（圖片來源：壹圖網）
經濟觀察報 記者 張斌 黃蕾江蘇省鹽城市大豐區黃海西路與西康南路十字路口，一尊醒目的銅牛雕像“坐鎮”在江蘇豐山集團股份有限公司（603810.SH，下稱“豐山集團”）的辦公樓門口。銅牛四蹄落地，龐大的身軀盡力往後傾，仿佛蘊藏著強大的爆發力。
而這家上市僅10個月的公司，二級市場上沒有表現出強勁態勢，反而遭遇“黑天鵝”事件。豐山集團於2019年7月16日被實施風險警示，成為A股史上最快“戴帽”的公司。股票簡稱變為“ST豐山”後，這隻次新股隨即走出五個連續跌停。截至7月26日收盤，該股股價收於29.43元，接近發行價25.43元/股。
令豐山集團遭受重創的，是其原藥合成車間所在工業園區集中供熱公司長時間停產檢修，尚未恢復供熱。受此影響，豐山集團於4月18日對原藥合成車間進行臨時停產，預計三個月後即7月18日恢復正常。然而7月14日，豐山集團公告表示，預計供熱公司不能如期恢復供熱，原藥合成車間複產時間具有不確定性，生產經營活動受到嚴重影響且預計在3個月內不能恢復正常。由此觸發“生產經營活動受到嚴重影響且預計在3個月內不能恢復正常”的情形，其迅速“戴帽”。
經濟觀察報記者注意到，在豐山集團的招股說明書中，其並未就該供熱公司可能面臨的被限產、停產或面臨受到環保處罰的風險對公司生產和業績可能產生的影響進行提示，並且對此次供熱公司影響的持續性也未能做出準確預判。對此，記者致電豐山集團相關部門，其表示不接受任何採訪。
無圍牆的熱電公司
觸發豐山集團上市一年內被ST的供熱公司，即為鹽城市凌雲海熱電有限公司（下稱“供熱公司”）。經濟觀察報記者在鹽城市六大化工園區之一的大豐區華豐工業園注意到，該園區唯一的這家供熱公司並不算大，連圍牆都沒有，只有半人高的野草隨意地生長在外圍。
這家佔地面積並不大，員工人數不多，甚至連圍牆都沒有的公司，控制著整個園區內包括豐山集團、輝豐股份（002496.SZ）、兄弟科技（002562.SZ）、九洲藥業（603456.SH）等上市公司或其子公司，以及其他大大小小十餘家工廠的供熱。
其中，供熱公司臨時停產之所以對豐山集團影響如此之大，是因為該集團作為農藥生產企業。其本次臨時停產的原藥合成車間主要生產氟樂靈、煙嘧磺隆、精喹禾靈、毒死蜱四種原藥產品，上述原藥產品2018年度實現收入佔當年合並主營業務收入比重達58.68%。
豐山集團6月28日的公告顯示，2019年1月1日至2019年5月31日，公司原藥銷售收入較2018年同期下降8.67%。
7月18日，距豐山集團原藥合成車間臨時停產已滿三個月，也是豐山集團此前預估的最晚的恢復供熱日期。
供熱公司相關工作人員在7月18日對記者表示，目前公司因為檢修處於停產狀態，具體復工日期未定，公司大部分員工目前為上四天班休息三天的工作模式。至於檢修進展、恢復供熱日期等更多信息，其表示無法透露。
經濟觀察報記者7月19日來到華豐工業園，大大小小的工廠依次排列在道路兩側，鮮有車輛及行人來往，整個園區顯得異常安靜。在園區的正中央，供熱公司白底紅字的招牌赫然入目。不過，從外往裡看，供熱公司並無機器運作的聲音，整個廠區內只有三兩人走動、聊天。
7月26日，經濟觀察報記者再次致電上述供熱公司，其工作人員稱，可能兩個月之內復工。對於此種說法，豐山集團於當日回復記者稱，“不清楚”。
預估不足
自“3·21”鹽城響水天嘉宜公司發生爆炸事故之後，江蘇化工“風暴”席卷開來。具體到鹽城市方面，鹽城市大豐區浙商商會網信息顯示，4月17日，鹽城市大豐區浙江商會會長章鳴率秘書處蔣普義、楊愛清走訪華豐化工園區等園區部分會員企業。受響水“天嘉宜爆炸”事件的影響，大豐區所有化工企業主動暫停企業生產，開展自查自糾，全面排查安全、環保問題，對照行業標準進行整改。華豐化工園區內企業已全部處於停產整改狀態。
豐山集團於4月17日公告稱，4月16日，公司收到所在園區唯一供熱公司通知，因其擬對蒸汽管網全線進行安全檢測、檢修，計劃於4月18日停止對外供熱，該事項將影響公司原藥合成生產。公司將於4月18日對原藥合成車間各類安全風險隱患進行系統排查、檢修升級，預計停產檢修周期在20天左右。此後公司製劑車間將正常生產。
該公告同時表示，截止到2018年9月30日，公司總資產15.73億元，淨資產10.63億元，實現營業收入10.11億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9,497.25萬元（以上數據未經審計）。公司將根據園區蒸汽管網檢修進度和公司原藥生產線檢修升級進度等情況，確定具體恢復生產時間。
6月28日，豐山集團公告表示，公司已完成檢修及技改升級，現已具備複產條件，但因園區供熱公司尚未恢復供熱，公司原藥合成車間尚處於停產狀態，目前公司正積極推動複產工作。
豐山集團還在當日的公告中表示，預計不會出現“生產經營活動受到嚴重影響且預計在3個月內不能恢復正常”的情形。
不過，熱電公司的停工時間顯然超出了豐山集團的預估。時隔僅半個月，距豐山集團原藥合成車間臨時停產還未滿三個月時，其就認識到這一點。7月14日，豐山集團公告表示，公司於4月18日對原藥合成車間進行臨時停產。截至本公告日，園區內企業均處於安全、環保整治提升工作中，暫未有化工合成類企業複產；根據最新溝通情況，預計供熱公司不能在7月18日及之前恢復供熱，公司原藥合成車間仍將處於停產狀態，複產時間具有不確定性。公司因此以“生產經營活動受到嚴重影響且預計在3個月內不能恢復正常”為由，向上交所申請對公司股票實施“其他風險警示”。
一位資深保代表示，豐山集團算是A股史上最快被“ST”的公司，且因為停產而申請ST也很少見。
自豐山集團原藥車間於4月18日進行臨時停產以來，其股價一路陰跌，4月18日至7月12日跌幅達12.53%。7月15日公告將被實施風險警示後，7月16日至7月22日之間的5個交易日，該股更是連遭5個跌停。4月18日至 7月 26日，豐山集團跌幅達31.95%。區間跌幅位列同期中信基礎化工三級子行業中的農藥行業25隻個股第五位。近1.2萬戶投資者“踩雷”。
IPO時相關風險提示在哪？
資料顯示，豐山集團是一家集農藥研發、生產、銷售於一體的農化企業，產品涵蓋農藥原藥、製劑及農藥中間體，於2018年9月17日在上交所上市。
招股說明書及年報顯示，豐山集團2016年、2017年和2018年分別實現營收10.19億元、12.59億元和13.17億元，同比分別增長4.28%、23.56%和4.55%；淨利潤分別為7192.33萬元、1.07億元、1.39億元，同比分別增長-3.84%、48.77%和29.70%。今年一季度實現營收 3.64億元，同比增加15.91%；淨利潤為5324.35萬元，同比增加74.55%。
而原藥合成車間的臨時停產也直接影響了公司今年上半年的業績。豐山集團披露的半年報業績快報顯示，公司上半年實現營業總收入6.63億元，同比下降17.38%；淨利潤為8293.17萬元，去年同比下降3.09%。
作為公司過半營收的來源，原藥合成車間何時恢復生產成為投資者關注的焦點。對此，豐山集團7月19日對經濟觀察報記者表示，公司在環保安全上沒有問題。本來是正好借著供熱公司停止供熱的時間進行公司停產檢修，然而當公司完成檢修及技改升級後，供熱仍未恢復。目前隻待供熱公司恢復供熱，便可以恢復生產。
經濟觀察報記者注意到，在豐山集團的招股說明書中，其並未就該供熱公司可能面臨的被限產、停產或面臨受到環保處罰的風險對公司生產和業績可能產生的影響進行提示。記者就此採訪豐山集團相關部門，其表示不接受任何採訪；截至發稿，記者發送至豐山集團郵箱的採訪函，也未獲得回復。
就此次停產是否影響豐山集團的後續產品銷售，經濟觀察報記者分別聯繫了豐山集團排名前五的直銷客戶、新三板掛牌公司——北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司，以及經銷模式主要客戶巢湖市道松農資銷售服務中心。前者表示，雖然公司為豐山集團的主要客戶，但是豐山集團在公司的採購中佔比較小，且不是獨家供應商，有採購替代渠道，因此對公司的業績影響較小，後續會關注情況發展；後者則表示，從目前的情況來看影響不大。
豐山集團首次公開發行股票發行結果公告顯示，發行價格25.43元/股，發行數量為2000萬股，募資總額5.09億元，募資淨額4.49億元。募集資金投向年產1500噸硝磺草酮原藥生產線技改項目、年產800噸精喹禾靈及年產500噸喹禾糠酯原藥生產線技改項目、年產700噸氰氟草酯、300噸炔草酯原藥生產線技改項目、年產1000噸三氯吡氧乙酸和1000噸三氯吡氧乙酸丁氧基乙酯原藥生產線技改項目。
而年報顯示，截至2018年末，豐山集團500T喹禾糠酯800T精喹禾靈項目、700T氰氟草酯300T炔草酯項目、1000T三氯吡氧乙酸項目和1500T硝磺草酮項目累計投入佔預算比例分別僅為16.69%、11.80%、8.45%和11.74%。
經濟觀察報記者注意到，上市伊始，豐山集團就將閑置的募集資金用於購買金融機構的理財產品。2018年，豐山集團將2.6億元的募集資金用於購買理財產品。公司最新公告顯示，截至目前，其使用閑置募集資金的購買理財產品，仍有1.98億元尚未到期。
與豐山集團同屬於華豐工業園區的多家上市公司或其子公司，也處於臨時停產狀態，原因均為園區內唯一的供熱公司臨時停產。
輝豐股份在相關公告中表示，供熱公司停止供熱將影響公司原藥合成車間的生產。臨時停產的合成車間為二氰蒽醌、烯酰嗎啉、氟丙菊酯、甲基磷酸二苯酯、咪鮮胺五個原藥產品，上述車間2017年實現收入佔當年合並收入比重為14.43%。
九州藥業相關公告顯示，子公司江蘇瑞科醫藥科技有限公司也因為該供熱公司影響車間生產，借停產期間對公司生產線進行檢修升級。該子公司2018年實現營業收入2.18億元，淨利潤虧損5967.84萬元。九洲藥業同期的營業收入為18.62億元，淨利潤為1.57億元。
上述資深保代表示，如此大規模的化工企業安全檢修和江蘇響水天嘉宜化工公司“3·21”特別重大爆炸事故相關。
在“3·21”鹽城響水天嘉宜公司大爆炸之後，鹽城一方面宣布徹底關閉響水化工園區，另一方面，江蘇省緊急啟動環保核查行動，有關部門加速對企業做安全核查。今年5月份，江蘇省委辦公廳、省政府辦公廳印發了《江蘇省化工產業安全環保整治提升方案》，並開始在省內多地開展大核查行動。
豐山集團在7月23日披露的股票交易異常波動公告中表示，截至本公告日，供熱公司暫未恢復供熱，公司原藥合成車間尚處於臨時停產狀態，複產時間具有不確定性。截至7月18日，園區內企業均處於安全、環保整治提升工作中，暫未有化工合成類企業複產。
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