應用領域擴大產品單價下滑 主營雷射器上市公司業績漲中有憂

每經記者：張明雙 每經編輯：陳俊傑

一直以來，以IPG為代表的國外品牌佔據著國內光纖雷射器的大部分市場，但國內雷射廠商正在加快追趕步伐。4月18日，銳科雷射(300747，SZ)發布了上市後的首份年報，2018年實現營業收入14.62億元，實現歸屬淨利潤4.33億元，分別同比增長53.63%、56.05%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年雷射產業整體發展較好，下遊應用領域不斷擴大，除銳科雷射外，大族雷射、金運雷射、大恆科技、光韻達等上市公司也實現了淨利潤增長。

雷射上市公司淨利大多增長

2018年登陸創業板的銳科雷射早期產品為脈衝光纖雷射器，主要面向雷射打標市場。2016年後，銳科雷射中高功率連續光纖雷射器系列產品的份額逐漸增加，市場應用逐漸向雷射切割和焊接等領域拓展。

2018年報顯示，去年銳科雷射的連續光纖雷射器產品實現營收11.15億元，營收佔比達76.28%，已遠遠超過脈衝光纖雷射器。銳科雷射稱，2018年中國雷射產業呈現平穩增長的態勢，新興行業如半導體、面板、新能源汽車等對雷射設備的需求也越來越大。

浙商證券研報認為，短期來看，2018年下半年以來下遊工業企業資本開支逐步收縮，行業同比增速及預期指引放緩；中長期看，隨著新能源汽車、動力電池、OLED、半導體等新興領域需求有力拓展增量空間，根據測算，由新興領域投資拉動的雷射設備的市場需求在百億以上，將有力支撐雷射產業中長期持續發展。

在行業整體向上的情況下，雷射上市公司2018年業績普遍增長。雷射龍頭企業大族雷射發布的業績快報顯示，去年實現營收110億元，實現歸屬淨利潤17.21億元，同比增減幅度分別為-4.60%、3.38%；金運雷射2018年實現營業收入2.13億元，同比增15.05%，歸屬淨利潤714萬元，同比扭虧為盈；光韻達2018年實現營收5.8億元，實現歸屬淨利潤6823萬元，分別增長13.04%、11.17%；大恆科技2018年營業收入33.42億元，歸屬淨利潤5064萬元，分別同比增長12.68%、45.33%。

剛剛過會的準上市公司帝爾雷射也出現業績高增長，去年營業收入3.65億元，歸屬淨利潤1.68億元，分別同比增長120.59%、150.13%。不過在雷射領域進行全產業鏈布局的華工科技卻出現增收不增利，2018年營收和歸屬淨利潤為52.33億元、2.84億元，同比增減幅度為16.79%、-12.51%。

面臨產品價格下降隱憂

雖然雷射上市公司大多數業績上漲，但也面臨著盈利天花板的問題。銳科雷射4月18日發布的2019年一季報顯示，報告期內實現營收3.99億元，同比增長24.27%，但歸屬淨利潤為1億元，同比降低10.88%。

對此，銳科雷射表示，光纖雷射器市場增速相比去年同期一季度大幅放緩，產品銷售單價大幅下調，導致毛利率減少。

事實上，過去幾年銳科雷射的產品單價整體呈現下滑態勢。2018年3月份提交的《招股說明書(申報稿)》顯示，2015-2017年，銳科雷射的脈衝光纖雷射器均價分別為1.69萬元/台、1.25萬元/台、1.25萬元/台，連續光纖雷射器均價分別為15.15萬元/台、13.06萬元/台、13.47萬元/台。

國信證券研報認為，2019年國產雷射器企業正處於上市關鍵時點，預計市場競爭將會更加激烈，國內光纖雷射器市場3000W以下產品價格預計會進一步下降。

此前，銳科雷射通過光纖、泵浦源、光隔離器等部分核心元器件自製，降低了原材料成本，保持了較高的毛利率，淨利潤仍在增長。但在產品價格下降趨勢下，這樣的盈利空間能否持續還需進一步觀察。

對於產品價格下降的影響及應對計劃，4月18日，《每日經濟新聞》記者致電銳科雷射董秘辦並發送了採訪郵件，但截至發稿未獲回復。

而其他雷射上市公司的2019年一季報業績也基本出現盈利下滑的情況。2019年一季度業績預告顯示，1-3月份大族雷射預計歸屬淨利潤盈利1.28億元-1.64億元，同比下降55%-65%；金運雷射預計歸屬淨利潤盈利約310萬元-363萬元，同比下降15%-27；光韻達預計歸屬淨利潤盈利706萬元-1008萬元，同比下降0%-30%。華工科技則出現業績增長，今年一季度預計盈利8800萬元-1億元，同比增長44.86%-64.61%。

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