“賣”手機業務押寶視頻 美圖再換賽道，這次選對了嗎？

每經編輯：文多

2017年，美圖公司（01357,HK，以下簡稱美圖）方面曾多次公開表示將於2018年全面盈利，但這一目標最終還是落空。

3月20日晚間，美圖公布2018年全年業績，由於智能手機業務和電子商務業務低迷，2018全年營收27.9億元，同比下降37.8%。2018年，公司全年淨虧損12億元，調整後淨虧損8.79億元。其中智能手機及電子商務業務分別虧損5億元、2億元，財報中提到，公司將於2019年年中之前完全關閉該等業務。

互聯網業務比重已佔三成

美圖的業務主要分為互聯網業務和智能硬體，2018年，公司智能硬體業務的收入減少至18.44億元，同比下降50.7%，主要由於智能手機的銷量下降，但部分被較高的平均售價抵銷。截至2018年12月31日止年度，公司僅推出美圖T9這一款新機型，而於2017年美圖曾推出3款新機型。

因此，已售出智能手機數量截至2018年為72萬部，而截至2017年則為約157萬部。2018年智能手機的平均售價自2017年的2365元提升至2519元。

不過，美圖的互聯網業務收入同比快速增長26.3%至9.48億元，佔公司收入比例由2017年的16.7%增至33.9%；產生4.92億元毛利，毛利率為51.9%，較2017年增長24個百分點。其中，在線廣告收入同比增長101.9%至6.21億元，互聯網增值服務及其他所得收入同比下降26.2%至3.27億元。

美圖解釋稱，公司的互聯網增值服務及其他業務主要包括在美拍直播上銷售虛擬道具，美拍直播收入於2018年錄得減少，主要歸因於為配合監管臨時停用應用導致付費用戶數量減少。

不過，月活躍用戶數方面，美圖去年下降19.9%至3.32億人，三大產品中，美顏相機、美拍分別下降18.2%和60.3%，僅美圖秀秀的月活躍用戶數增長0.3%。

這與美圖去年宣布的“美和社交”新戰略密不可分，其核心是將其影像編輯工具美圖秀秀轉型為社交媒體平台。從財報數據來看，美圖的社交策略已取得一定進展。轉型3個月後，美圖秀秀圖像及視頻內容於2018年12月達約80億的頁面瀏覽量；2019年2月，使用美圖账號登陸的社交用戶比例從推出時的17%增加至約50%，當月美圖秀秀月活躍用戶達1.19億，為歷史新高。

美圖表示，隨著美圖秀秀社交平台不斷成熟並產生信息流廣告庫存，公司未來計劃利用程序化產品來創建規模化廣告業務。未來美圖將著重發掘龐大的用戶群及美圖社交平台的潛力，且高利潤業務（例如廣告）很可能成為主要的利潤驅動因素。

輕資產化舉動頻頻

另一方面，為將資源集中在社交轉型，去年美圖通過戰略夥伴關係調整了其不盈利且重資產的電商和智能手機業務，轉型為一家以互聯網為重點的輕資產公司。

2018年11月，美圖終止美妝電商業務。此外，公司還將美圖（手機）品牌授權予小米，以推出未來的美圖手機系列。

美圖創始人兼CEO吳欣鴻在3月20日的業績會上表示，與小米合作的第一個項目已經開始，雙方首個合作項目預計會在2019年年中的6~7月左右公布。

同時，財報指出，由於結構調整，公司截至2018年12月31日的雇員總數，比截至2018年6月30日時減少約30%。

此外，吳欣鴻表示，未來短視頻紅利還會持續一段時間，現有產品將全面短視頻化，成為2019年最重要的投入。

美圖美拍率先殺入短視頻市場，而近兩年卻漸漸掉隊，被抖音、快手等反超。談及與抖音等的競爭，吳欣鴻認為，短視頻賽道很大，除了內容型，還有工具性、垂直內容型，增長也很快，未來短視頻紅利還會持續一段時間，美圖會在不同形態上進行突破。

除此之外，今年2月，美圖公告稱將以每股2.71港元發行9.91億股股份為代價，收購樂遊科技(01089，HK)間接全資附屬公司Dreamscape Horizon的31%股權，收購總代價為26.9億港元，從而加大在遊戲領域的布局。在業績會上，美圖董事長蔡文勝表示，預計今年4月美圖完成上述交易。

香頌資本執行董事沈萌在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，美圖通過手機應用積累了大量的用戶，這些用戶黏性雖高變現能力卻不強，因此美圖希望向遊戲導流實現營收的增加。

在公司遲遲沒能盈利的基本面前，曾經一度逼近千億市值的美圖去年股價一路跳水。進入2019年後，美圖股價有所好轉，目前已累計上漲了約80%。今日，公司股價收於3.9港元/股，漲5.12%。

沈萌認為，美圖在市場瘋狂的時間選擇了上市，但其業務本身不具備太強的競爭防禦性，之後也一直處於戰略搖擺中，沒有找到一個適合的新方向。目前公司通過一系列剝離行為回歸原本主業，應該說又踩準了社交的正確時機。股價方面，市場前期已經消化了其業績虧損的負面消息，今天的股價表現或許是市場對其斷腕回歸的肯定。

每日經濟新聞