第205期—程大爺論市：
如今的華為與聯想，在體量上基本上沒有多大可比性了，但是，在媒體上他們之間總有一種“如影隨形”的關係，每每有華為的新聞，就有人把聯想拉出來比較一番。特別是中美貿易爭端激化之後，華為成了中國反擊美國極限施壓的一面旗幟，而聯想卻一而再再而三地陷入負面傳聞的風波。
這不，就在華為忙著應對美國以“國家安全”為借口的全方位圍堵之時，聯想集團卻在忙著澄清“5G投票門”、“聯想沒有對華為斷供”、“聯想否認其CFO接受美媒採訪時說過‘聯想撤出中國’”等等。
我猜聯想感覺挺憋屈的，華為太偉大了，但是中國乃至世界華為就此一家，被華為超越甚至“乾掉”的跨國公司多了去，聯想不如華為也不能說明聯想就是一家爛公司，難道智商比不上愛因斯坦的人都該被叫做“白癡”？
聯想為何會生活在華為的“陰影”之下？
聯想到底做錯了什麽或者說華為做對了什麽，才導致這兩家公司現在判若雲泥的“人設”呢？
大爺我瞎琢磨了一下，感覺大概是這樣一個理兒。
好比在一個重點高中的“火箭班”，每一個學生都優秀得無以複加，而這個火箭班裡一個名叫“聯想”的孩子不僅物理數學出類拔萃而且理想宏大志存高遠，最初所有的老師和同學都認為他才是最有“天賦”也最被寄予厚望成為“愛因斯坦”的人。
而一個名叫“華為”的孩子成天埋頭苦讀，性格內向沉默寡言，從沒發表過要乾一番大事的豪言壯語，沒什麽人關注他。
高考時，那個叫“聯想”的孩子為了畢業後能多賺錢早點過上好日子就去讀貿易專業了，畢業後果然很快就賺得盆滿缽滿，春風得意。而那個叫“華為”的孩子則專心致志於物理與數學的研究，最後提出了“廣義相對論”——他竟然成了“愛因斯坦”。
一個搞貿易賺快錢，一個搞研究賺慢錢，起初賺快錢的被誇聰明伶俐，而賺慢錢的被嘲笑自討苦吃。
然而，時間是最終的裁判，所有偉大的事業都是時間的寵兒，快與慢，不是評判標準。
還是幾句老話把人生的道理說得透徹：欲速則不達，聰明反被聰明誤，大智者若愚。
由此可見，最近幾年，聯想之所以生活在華為的陰影之中，不是無緣無故的，這是二十多年前“同一個班裡的兩個同學”選擇了兩條迥然不同的道路之後得到的兩種“人生”，我想大家更多的是在為聯想沒有選擇與華為同樣的道路感到遺憾吧，以聯想的“天賦”，他本來可以做得更好，那樣的話，在面對美國挑起的科技戰時，華為就多一個強大的隊友，不至於像現在這樣“幾近於”孤軍奮戰了。
華為正遭受美國的無理且粗暴的圍攻，我們除了感到憤怒之外，也為華為的力量感到驕傲，沒有相當的分量，也不會被美國視為眼中釘肉中刺。
只有當中華民族又一次遭遇來外來強敵威脅與打壓的時候，人們才認識到華為作為一家領先的科技公司對打贏貿易戰的重要意義，我們甚至有一點點後怕，假如沒有華為，我們會不會更被動？從這個意義上說，華為與任正非堪稱“民族英雄”。
華為在抗力美國政府調動所有資源的圍堵，一個國家，而且還是當今世界唯一的超級大國對一個公司如此大動乾戈，這在歷史上是極為罕見的，堪稱史無前例。
全世界都看見了美國在封殺華為時的不惜代價，甚至不要底線。
同時，我們也看到了華為掌舵人任正非的冷靜、沉著與包容，兩相對比，高下立判。
縱觀改革開放四十年以來，科技領域的中國公司命運多舛，江山代有牛人出，各領風騷三五年，大浪淘沙，上個世紀九十年代稍微成點氣候並且能剩下來的也就屈指可數的幾家了。聯想與華為都是當年的佼佼者，聯想起步早，背景的技術色彩更濃，一直以商界領袖自居，派頭大，行事高調，廣告用的都是大詞，比如“人類失去聯想，世界將會怎樣”這樣立足地球放眼宇宙的漫威電影風格，英勇豪邁、舍我其誰，感覺就是科技創新領域的“美國隊長”。
華為的廣告詞是“我們的人生，痛並快樂著”，還有那句“偉大的背後都是苦難”，這跟任正非的做人風格一脈相承。不走捷徑，不耍小聰明，不賺快錢，而是知難而進，找阻力最大的方向死磕，一旦突破了，就意味著一次偉大的跳躍，按照任正非自己的話說，就是自找苦吃。任正非以蘋果為師，他用蘋果手機，給家人送蘋果電腦，其實，他本人與賈伯斯有著驚人相似之處，那就是“另類思維”，不走尋常路，化不可能為可能。
說到底，還是信仰決定命運，一個人的命運如此，一個企業的命運更是如此。
在目前這種特定的環境下，對華為與聯想的評價出現冰火兩重天，民眾偶爾會有情緒化的一面，這是可以理解的。
是誰阻止了聯想成為一家偉大的公司？
印象中，聯想一直在尋找“阻力最小的方向”順勢而為，它需要快速見效，賺快錢。而華為幾乎都一直在找最難的方向尋找突破。
但是，很多人並不知道，最初的聯想並不是後來看到的樣子，它的第一桶金是靠純技術賺到的，是靠倪光南技術團隊研發的聯想微機及AST漢卡獲得了實實在在的收入。在它發展到67億元銷售的時候，都是靠技術起家的，並非靠貿易，在柳傳志執掌後聯想才走向貿易路線。
柳傳志因為善於抓住機會而被視為中國最成功的商業領袖之一，教父級人物。
然而，高潮過後往往空虛。屬於聯想的高光時期很快就過去了。
隨著中美貿易爭端開始發酵，特別是中興通訊被美國“斷芯”險遭滅頂之災，國人才驚覺沒有核心技術的中國科技企業猶如沙灘上的高樓，經不起狂風巨浪。
科技“無根”之痛，製造業“無芯”之憂促使國人猛然反思，究竟是什麽原因導致了現在的局面？
當然，這一切並不能簡單地歸咎於聯想，只是聯想當初選擇的“貿工技”道路和柳傳志帶著濃厚“投機”色彩的商業邏輯儼然成了這幾十年來中國企業與企業家爭相學習、模仿與複製的成功模式，這個帶頭大哥的成功學被中美貿易爭端的殘酷現實狠狠地抽了一巴掌。
所以，人們才對聯想有怨氣，我想主要是“遷怒”。
這幾十年來，國內“最成功”的那些企業基本上都不重視技術創新，只知道追熱點賺快錢的，“拿來主義”盛行，以山寨為榮。
聯想在跟熱點，抓商機上確實嗅覺敏銳，幾乎所有熱點他都跟上趟了，賣電腦，做PE，神州專車，甚至房地產開發他也插上一隻腳，基本上跟樂視的路線差不多。
中興通訊遭美國打壓之後，人們又開始反覆談及“柳倪之爭”及其這個事件對隨後二十多年來中國科技創新領域的方向性影響。
這也是市場派與技術派的一次決鬥，所以一直讓人耿耿入懷。
當時，身為計算所研究員的倪光南，已經是位一流的計算機專家，在電子界的聲望甚高，擔任聯想的總工程師，算是臨危受命。之後的好幾年裡，聯想通過開發並向市場銷售倪光南的聯想式漢卡，在市場中站住了腳，進而在市場中發展了起來。
大概到了聯想的第10個年頭，柳傳志與倪光南之間漸生不和。倪光南想的是，聯想應該對標國際上的英特爾，全力開發芯片等核心的技術。
而柳傳志曾當場給倪光南潑過冷水，就說道：“有高科技產品，不一定能賣得出去，只有賣出去，才有錢。”
在那時，柳傳志更在意聯想在短期的效益，堅定地以為聯想根本不具備自主研發處理器芯片的實力，再考慮到國內的工業基礎、技術儲備和資本實力等方面的不足，包括聯想在內，在中國的本土企業幾乎是不可能在短期內改變全球的電腦市場的。
94年前後，倪光南奔波於上海，香港等地，廣攬人才，成立“聯海微電子設計中心”，他對這項被稱為“中國芯”的工程傾注了極大的熱情。讓他怎麽也沒有想到的是，這一次，柳傳志的回答竟然是“不”。
這件事情之後，兩人的關係迅速惡化，聯想的每一次工作會議都成了兩人的爭吵會，柳傳志認為倪光南是在“胡攪蠻纏”，95年6月30日，聯想董事會同意免去倪光南同志聯想集團公司總工程師職務。
轉眼之間，柳倪之爭已經過去20多年，聯想通過一系列的收購，規模變得越來越龐大，但卻沒有多少拿的出手的核心技術，核心技術靠收購是不可能掌握的，必須依靠自己。楊元慶充分發揮了自身的特長，但卻沒有魄力讓聯想擁有自己的核心技術，聯想的口碑也在逐步下降，聯想手機目前也已經日落西山。
歷史不容假設，但歷史已經在一步步證明倪光南的遠見卓識。聯想滅掉程控交換機事業部，也就錯過了ICT融合的戰略時機，而當時起步比聯想晚得多，規模不如聯想程控交換機事業部的華為，現在已將聯想遠遠地甩在身後，成為中國高技術公司的典範，稱雄國際市場。如果早在1994年倪光南籌劃的集成電路芯片設計公司能夠順利組建起來的話，憑借聯想、複旦等的“產學研相結合”，在國內幾乎還沒有競爭對手。國人對聯想更多的是怒其不爭，遠遠沒有達到國人的期待。
窺一斑而見全豹，這也在一定程度上折射了中國企業的一些規律，中國企業的老闆大多銷售財務出身，並不很懂技術，對待技術也沒有充分的認識。而銷售奇才們能夠帶領企業快速發展，但最終都會遇到瓶頸。反觀美國，很多科學家開公司，蘋果的賈伯斯，微軟的比爾蓋茨，通用電氣的愛迪生等等，老闆本身是科學家，專注於技術，企業最終更有技術優勢。
柳倪之爭”並不是一個孤立事件，它其實是“中國製造”走到一個十字路口時的彷徨與糾結。
而柳傳志執掌下的聯想集團，對於走完貿工以後技術怎麽發展，聯想給出的思路是買買買！可是買了這麽些年，似乎聯想一直沒有買到核心技術。無論是購並IBM電腦部門，還是購並摩托羅拉，聯想這些年的全球兼並好像隻兼並了營業額，沒看到利潤。付出如此巨大的代價僅是獲得了一流跨國公司的三流技術，比如IBM的個人電腦和低端伺服器，是即將被淘汰的“雞肋”；或者是競爭失敗已經被淘汰的技術，如摩托羅拉移動。這些技術在日新月異的技術進步中已大勢已去，比如智能手機平板對傳統電腦的替代和擠出；雲端存儲技術對傳統低端伺服器的替代。客觀而言，聯想花了巨資買下了外資跨國公司的落後和準淘汰技術，其技術的未來實用性較低。
回顧歷史，不禁令人扼腕頓足，聯想走向貿易行銷驅動路線，讓中國多出了一家個人電腦行銷巨頭，卻少了一家類似華為的世界級科技創新企業。倪光南1992年已經著手研製程控交換機，1994年取得入網證，而同期的華為公司也不過是剛剛起步研製交換機。1994年，倪光南成立“聯海微電子設計中心”，當時，華為今天名震四海的海思芯片也不過是剛剛起步而已。
有人這樣總結聯想的商業軌跡：“在本可能創造歷史的年代，聯想玩了一圈最終卻回到了原點，眼睜睜地看著四大門戶和BAT的相繼興起，而自己卻什麽也沒落下。”
撥去時間的浮塵和光環的干擾，才能看清當初的戰略抉擇誰對誰錯，遺憾的是，歷史不能重來一次。年近80歲的倪光南，今天仍然孜孜不倦的致力於推廣國產作業系統，從研製聯想漢卡、聯想微機到積極推動自由軟體、中國芯、自主品牌，他為中國IT 業苦苦求索，利用各種渠道宣傳國產芯片和作業系統。75歲的柳傳志不再高調，反而是一輩子都低調得近乎隱姓埋名的任正非被美國人逼得沒辦法繼續低調了，以75歲高齡走到聚光燈下，為華為的未來衝鋒陷陣，像一位年輕的戰士，任正非面對美國無理打壓所表現出來的態度，讓國人感動並深受鼓舞。
兩家公司的差距到底有多大？
聯想集團在1995年底已經擁有12億資產，3000名員工，從事計算機研究開發經營，是當時中國最大的計算機企業，銷售額達到67億元，而當年的華為公司銷售額僅為15億元，不及聯想的四分之一，與聯想集團無論在規模上、還是名氣上，都存在著巨大的差距。
而今天，那個經常出現在電視台和報紙上的聯想電腦，已經積弱不振，再也引不起我們的注意力了，華為卻一躍成為中國民營企業的學習對象。
重讀“人類失去聯想，世界將會怎樣？”這個豪邁的口號，真是讓人感慨萬端。
現在的聯想，到底對世界意味著什麽呢？
按照上周五的收盤價5.45港元計算，總市值655億港元，動態市盈率不足14倍。
這樣的體量，跟科技巨頭動輒兆的市值相比，確實差距太大了，比如同在香港上市騰訊市值是31000億港元。
聯想估值確實很低，最近幾年股價徘於3～6港幣，市場給出這樣的估值，說明沒把它當科技股看待。
沒有持續的技術創新是很難獲得持續的核心競爭力的，偉大的公司不僅擁有自己的核心技術，而且還具有自我突破自我否定的勇氣與能力，沒有一勞永逸的成功模式，也沒有一成不變的技術優勢，創新永遠在路上。
在成熟市場，科技股的門檻是很高的。即便是微軟這樣的毋庸置疑的科技公司，不能夠自我突破就會被拋棄。曾幾何時，微軟就是IT界的一個奇跡。憑借著Windows和Office兩款產品，它幾乎壟斷了PC端的作業系統和辦公軟體市場，然而，正所謂盛極而衰。微軟在達到極盛後，也不可避免地走向了衰落。在它的轉型得到市場認可前，一直被當做傳統行業，而不是高科技公司，相比蘋果與亞馬遜，它的股價長期不溫不火，估值就20倍左右，完全不像科技公司的估值。直到它調整戰略，借助產業互聯網重新崛起，它的股價才開啟了凌厲的上漲之旅，去年底一度超越蘋果重返世界第一。現在的微軟已脫胎換骨，Azure雲、HoloLens等新業務已經取代Windows和Office成為了最重要的業務增長點，市場上對微軟的認可聲也在日漸增加。曾經的那個王者已經回來了，不過，它已不是原來PC時代的那個微軟，它的新生屬於產業互聯網新時代。
最近幾年來，聯想集團一直在智能化轉型的路上，聯想的轉型可以說還算成功，已經走出了發展瓶頸，並煥發了成長活力。不過，要完全打消投資者的“它到底有沒有自己的核心技術？”這個疑慮，還需要聯想拿出更多的成果。
5月底聯想公布了2019財年的全年業績，收入510億美元，實現股東淨利潤5.97億美元。
聯想還算靚麗的業績指標並沒有引起股價產生多大的反應，財報發布當天，該公司股價微跌1.89%。
再來看看今年3月底華為公布的2018年財報。財報顯示，華為2018年總收入7212億元（大約1070億美元），同比增長19.5%，淨利潤593億元，同比增長25.1%；研發費用1015億元，佔收入的14.1%，近十年研發費用4800億元。
對比才知道差距。在華為近20萬員工中，研發人員佔到45%，而根據2006-2015財年財報顯示，聯想歷年的研發支出中，僅2015財年的研發收入佔比達到2.6%，其余年份均低於1.9%。過去10年，聯想累計投入研發成本44.05億美元，尚不及華為一年的研發支出，聯想技術研發積弱不振，由此可見一斑。
華為沒有上市，假如華為也在香港上市，參照騰訊33倍PE來估算，華為的市值應該在20000億左右，相當於聯想市值的30倍。
不僅在營收上創造了歷史，華為還當選了富比士年度全球最具價值品牌100強，這也是中國第一個進入這個榜單的公司。如今全球手機市場爆冷，就連三星和蘋果都躲不過增長停滯的尷尬期，庫克表示壓力大。但華為的銷量卻一直穩步上升，之前華為新款旗艦市場反響熱烈，華為Mate30Pro現在一機難求，消費者想購買無非只有兩種途徑，第一種定好鬧鐘10上官網搶購，第二種只能找黃牛加價，無論哪種方式都體現出華為手機現在的受歡迎程度。
華為歷來重視研發投入，且每年會將至少10%的銷售收入投入其中。據初步統計，2006年-2018年這13年間，華為研發支出合計超過5200億元人民幣。在當前國際環境下，為保障5G、雲、人工智能和智能終端以及面向未來的研究與創新、品牌與渠道建設等的持續加大投入，華為在研發上砸錢可謂不惜血本。
華為不僅在高端手機市場上和蘋果、三星競爭，在5G專利技術上也和高通、諾基亞等科技公司對抗，全球三大手機芯片華為也在其中，以麒麒麟980衝進了這個行列，華為已經成為中國科技的一張亮眼名片。
當然，聯想大可不必感到氣餒，有人拿你跟華為比，說明你們曾經是中國最有技術含量的班裡的“同學”，你看就沒有人拿萬科跟華為做比較嘛。說明大家對聯想輝煌的過往還有記憶，說明在貿易戰轉化為技術戰的當下，大家對你還有期待，還有要求：像華為那樣，做中國科技創新的脊梁。
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