趙薇收購鬧劇後的祥源文化 蒸發掉的不僅僅是近百億市值

　　1月22日，浙江祥源文化股份有限公司（600576.SH，原名萬家文化，下稱祥源文化）收報4.26元，相較於趙薇展開收購行動後於2017年1月17日拉升到的最高價25元，跌幅超過80%，市值蒸發近百億。

　　4天前的1月18日，祥源文化公告稱，收到浙江省杭州市中級人民法院發來的17份《民事判決書》及相關法律條文。杭州中院對17名原告起訴祥源文化證券虛假陳述責任糾紛一案作出一審判決。判決被告賠償原告合計人民幣48.8萬元。趙薇對案件裁定的債務將承擔連帶責任。

　　截至公告日，祥源文化共計收到511起證券虛假陳述責任糾紛案件（含已撤訴案件1起），訴訟金額共計6054萬元。除已經一審判決的17起案件，其它尚未開庭。此次一審判決的勝訴，將使公司面臨大規模糾紛案的風險。

　　一場收購帶來的鬧劇

　　祥源文化如今的困境，始於2年前的一場收購鬧劇。

　　2016年11月12日，以趙薇及其丈夫黃有龍名字命名的龍薇傳媒正式成立。一個月後，這家注冊資金僅200萬，尚未開展任何業務的公司與萬家文化控股股東萬家集團簽訂轉讓協定。此後祥源文化發布公告稱，龍薇傳媒擬以30.6億源收購祥源文化29.14%的股份。2016年12月29日，祥源文化收到上交所關於萬家股份權益變動相關事宜的問詢函，並在2017年1月12日回復，披露了龍薇傳媒收購公司的資金來源。龍薇傳媒擬用來收購的30.6億源中，30億元為借款。

　　具體來說，即收購所需的30.6億元全部為自籌資金。其中股東自由資金借款6000萬，未收取利息等資金成本；第三方自由資金借款15億元，籌資成本為年化利率10%；擬向金融機構股票質押融資14.99億元，正在金融機構審批流程中，融資年利率預計6%左右。這意味著，龍薇傳媒擬收購祥源文化的杠杆高達50倍，即以6000萬撬動30.6億元的收購。因此，本次收購融資變得十分關鍵。

　　然而這筆融資最終未能得償所願。2017年初，龍薇傳媒將對萬家文化的股權收購比例降至5.0396%，實際宣告了龍薇傳媒控股計劃的失敗。

　　2017年2月28日，祥源文化披露公司因涉嫌違反證券法律法規而被證監會立案稽查；4月11月，祥源文化發布控股股東簽署解除協定的公告。11月19日，祥源文化發布公告稱公司及相關當事人收到證監會行政處罰公告。公告顯示，因龍薇傳媒通過祥源文化公告披露的資訊存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏。孔德永、趙薇和黃有龍被采取市場禁入5年，並被處以罰款和警告。證監會稱，龍薇傳媒在自身境內資金準備不足，相關金融機構融資尚待審批，存在極大不確定的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿然給予警告。對市場和投資者產生嚴重誤導。

　　2018年4月16號，證監會宣布駁回趙薇夫婦、龍薇傳媒、祥源文化及相關當事人的申辯。

　　此次收購告一段落。

　　趙薇等人承擔連帶責任

　　與收購案相對應的，是祥源文化在股票市場上大起大落的表現。自2017年1月12日，市場傳出趙薇將要接手祥源文化控股權後，祥源文化的股價大幅拉升至最高25元，漲幅高達32.77%。而在收購案不了了之後，祥源文化的股價大幅下跌。截至1月22日收盤，祥源文化收報4.26元，相較於2017年1月17日的收盤價23.94元，跌幅超過80%，市值蒸發近百億。

　　毫無疑問，這場收購鬧劇中損失最為慘重的是高價接盤的投資者。2018年3月，浙江省杭州中院正式處理了股民王女士等投資者起訴祥源文化證券索賠案。此後不久，原告和被告祥源文化均提出追加被告申請。祥源文化指出，龍薇傳媒是資訊披露違法行為的主要實施方。黃有龍、趙薇等人應依法作為虛假陳述民事賠償訴訟案件的共同被告。

　　2019年1月18日，祥源文化公告稱，杭州中院對17名原告起訴祥源文化證券虛假陳述責任糾紛一案作出一審判決。判決被告賠償原告合計人民幣48.8萬元。趙薇對案件裁定的債務承擔連帶責任。

　　這無疑是一件極具標誌性的事件。也是涉及被告趙薇的證券虛假陳述案全國首例判決。對後續案件具有重要的借鑒意義。根據祥源文化三季度財報的披露，公司共收到456起證券虛假陳述責任糾紛案件。此次一審判決勝訴，將對後續案件的處理帶來影響，可能將引發大規模的起訴。

　　針對此次判決，祥源文化公告稱，為避免公司因承擔民事賠償責任而產生經濟損失，公司原實際控股人孫德永先生於2017年8月4日承諾，如因個人違反證券法律法規導致上市公司需承擔任何行政責任、刑事責任及民事賠償責任而遭受經濟損失的，均由孔德永先生無條件向上市公司予以賠償。公司間接控股股東祥源控股集團有限責任公司進一步承諾對此承擔連帶保證責任。

　　有消息稱，祥源文化將考慮上訴或有可能向連帶責任方趙薇進行追償。投資者網就此問題致電並致函祥源文化，截至發稿尚未得到回應。

　　輿論危機下股東開始減持

　　此次案件的判決再一次將祥源文化推向風口浪尖。公告顯示，祥源文化共計收到511起證券虛假陳述責任糾紛案件,訴訟金額高達6054.19萬元。而祥源文化2018年前三季度的淨利潤也才7181.1萬元。也就是說，如果投資者索賠成功，祥源文化前三季度的淨利潤將所剩無幾。

　　公司財報顯示，祥源文化三季度營收為4.89億元，同比下降15.48%。據東方證券研報分析，2018年前三季度傳媒行業的營收同比增長16.4%。在行業整體快速發展的情況下，公司營收的降低不得不讓人產生懷疑。

　　值得注意的是，2019年1月15日，即公司公布一審裁決結果的前兩天。祥源文化發布股東股份減持披露公告。杭州旗吉投資管理合夥企業（有限合夥）計劃減持不超過2.34%的比例。公告稱此次減持是杭州旗吉根據自身資金需要進行的減持。而根據近期的市場表現，不得不讓人猜測，此次減持是否也與股東不看好公司整體的業務發展有關。（思維財經出品）