“醫藥一哥”恆瑞2018年淨利潤40億，腫瘤藥品仍立大功

記者|肖可

2月15日晚間，有“醫藥一哥”之稱的恆瑞醫藥公布了2018年年報——2018年實現營收174.2億元，同比增長25.89%；實現淨利潤40.66億元，同比增長26.39%。

恆瑞醫藥（600276.SH）是國內最大的抗腫瘤藥、手術用藥和造影劑的研究生產基地之一。

恆瑞把業績增長首先歸功於公司產品結構優化。腫瘤藥品仍然佔比最大，為42%，銷售額為73.94億，較去年增長 29.23%，影像線產品銷售額較去年增長 22.67%，麻醉線產品同比增長 29.25%。隨著公司產品結構調整，以手術麻醉、造影劑和特色點滴為代表的公司非抗腫瘤藥產品在各自治療領域內也逐步擴大市場。

截止報告期末，恆瑞共有 25 個品種、39 個品規納入《國家基本藥物目錄(2018 年版)》， 61 個品種納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017版）》。

2018年 恆瑞醫藥仍然保持了“研發一哥”的地位，投入研發資金 26.70 億元，比上年增長 51.81%，研發投入佔營業收入的比重達到15.33%。作為同一梯隊的複星醫藥的研發投入佔營收比為8.25%。

研發投入促進創新成果逐步進入收獲期，對公司業績增長起到了拉動作用。截至目前，四個創新藥，艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭和吡咯替尼上市。2018 年，SHR0302 片、INS068 注射液、SHR0410 注射液 3 個產品獲準在海外開展臨床試驗。

在國際化方面，地氟烷、注射用塞替派、磺達肝癸鈉注射液等在美國獲批，碘克沙醇注射液在英國和荷蘭獲批，鹽酸右美托咪定注射液在日本獲批;此外，報告期內公司分別向美國 FDA 遞交了 2 個注 射劑、1 個原料藥，向日本遞交 1 個原料藥的注冊申請等。

作為一家創新藥企，恆瑞醫藥無論是淨利潤還是經營狀況均表現穩定，在研發方面的投入也驅動了其豐富的創新產品線。

不過由於醫藥產品具有高科技、高風險、高附加值的特點，藥品的前期研發以及產品從研製、臨床試驗報批到投產的周期長、環節多，容易受到一些不確定因素的影響。

目前來看，申報中的PD-1能否成為第三家獲批的國產PD-1，成為資本市場關注的焦點。1月底，市場曾傳出恆瑞醫藥的PD-1將於3月通過的消息，當天漲幅超4％。恆瑞PD-1的研發投入已經到3.9億。

PD-1是目前全球最熱的抗腫瘤治療靶點，主要是通過克服患者體內的免疫抑製，重新激活患者自身的免疫細胞來殺傷腫瘤，是一種全新的抗腫瘤治療理念。國產PD-1的獲批，不僅拉低了PD-1治療的費用，更給患者提供了更多適應症選擇。2018年的最後幾天，已經有兩個國產PD-1獲批。