下沉市場群雄逐鹿，電商補貼戰效果顯著

文 | Cecilia Xu

研究助理 | Claire Wang、歐陽偉康

2019年7月，宏觀經濟整體運行穩定，製造業PMI回升，非製造業商務活動指數下降。

汽車方面，汽車銷量同比降速繼續收窄，有回暖的趨勢，能否實現復甦，重回增長時代值得關注。

手機方面，電商補貼戰扼製住了手機市場加速下跌的趨勢，受此影響，讓利促銷或許將對手機廠商利潤造成壓力。7月多款新機上市，華V發起“飽和式攻擊”，小米仍處調整期。

電商方面，補貼大戰效果顯著，七月阿里（淘寶+天貓）和拚多多的GMV增速較去年同期都出現了不同程度的上揚。

下沉市場成為“群雄逐鹿”的焦點，相比年初就打出聚劃算、淘寶直播、省錢專區幾個組合拳的阿里，京東終於在7月宣布拚購招商新政策，降低扣點，開放微信入口，後續京東能否在拚購上有所成績對其下沉市場戰略至關重要。

電商強勁，廣告復甦？通觀整個第二季度，電商行業整體表現強勁，這樣的態勢7月還在繼續，來自電商的強勁走勢能否繼續保持並對廣告等其他行業產生刺激作用有待觀察，但各大以廣告收入為主營收動力的公司（如百度、微博等）第三季度的營收指引均展現了些許復甦的跡象。智氪猜測這與上年第三季度廣告行業開始預冷有關，持續復甦的壓力依然巨大。

物流方面，快遞單價繼續下滑，電商補貼戰幫助通達獲得更多市場份額，而京東在電商補貼大戰中的缺席可能正在影響其物流單量，但隨著京東正式推廣拚購，後續情況可能改觀。

視頻方面，7月熱劇雲集，《親愛的，熱愛的》以及《陳情令》火爆今夏，《這！就是街舞》繼續稱霸綜藝市場。

短視頻領域，7月份整體播放情況較上月基本持平，其中頭部、腰部視頻數量下降，尾部視頻有所上升。

微視播放量勁升成為7月最大的焦點，微信開放入口給微視流量帶來了明顯的刺激作用，但流量可持續性存疑。對於微視來說，相比紅包和扶持，打磨產品、完善並豐富內容構成、培養屬於自己的KOL才是安身立命的根本，依草附木不如自力更生。

電影方面，7月電影市場稍顯平靜，口碑票房雙豐收的《哪吒》月底上映，帶動力量有限，使得7月票房較為分散。

娛樂直播方面，7月整個直播行業規模增速放緩，但陌陌卻逆勢上行。

遊戲直播方面，鬥魚營收突然加速，正在趕超虎牙。付費用戶規模的大幅度增長是鬥魚營收加速的主動力，但此增長能否得以持續還需要保持觀察。而虎牙則在用戶規模上直追鬥魚。總的來說，第二季度鬥魚虎牙均在朝著自己的方向努力。

音樂方面，不斷下滑的營收增速正在打擊騰訊音樂的市場信心。對比兩大業務，在線音樂服務業務的情況更加嚴峻，活躍用戶規模增速放緩，付費用戶轉化率無法短時間快速增長，而ARPPU短時間內幾乎提升無望，騰訊音樂若想在短時期內給市場注入更多的信心，只能靠社交娛樂業務創造更多的驚喜。