兩日暴漲116％、換手逾百倍 可轉債“妖券”卷土重來？

郭晨凱 製圖

⊙記者 孫忠 ○編輯 陳羽

受橫河轉債連續兩個交易日暴漲116%帶動，8月10日多隻轉債大漲，藍盾轉債大漲72.18%、廣電轉債漲50%、凱發轉債漲33%。

市場人士判斷，昨日可轉債市場異動與3月份時“妖券”集體飆漲如出一轍。這些個劵因為呈現高溢價率、高換手率和高價格的“三高”特徵，被市場戲稱為“妖券”。從炒作路徑看，資金同樣選擇了流通盤極小的標的進行高位拉升。

上周五，橫河轉債大漲62.74%，報收272元，領漲整個可轉債市場。其中的“三高”特徵十分明顯——橫河轉債轉股溢價率從99%飆升至232%，換手率逾30倍，股價輕鬆站上200元。

上周五的異動僅僅是個開始，橫河轉債昨日再度大漲，最高漲幅達到46%，在衝擊400元未果後，收盤漲幅33%，報363元，換手率超80倍。短短兩個交易日，橫河轉債大漲116%，換手率逾百倍。

今年3月份，可轉債市場出現了一股“炒小炒高”之風。再升轉債、尚榮轉債、橫河轉債、泰晶轉債、新天轉債、通光轉債集體異動，並均出現了連續異動行情，個劵單日動輒便有幾成漲幅。

廣州嗣盈總經理張曉東認為，與3月份可轉債炒作類似的是，一旦股票市場活躍度降低，資金就會轉戰可轉債市場。兩次炒作的共性，是利用“妖券”流通市值過低（往往低於1億元）的特點進行控盤式拉升，引發市場資金追逐。

一位機構人士表示，從上一輪炒作情況看，參與炒作的資金側重日間高頻交易，但炒作資金比較忌憚發行人采取強贖，一旦出現強贖則往往引發個券暴跌。同時炒作的持續性很弱，個券往往急漲後便重新回歸基本面，因此風險極高。

作為一般投資者，投資轉債時要做好這樣的準備：隻投資估值合理的轉債，通過長期投資獲得滿意回報。具體做法是低吸價格較低、溢價率合適的轉債。更具體來看，投資者應重點關注以下幾種類型的轉債：盤子小、正股處於低位且流通盤小、未到轉股期、可能有強概念風口的轉債。

張曉東認為，此輪可轉債炒作很明顯是由遊資帶動。遊資炒作總是會吸引部分不明真相的投資者參與，但投資者如果觀察幾隻“妖券”被炒作前後的價格變化就會明白其中的風險：“妖券”大幅上漲後往往會經歷長達幾個月的漫長下跌。