11.21滬指2900點徘徊，軍工、大麻表現活躍

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今日收評

今日兩市低開，開盤後指數持續弱勢震蕩，滬指在2900點附近徘徊，成交量持續走弱，市場熱度較低，熱點概念較少，賺錢效應一般。截至收盤，上證指數收2903，跌幅0.25%，深成指數收9774，跌幅0.35%，創業板指數收1713，跌幅0.38%。

上證指數：

滬指今日2902點低開，指數全天維持弱勢震蕩，收於2903點位。

個股方面：

今日兩市共43家漲停，4家跌停，個股漲跌參半，成交量下行。

今日異動：

貴州茅台今日略有下行，收跌0.2%，截至收盤，貴州茅台A股流通總市值達15468兆元，已經超過工商銀行，成為兩市第一。

科創板相關：

科創板今日表現較差，個股跌多漲少，次新股持續分化，近日次新股破發明顯。

板塊方面：

今日板塊漲跌參半，熱點概念較少，昨日熱點普遍回落，軍工、工業大麻等較為活躍，保險板塊跌幅超2%全天領跌。

行業板塊：

概念板塊：

投資建議：

十一月交易只剩下一周多的時間，市場行情暫未有大的起色，臨近過年，投資者已經可以提前準備節日投資了。

具體板塊選擇上，低估值、盈利較為穩定的板塊仍是首選，估值較高的板塊持續走高可能較低，投資者可適當避開。基建、醫藥、金融仍是可選板塊，投資者可繼續關注，目前指數已近震蕩區間階段底部，可適當減倉等待後市走勢。

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研報匯總

1 三花智控

（002050）

三花智控是全球製冷零組件的龍頭企業，在電子膨脹閥、四通換向閥等產品，全球市場佔有率第一。依托製冷業務的深厚積累，公司近年來不斷通過產品升級和外延並購，開始涉足汽車熱管理微通道換熱器和洗碗機，咖啡機等家電領域。

目前公司業務主要涵蓋大家電製冷（空調，冰箱）、汽車熱管理、小家電洗碗機等三大領域。其中，處於成熟期的製冷業務是公司主要收入來源，營收佔比約55%。公司產品優勢顯著，在產業鏈中具有較強的議價能力，近年來製冷業務毛利率均維持在30%左右，而對標企業端安環境製冷業務，長期維持在15%左右。並且公司較大的生產規模已經實現了公司較強的競爭壁壘，利潤水準碾壓競爭對手。

除了傳統業務外，新能源車熱管理業務開辟了公司新的成長賽道。公司在車用電子膨脹閥領域具有明顯的競爭優勢，產品已獲國際一線廠商認可，19年以來，公司新能源訂單金額總計已經達到160億元，這些訂單有望在未來五年內集中釋放，保障公司業績增長。

2 亞士創能

（603378）

建築塗料工程端市場空間大，在國家和各省市對全裝修住宅政策頒布和推動落地下，我國新建全裝修住宅的交付數量及比重逐年攀升。並且老城區舊改也為建築塗料市場帶來了235至268萬噸的新增需求。

公司是國內工程建築塗料和保溫板龍頭企業工程塗料方面，公司通過資產與OEM相結合的方式，在國內工程塗料行業市佔率第三位，僅次於立邦與三棵樹。公司一方面受益於下遊地產客戶集中度提升與精裝修大趨勢，另一方面由於行業需要有墊資模式，外資企業開始讓出更多的市場份額，目前資產負債率與現金流處於優良狀態，未來是佔率有望快速提升，產能釋放也有望推動公司業績增長。

恆泰證券上海吳淞路營業部

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