鉬原料價格漲勢持續 行業公司去年業績攀升 機構樂觀預期鉬價

近期鉬系產品價格持續上漲，鉬鐵、氧化鉬、鉬精礦等產品報價均穩步走高。豬年開市至今（2月11日到18日）洛陽鉬業(603993)累計漲幅已達10.77%，而金鉬股份同期漲幅7.79%。

隨著節後市場逐漸恢復，上周國內鉬精礦市場價格上漲。天風證券指出，上周基本延續節前市場行情，隨著工廠逐漸復工，下遊鋼廠鉬鐵招標活躍，工廠補倉積極，但礦山現貨庫存不多，廠家低價補貨較為困難，價格上漲30元/噸度，當前市場45%鉬精礦報價1640到1660元/噸度，45%到50%鉬精礦報價1660到1690元/噸度。

鉬系另外兩大產品氧化鉬和鉬鐵均走出上漲勢頭。2月15日，國內鉬鐵報價已到達11.9元/噸，近一周累計漲幅超過7%。

上周國內氧化鉬市場價格上漲。節後鉬鐵市場需求充足，鉬鐵廠商原料採購難度不斷加大，氧化鉬強勁上漲，當前51%氧化鉬市場報價集中在1750到1770元/噸度。

上周國內鉬鐵市場價格上漲，隨著節後市場逐漸恢復，鉬鐵市場報價逐漸走高，當前市場主流報價集中在11.6到12.0萬元/噸，廠家惜售心態較濃，加之現貨庫存不足，低價出貨意願較低。

作為A股鉬金屬標的洛陽鉬業和金鉬股份，豬年開始以來累計漲幅分別為10.77%和7.79%，相比近期大幅飆漲的OLED和5G等科技板塊股份，表現一般。

但受惠於鉬價上漲，業績預告顯示洛陽鉬業和金鉬股份去年業績均保持強勢增長。

洛陽鉬業是資源多元化的國際龍頭，目前是全球第二大鈷礦和铌礦，全球第五大鉬礦和鎢礦， 中國第二大銅礦企業，巴西第二大磷肥生產商。

洛陽鉬業預計公司2018年全年淨利潤為45.20億元到48.80億元，同比增長65.7%到78.9%。業績增長主要在於2018年全年公司主要金屬產品鉬、鎢、磷、鈷、铌和銅市場平均價格較上年同期均有不同程度上漲；同時公司於2017年7月份完成A股非公開發行股票，180億募集資金到位後，利息支出較上年同期有所降低,利息收入及投資收益較上年同期增加。

金鉬股份是生產規模排名全球前三位的鉬金屬生產運營商，是鉬行業產業鏈最完整、產品線最豐富、整體工裝技術先進的大型鉬企業之一。

金鉬股份預計2018年淨利潤在3.45億元至3.95億元之間，同比上升222%至268%。業績增長在於去年國內外鉬市場總體呈現上漲行情，國內60%鉬鐵2018年1-12月平均價格為11.81萬元/噸，同比上漲38.94%；國際市場《MW》氧化鉬均價為11.92美元/磅鉬，同比上漲45.19%。公司緊抓市場機遇，強化生產組織，進一步優化產品銷售結構，加強成本費用控制和管理，全年實現盈利較上年度大幅提升。

2018年45%鉬精礦均價1725元/噸度，鉬鐵均價11.97萬元/噸，分別同比大幅上漲42%和39%，這也讓行業內上市公司業績大增。

就未來鉬價能否維持高位，申萬宏源指出，2019到2020年鉬供給持續偏緊，價格有望持續上漲。供給上由於鉬價格持續多年低迷，全球新建產能有限，同時需求端中國鋼鐵升級帶動鉬需求持續增長，預計2019到2020年全球鉬精礦分別短缺895噸和2049噸。預計2018到2020年鉬精礦含稅均價分別為1692元/噸度、1900元/噸度、2100元/噸度。

太平洋證券指出，判斷2019年鉬供給格局仍然良好，預計2018到2019年短缺格局將有所延續，對2019年鉬價延續高位仍然非常樂觀。