皮海洲：讓股市走牛是增加居民收入的重要途徑

　　文/意見領袖專欄作家 皮海洲

　　如果股市能走出美股那樣十幾年的慢牛行情，這不僅會帶來投資者的信心增加，而且還會讓更多的國人加入到投資者的隊伍中來，從而讓更多國人可以從股市的走牛中獲得財富的增加。

　　經濟工作作出部署。會議強調，要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費。

　　經濟要發展，當然離不開擴大內需，離不開消費的拉動作用，實際上，消費的拉升作用也是經濟增長的基礎性作用。沒有了消費的拉動，經濟的增長只是空中樓閣。但要擴大消費，這就離不開居民收入的增加。多年來，有關部門一直強調要刺激消費，但這種刺激歸根到底是受限於居民收入的。實際上居民都不是傻子，只要有錢，他們都知道消費，他們也都希望能住上寬敞明亮的房子，也都希望能開上豪車，也都希望吃好穿好，但這些都歸根到底需要有錢。如果沒有錢，一切都是空談。所以這就需要增加居民收入。

　　但增加居民收入顯然不是一件容易的事情。雖然政府機關、行政事業部門以及央企、大國企在增加員工收入方面佔有很大的優勢，只需要通過財政撥款及按政策執行就可以增加員工工資，但更多的企業職工要增加工資就是非常困難的事情。特別是在經濟低迷的情況下，企業能維持生存就已經很不容易了，再增加員工收入實在是心有余而力不足。因此，要增加居民收入，寄希望於增加員工工資，這個效果其實是有限的。

　　實際上，從目前的現狀來看，增加居民收入，完全可以通過讓股市走牛的方式來實現。這既不需要增加企業的負擔，也不需要增加各級財政的負擔，而且還可以有效地達到增加居民收入的效果，進而達到拉動消費的目的，從而推動中國經濟的發展。畢竟我國投資者開戶數已達到2.2億戶，按每戶影響到一個家庭或2到3人的經濟狀況來計算，股市走牛將會帶動大約6億人的收入來源。這是加薪所難以比擬的。而且在投資盈利的情況下，投資者都是樂意消費的，帶來消費的增加是可以期待的。

　　而且，如果股市能走出美股那樣十幾年的慢牛行情，這不僅會帶來投資者的信心增加，而且還會讓更多的國人加入到投資者的隊伍中來，從而讓更多國人可以從股市的走牛中獲得財富的增加。如果投資者的財富能夠翻倍增加，何愁國內市場消費不能提振，何愁經濟不能復甦不能向前發展呢？可以說，股市走牛是推動居民收入增加、推動消費增長、推動經濟發展的重要推手。

　　有如此重要推手在握，卻沒有好好利用，這不能不說是中國經濟的一個重要損失。試看美國經濟的發展，尤其是日本經濟的發展，就是很好地利用了股市這個推手。如日本經濟經過了“失去的30年”，就是通過股市的走牛來提振國民信心，並帶動日本經濟復甦的。中國同樣可以利用這個推手來推動中國經濟的發展。

　　當然，要讓股市走牛來增加居民收入，這就需要股市能夠健康發展，A股市場存在的一些問題需要從根本上加以解決，不然，A股市場很難有長牛行情，而階段性的大起大落，不僅不會帶來投資者收入的增加，相反還會加劇投資者的虧損。因此，讓股市健康發展，這是股市走長牛的保證，也才能達到增加居民收入，擴大國內消費的目的。

　　那麽，如何讓A股市場走出長牛、慢牛行情呢？雖然相關的影響因素有很多，但本人以為，這樣幾條尤為重要。首先是要改變A股市場為融資服務的定位，在重視融資功能的同時，也要重視股市的投資功能，兩者至少需要並重，甚至可以讓投資功能重於融資功能。這樣就可以避免股市一上漲，就安排大量新股上市的做法，將新股的數量控制在一定的範圍之內。

　　其次是嚴控新股“三高”發行，新股“三高”發行，不僅加劇了股市的投資風險，同時也加劇了股市的失血，嚴重透支了新股的投資價值，動搖了投資者對新股的投資信心，這是不利於新股走出牛市行情的。

　　其三是要限制大股東等原始股東的減持套現。一方面是要對IPO公司的原始股東持股數量作出控制，非國家控股公司，限售股數量佔比不得超過公司總股本的50%，其中控股股東的持股不得超過三分之一。另一方面控股股東持股降至20%時，不得通過二級市場減持，而只能通過協議轉讓的方式轉讓給有意接手公司經營發展的法人。此外，上市公司業績變臉以及虧損時，大股東及董監高等重要股東不得減持套現，避免將投資風險轉嫁給二級市場的投資者。

　　其四從保護投資者的角度全方位完善股市制度，鼓勵上市公司回報投資者，鼓勵上市公司更多采取注銷式回購，在上市公司股價低於發行價或每股淨資產時，上市公司必須采取維護股價穩定的措施，讓公司股價回升到發行價或每股淨資產之上，切實保護投資者利益。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕鬆松炒股票》一書。)