G20後印度央行突發降息，中國跟不跟？一文讀懂券商觀點

財聯社（上海，編輯 周穎）訊，疫情衝擊下，各國紛紛頒布寬鬆貨幣政策穩定市場。周五早間，G20特別峰會落幕後，印度貨幣政策委員會突然決定提前召開會議，宣布降息75個基點至4.40％。

相比之下，我國央行保持了較強的政策定力，3月份並未降低MLF、OMO與LPR的利率，僅進行了一次計劃內的普惠金融定向降準。市場對此極為關注，並且非常期待央行會針對此狀況“出大招”。

與此同時，G20領導人聯合聲明：“不惜一切代價”採用所有可行的政策工具，將新冠病毒大流行對全球經濟和社會的損害降到最低；支持各國央行采取的非常規措施，包括擴大外匯互換額度。

在這個背景下，降息依然有十分必要嗎，空間有多大？

以下為財聯社整理各大券商觀點

對於央行近期是否會降息，中信證券明明債券研究團隊最新觀點稱，關鍵時期的G20峰會，不排除近期有超預期政策推出的可能，比如降息政策，包括降低存款基準利率和降低政策利率等等。

他表示，雖然目前中國內部的疫情情況已經得到了有效控制，但是穩就業的增長壓力可能將令央行打開寬鬆閘門，4月份，央行可能下調政策性利率10bp，建議存款基準利率下調25bp。

國盛宏觀熊園也認為，高通脹之下，可能加劇存款流失，通脹對利率製約逐漸下降。央行短期不會優先采取零利率和負利率政策，但綜合央行相關論文，央行已為打破存款利率零下限做好了理論準備。

天風證券孫彬彬也認為大概率會降息。他表示，大膽估計可能近期就會調降存款基準利率，全年調整幅度應該在25-50BP，活期存款利率可能調整幅度在5-15BP。同時要積極關注超額存款準備金利率的調整可能性。一旦存款利率調整，對於公開市場操作利率和市場利率而言，大概率是積極的引導。

但也有券商發表相反的觀點。

國金證券邊泉水認為，存款基準利率起到穩定存款成本的作用，下調的概率較低。

他表示，首先，存款利率市場化是我國當前利率並軌需要主要推動的方向。當前存款基準利率的存在可以穩定存款成本，在較長時期內可能更多屬於一個過渡性工具，主動調整的必要性相對有限。

其次，當前存款基準利率相對較低，且負債方其他成本實際有所下降，綜合考慮資產端收益率，銀行淨息差實際還是有所回升的，對銀行息差的負面影響相對有限。

最後，當前相對較高CPI通脹下，居民存款實際利率已為負值，下調存款基準利率將導致實際利率進一步壓低，存款負利率下居民財富相應收縮，對於消費，以及穩定居民生活均是不利的。