上半年家具企業分化嚴重 索菲亞業績增長乏力

　　上半年家具企業分化嚴重 索菲亞業績增長乏力

　　許永紅，童海華

　　日前，國家統計局數據顯示，2018年上半年，家具製造業營收增長率從2017年同期的13.9%回落至7.1%，利潤總額增長率則從2017年同期的17.5%下降至-6.1%。

　　2018年上半年，多數家具企業的業績雖然逆勢而上，但增速情況已有明顯分化。其中，索菲亞的業績增速放緩，而尚品宅配的淨利潤則同比增長了87%。

　　值得注意的是，在競爭激烈的線下銷售終端，各大上市家具企業不斷擴張門市數量。相反，大自然家居門市數量卻明顯縮減，地板門市在2018年上半年減少了445家，木門和廚衣櫃的門市數量也有一定減少。

　　此外，2014~2018年大自然家居處於虧損狀態的廚衣櫃業務，門市數量持續縮減，已從2014年的240家減至2018年6月底的106家，縮減幅度126%。

　　對於門市縮減，大自然家居方面向《中國經營報》記者表示，公司正在推動全面業務變革，而管道調整是重心之一，具體措施包括對現有傳統管道成員優化，對經營及服務能力較差的經銷商進行淘汰。

　　業績增長的上揚與回落

　　2018年上半年，歐派家居的營業收入為48.45億元，同比增長25.05%，實現利潤總額6.55億元，同比增長36.03%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.5億元，同比增長32.83%。

　　索菲亞2018年上半年營業收入約29.88億元，同比增長20.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.69億元，同比增長25.38%。

　　不過，索菲亞的增長態勢出現明顯放緩。在2017年上半年，索菲亞營業收入同比增長49%，歸屬於上市公司股東的淨利潤增長47.16%。不過，在2018年上半年，這兩項數值的增長幅度已由“4”字頭下調至“2”字頭。

　　對於業績增幅下滑的情況，索菲亞列舉多個原因。其中，公司二季度同比降價，2018年上半年有約500家門市在翻新，而且2017年新增店數少於其他主要品牌。

　　索菲亞還稱，2017年有多個定製品牌上市，上市後加大了管道拓展和產能投放，終端門市的競爭加大。另外，不斷有跨行業的公司進入定製行業，造成一定的分流。

　　索菲亞方面向記者表示：“公司上半年基礎產品的出廠價下降了，但整體毛利率提升了1.4個百分點。原因是公司做了大量的智能化更新改造，板材利用率和鋁材利用率得到了有效提升，部門平均成本下降。嘉善工廠和黃岡工廠的建成，從2017年初步建成到2018年已有效運作，也使得整體平均部門製造費用有所下降。”

　　另外，記者注意到，索菲亞貢獻收入排在第二位的櫥櫃業務在2018年上半年依然處於虧損狀態，虧損金額為2144萬元，但持續虧損情況或將迎來改善。索菲亞在上半年報告中表示，進入2018年6月，司米櫥櫃開始實現盈利，進入利潤轉捩點，逐步實現盈利。

　　索菲亞方面稱，公司看好櫥櫃市場前景，所以前期固定資產投入大，盈虧平衡點較高，隨著前端銷售改善，量上去了，虧損情況會逐步改善。

　　相較而言，尚品宅配的業績表現搶眼，盈利有所上升。具體來看，尚品宅配實現營業收入29億元，較上年同期增長33.64%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.2億元，同比增長87.46%。

　　但是，受限於高成本的直營模式，尚品宅配的淨利潤率僅為4.13%，遠低於收入規模相近的索菲亞的12.35%。

　　此前，尚品宅配董秘何裕炳告訴《中國經營報》記者：“公司低淨利潤率是直營模式的必然結果，直營店的費用都由公司承擔。”

　　在2018年上半年，尚品宅配的銷售費用高達8.83億元，遠高於索菲亞的3.03億元。

　　此外，大自然家居受益於中國地板產品收入顯著增加，以及中國的客戶定製產品（木門、廚衣櫃）業務持續增長，業績表現同樣不俗，營收同比增長22%，股東應佔溢利增幅為354.2%。

　　初涉定製家居領域的寶鷹股份，其業績依然維持低速增長的態勢，營業收入34億元，較上年同期增長2.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2億元，同比增長7.7%。

　　尚品宅配發力線下門市

　　隨著行業發展逐步成熟以及迎來多家企業相繼登陸資本市場，家具行業的競爭愈發激烈，不少企業紛紛擴充產能和發力銷售終端。

　　2017年被業內稱為定製家具企業上市年，歐派家居、尚品宅配、志邦廚櫃、金牌廚櫃、皮阿諾等定製家具企業接連登陸A股市場，為產能擴張、公司運營募集了大量資金。近期，頂固集創首發申請過會，定製家居上市企業陣營又將新增一員。

　　定製衣櫃方面，索菲亞新開400家門市，以及計劃開設大家居店100家，而且將繼續加密一二線城市銷售網點，拓展四五六線城市的銷售網點。截至2018年6月底，索菲亞全屋定製產品擁有經銷商近1350家，專賣店2388家以及大家居店22家。

　　而索菲亞成立於2014年6月的司米櫥櫃已擁有經銷商639家，獨立的經銷商專賣店766家，比2017年底的720家多了46家。按照計劃，司米櫥櫃2018年計劃新開300家門市，繼續加密網點，構建司索聯動銷售網絡。

　　大家居門市則是歐派家居的重點布局的方向。截至2018年6月底，公司整裝大家居開業21家，第二批40多家店的籌備工作也在有序推進。公司微型大家居在8個城市已經開始試點。此外，衣木融合店已開業和即將開業的有200余家，櫥衣融合店試點10余家，櫥衛融合店籌備試點5家。

　　尚品宅配同樣在發力線下門市。截至2018年6月底，尚品宅配的加盟店總數已達1755家（含在裝修的店面），相比2017年12月底淨增加了198家，公司直營店總數93家，相比2017年12月底淨增加了8家。此外，繼SM店、O店後，尚品宅配在上海推出了集合各種業態的C店（超集店）。

　　記者注意到，在2018年上半年，尚品宅配加盟店的收入增長明顯高於直營店。報告期內，公司對加盟店實現主營業務收入約15.65億元，較上年同期增長約47.36%；而直營店收入約11.42億元，較上年同期增長約16.77%。

　　華泰證券相關研報指出，經銷模式能夠實現門市數量的快速增長，迅速覆蓋潛在消費者，提高品牌市場佔有率；直營模式能夠縮短冗長的銷售環節，塑造品牌形象，提高單店收入。兩種經營模式各有優缺，目前家居行業仍以經銷為主、直營為輔，在發展過程中門市也出現了購物中心店、生活館等多種形式。

　　“當前家居企業線下門市數量快速增加，我們預計全國單品類門市容量應在3750家左右，長遠來看，管道拓展難度將逐漸加大。”華泰證券分析師在上述研報中稱，發展多品類、多品牌將成為企業突破管道瓶頸的關鍵，與此同時，進一步加強線上線下管道融合也將有助於企業提升整體經營效率，應對互聯網家居品牌帶來的挑戰。

　　大自然家居門市大幅收縮

　　記者注意到，與眾多家居企業大舉擴張門市形成鮮明對比的是，大自然家居的門市數量出現大幅縮減情況。

　　大自然家居生產的家裝產品包括地板、木門、廚衣櫃及桌面。截至2018年6底，大自然家居地板門市數量為3159家，比2017年底的3604家減少了445家，縮減近12%。

　　其中大自然品牌門市數量減少了412家；木門和廚衣櫃的門市數量在2018年6月底分別為539家、106家，半年時間分別減少了8家和42家。

　　需要注意的是，大自然家居木門和廚衣櫃的門市數量在2017年已在縮減，對比2016年底，減少數量分別為28家和30家。而相比木門，廚衣櫃的門市數量縮減幅度相對較大，且從2015年起門市數量持續縮減，已從2014年底的240家減至2018年6月底的106家，縮減幅度達126%。

　　另一方面，從大自然家居在2014~2016年財報中披露的資訊來看，木門、廚衣櫃的業務均持續處於虧損狀態。

　　在2017年財報中，大自然家居並沒有提及木門和廚衣櫃的相關盈利資訊。近日，大自然家居方面回應記者稱：“木門零售端業務業績在2018年上半年實現了經營方面的扭虧為盈。”而對方沒有透露廚衣櫃業務是否盈利。

　　至於門市縮減的原因，大自然家居方面表示，2018 年，大自然家居發展戰略定位為一站式整體家居解決方案供應商。目前，公司正在推動全面業務變革，其中管道方面的調整是重心之一，具體措施如省級行銷平台整改，重點解決管道扁平化，直通終端，同時對現有傳統管道成員優化，對經營及服務能力較差的經銷商進行淘汰，以及全面布局城市立體店及數字化門市。

責任編輯：張國帥