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景順資管趙耀庭:中國股市的任何重大下跌都是買入的良機

過去 6 個月,新型冠狀病毒為全球帶來不確定性,經濟活動受限導致需求空前下降。景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭在本周召開的媒體網絡研討會上表示,由於中國已成功控制新型冠狀病毒疫情,中國將繼續實現強勁的經濟反彈,而美國的復甦之路則要面臨較多挑戰。

騰訊財經作為與會媒體參加了此次研討會。在會上,趙耀庭表示,中國經濟基本面正在不斷改善,有望成為全球為數不多的、可在今年實現穩健的“V”型經濟復甦和正向GDP增長的國家之一。這也支撐了他對於A股估值現在還是合理的、且下半年仍將維持出色表現的看法。他表示,“我們將中國股市的任何重大下跌都看作是買入的良機。”

美國方面,趙耀庭表示,美國尚未迎來重大復甦,且第二波新型冠狀病毒疫情可能對經濟造成影響。為此,美聯儲在可見的未來將保持基準利率接近於0%,維持寬鬆的貨幣政策及充足的流動性。

美元和美股方面,趙耀庭表示,由於美國利率保持低位,預計美元將維持疲弱;他確實認為現在美股估值已經過高了,但是並不排除近期隨著政策不斷推出,美股估值還有更高的可能性

總體看,趙耀庭表示,新興市場股票預期將跑贏發達市場股票和固定收益。他還表示,不建議投資者在這種情況下賭市場下跌,未來會出現一個新的周期,而這個周期是長期低增長、低通脹、但同時政策長期支持的新市場周期。

他還表示,今年下半年對於代表舊經濟的股票持謹慎態度,因為它面臨的前景非常不確定。

以下是趙耀庭更多精彩觀點:

中國:A股估值現在還是合理的,中國經濟將實現“V”型復甦

中國方面,趙耀庭表示,由於中國已成功控制新型冠狀病毒疫情,中國經濟基本面顯著改善,有望成為全球為數不多的、可在今年實現穩健的“V”型經濟復甦和正向GDP增長的國家之一。

趙耀庭引用景順的每日數據指標表示,包括房地產銷量、煤炭使用量及交通擁堵情況,以及各行各業的一系列其他關鍵數據等,都表明中國正以2019年底的水準全速或接近全速運轉。這些趨勢都表,2020年中國企業應可實現正面盈利,經濟也在穩步邁向強勁的反彈。趙耀庭認為,中國經濟在很多方面都已基本恢復至正常水準,儘管私人投資和消費仍相對疲弱,不過隨後也可能有進一步的改善。

他還表示,二次下跌的情況被大大誇大了;雖然未來新冠疫情可能還會出現第三波甚至第四波,但是這個風險是可控的。由於中國在不斷地采取措施抑製病毒的發生,即便是出現了一些新的案例,也能夠很快有效地控制,這也支撐了中國未來經濟表現將較好。

反應到A股市場,趙耀庭表示,A股估值現在還是合理的,受益於強勁的經濟復甦和具吸引力的估值,下半年A股仍將維持出色表現。從中證300指數來看,相比標普500指數市盈率折讓約40%,這是從2014年4月以來的最大規模折讓,所以中國的股市是很有投資價值的

我們將中國股市的任何重大下跌都看作是買入的良機——中國將迎來十分強勁的經濟復甦,而且一旦地緣政治事件塵埃落定,市場情緒將繼續為中國股市帶來支持” ,趙耀庭談到。

美國:美元將繼續走弱,美股估值過高但不排除更高

美國方面,趙耀庭表示,為美國第二波新型冠狀病毒疫情及其帶來的負面經濟影響感到擔憂——目前美國股市並未準確折讓,這是一個巨大的風險。美國股市的出色表現似乎與不斷惡化的經濟基本面存在嚴重脫鉤。

對於美聯儲最新召開的議息會議,趙耀庭點評稱,由於前景仍不明朗,美聯儲鴿派的觀點是非常合適的;美聯儲很有可能在2022年之前仍會將利率維持在接近零的水準。他也表示,美聯儲極度寬鬆的貨幣政策對美國的經濟復甦並沒有起到太大的作用,主要是向金融體系注入流動性,並且確保這些企業能夠獲得流動性。

反映到美元和美國股市上,趙耀庭表示,由於美國利率保持低位,預計美元將維持疲弱;他確實認為現在美股估值已經過高了,但是並不排除近期隨著政策不斷推出,美股估值還有更高的可能性

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