制定有效的激勵機制，從而進一步優化成本結構。”

作為流利說的第二增長曲線，少兒產品被流利說視為未來發力的重點。財報期內，流利說少兒英語主課宣布上線，正式以全面覆蓋少兒英語學習聽、說、唱、演、讀、寫、詞匯、語法全能力培養的產品形態推向市場。相較於其他線上和線下機構真人外教一對一、小班課等教學模式，流利說“AI+教育”模式更具性價比。不過K12賽道競爭也尤為激烈，在短時間內少兒產品還很難成為流利說的營收主力。

放眼整個在線教育市場，疫情帶來的用戶在線學習習慣的加速形成，和後疫情時代新的行業格局給在線教育企業發展帶來了新的機會和挑戰。

在業內看來，在線教育行業發展仍處早期，一直面臨投入周期長、技術要求高、內容教研成本居高不下、盈利周期長的特點，尤其是同質化市場競爭下行銷費用的拉升，使得絕大多數在線教育企業處於虧損狀態。

一個共識是，雖然當下市場競爭格局仍處於拚流量、拚轉化、拚價格的狀態，但長期而言，在線教育最終比拚的是教研和服務。對此王翌表達了同樣的看法，他認為大勢所趨下，唯有真正抓住用戶需求，形成完善、高效的在線教育體系才是發展之道。

峰瑞資本研究院分析認為，疫情過後會迎來在線教育的春天，但未必是在線教育企業的春天，更多新玩家的湧入以及用戶日漸成熟，市場競爭會比以往更為激烈。當下在線教育品牌有三類進化的方式：首先，優化供給端的成本結構和效率；其次，通過 AI 等技術，動畫視頻、遊戲等方式，提升需求端的體驗；第三，在收費教育內容上做創新，拓展收費類教育內容的外延。