白馬股轉勢明顯，前海開源楊德龍：A股慢牛長牛趨勢不變

記者 朱彥瑩

16日，A股窄幅震蕩，上證綜指收跌0.16%，報2937.62點；深證成指跌0.28%，報9283.41點；創業板指跌0.14%，報1545.27點。

盤面上，次新股表現不俗，維生素指數領漲兩市，氟化工、磷化工指數卷土重來。大消費板塊則整體低迷，多隻白馬股跌幅居前。

近期，經濟和企業盈利製約市場，市場始終處於縮量震蕩階段。宏信證券策略分析師楊文為表示，市場短期將仍以震蕩為主，但中期的布局期依然明顯，經濟下半年企穩的可能性仍大，靜待業績驗證，而同時資本市場改革加大，軍工、央企等領域的改革有望加速等均可能支撐市場逐步上移。

楊文為分析稱，目前經濟基本面和企業盈利是製約市場反彈的因素，但非主導市場下跌的因素。主要原因在於，目前市場對於經濟回落的預期已經比較充分，4月的市場回調伴有流動性的短期收緊，而5月更是外部環境惡化的衝擊，除這兩個階段，二季度以後經濟回落並未造成市場額外的衝擊，市場更多是以震蕩的形式來消化經濟數據的回落。

而昨日公布的6月經濟數據顯示，二季度GDP增長小幅回落至6.2%，上半年累計增長6.3%。其中，投資大體走“平”，出口延續負增長。中信證券首席經濟學家諸建芳表示，下半年貿易摩擦仍然存在不確定性，以及外需減弱，因此逆周期政策仍將加力，對衝外部衝擊。諸建芳等人預計，三、四季度GDP增長分別為6.2%和6.3%，全年GDP增長6.3%。

交通銀行首席經濟學家連平則較為樂觀，他認為經濟運行仍保持在合理區間，且出現一些積極現象。“經濟結構轉型升級效果顯現，增長質量也在持續提升。上半年，服務業增加值對國內生產總值增長的貢獻率高於第二產業。規模以上工業中戰略性新興產業和高技術產業保持快速增長。”

多位專家表示，經濟企穩將為資本市場發展提供更加堅實的基本面支撐。經濟發展內生動力加速培育，一系列穩增長政策、資本市場制度改革也將為資本市場“擠水分”貢獻力量，未來長期“慢牛”可期。

“A股市場經過連續三個月的調整，已處於估值底端，外資也從6月開始結束此前淨流出態勢，開始轉為淨流入。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，雖然二季度A股市場出現一些調整，主要是受到一些不確定性因素影響，經濟增速有一定下行壓力。但政策呵護經濟的態度沒有變，呵護資本市場的力度也會進一步加大。

楊德龍認為，當下貨幣政策保持穩健，即使不降準降息，也可能會綜合運用工具，讓我國利率水準保持在較低水準。低利率環境下，資本市場更容易走強。更重要的是，A股核心資產已受到市場認可，越來越多的資金開始關注核心資產，即“白龍馬股”。我國資本市場慢牛長牛走勢不會改變。