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一周市場回顧與展望:美聯儲議息決議或引爆市場

本周國際市場風雲變幻,IMF下調全球經濟增長展望,歐央行利率決議釋放寬鬆信號,美國二季度GDP好於預期。

財報季整體良好表現提振市場情緒,美國三大股指本周全線反彈,道指周漲0.1%,納指和標普500指數分別上漲2.3%和1.7%,刷新歷史新高。歐洲三大股指小幅上漲,英國富時100指數周漲0.5%,德國DAX 30指數周漲1.3%,法國CAC 40指數周漲1.0%。

下周看點頗多,第十二輪中美經貿高級別磋商在上海舉行,美聯儲、日本和英國央行將召開7月議息會議,蘋果等明星股將公布財報,美國7月非農就業報告將揭曉。

IMF下調全球經濟增長預期,歐央行釋放寬鬆信號

國際貨幣基金組織IMF本周更新《世界經濟展望》報告,預計2019年和2020年世界經濟增速預計分別為3.2%和3.5%,較IMF今年4月的預測值下調0.1個百分點,這已經是IMF年內連續第三次下調增速預期。報告稱國際貿易緊張局勢使世界經濟下行風險加劇,指出英國無協議脫歐和美國貿易政策成為全球經濟面臨的主要威脅之一,支持美聯儲、歐洲央行和幾家主要新興市場央行近期立場轉向鴿派的做法。

歐央行25日公布利率決議,維持三大利率不變,並調整前瞻指引,計劃評估政策選項包括利率分層制度和新一輪資產購買計劃在內的政策選項。市場預期歐央行已經在為9月及以後降息或新一輪QE鋪路,本周公布的歐元區、德國和法國製造業PMI指數意外進一步惡化,為歐元區經濟敲響警鍾。

歐央行行長德拉吉表示,全球經濟增長放緩和貿易問題令歐洲經濟前景承壓,通脹預期下降,因此需要更多的刺激政策。製造業面臨嚴峻挑戰,英國無協議脫歐的可能性也是前景惡化的一個風險點,下半年經濟增速復甦變得愈發艱難,但衰退的可能性並不大。

美國二季度GDP超預期難阻美聯儲降息

美國商務部數據顯示,美國二季度GDP年化季率初值2.1%,好於預期的1.8%,但較一季度3.1%的增速明顯放緩,創川普上台以來最差表現。消費者支出和政府開支提振了經濟,但製造業、房地產及商業投資表現不佳,庫存和淨出口下降成為拖累因素。

本周公布的一系列數據喜憂參半,美國7月Markit製造業PMI初值為50,降至榮枯分界線,創2009年9月以來新低,暗示製造業陷入停滯狀態。房地產市場持續低迷,6月美國成屋銷售環比下滑1.7%至527萬套,連續第16個月同比萎縮,而好消息是美國6月耐用品訂單月率環比增長2.0%,為2018年2月以來最大增幅,大幅好於市場預期,顯示市場需求有所恢復。

芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示,美聯儲7月降息25基點的概率78.6%。美債收益率本周小幅走高,與利率關聯密切的2年期美債收益率周漲3.4基點至1.852%,10年期美債收益率周漲1.2基點至2.074%,其與3月期美債收益率倒掛4.9基點。下周美聯儲將公布利率決議,投資者需要密切關注決議聲明和美聯儲主席鮑威爾對經濟形勢及貨幣政策走向的表述。

原油企穩反彈

國際油價本周反彈,中東地緣政治形勢成為重要影響因素。WTI原油主力合約收報56.20美元/桶,周漲0.8%,布倫特原油主力合約收報63.46美元/桶,周漲1.3%。不過市場人氣低迷,布油合約四個月來再現升水,因投資者擔心全球經濟放緩將削弱市場需求。

霍爾木茲海峽陰雲密布,英國與伊朗間就被扣油輪的博弈仍在繼續,令兩國關係有所惡化。作為目前能源貿易最重要海上運輸路線之一,全球每天約20%的石油出口途經此地。國際能源署(IEA)稱,正密切關注霍事態發展,並保證全球能源供應。

美國原油的庫存和生產狀況也影響著油價的短線波動。美國能源信息署EIA數據顯示,上周美國商用原油庫存減少1083.5萬桶至4.45億桶,連續第六周下滑,創2018年初以來的最長周期。受“巴裡”颶風影響,美國國內原油日產量上周減少70萬桶,至1130萬桶/日,近兩周累計減產100萬桶/日。

鮑裡斯·約翰遜成為英國新首相

英國前外交大臣、倫敦前市長鮑裡斯·約翰遜23日當選聯合執政黨保守黨領袖,次日他覲見英國女王,並入主唐寧街接替特雷莎·梅成為英國新首相,任期直到下一次大選。

受到脫歐不確定性影響,英國經濟正面臨嚴峻考驗。英國6月製造業、服務業和綜合PMI全線不及預期,其中製造業PMI指數報48,為近六年來首次跌破榮枯分界線。英國預算責任辦公室(OBR)發布的最新經濟與財政展望報告稱,若英國最終無協議脫歐,到2020年底之前英國國內生產總值(GDP)可能下降2%並陷入經濟衰退。

新首相走馬上任意味著內閣徹底重組,包括原財政大臣哈蒙德在內的近20名特雷莎·梅時期高級別閣僚遭解職或主動請辭,空位大多由對脫歐持強硬立場的人士填補。約翰遜在國會發表講話時表示,未來的任務依然是在10月31日實現脫歐,當前的脫歐協議對議會和英國而言不可接受,愛爾蘭擔保協議必須移除,希望歐盟重新考慮脫歐協議,同時英國也已經準備好了無協議脫歐下的所有必要資金。英鎊/美元周跌0.6%至1.2380,逼近2017年低點。

下周看點

7月29日周一,日本公布6月零售銷售月率,美國公布7月達拉斯聯儲製造業指數。美股恩智浦、獨角獸Beyond Meat等將發布財報。

7月30日周二,第十二輪中美經貿高級別磋商在上海舉行,日本央行公布利率決議,黑田東彥將發表講話,法國公布二季度GDP初值,美國公布6月核心PCE物價指數、個人消費支出月率,成屋銷售、7月谘商會消費者信心指數等數據。美股蘋果、萬事達、寶潔、輝瑞等將發布財報。

7月31日,德國公布6月零售銷售月率,歐元區、意大利公布二季度GDP初值,加拿大公布5月GDP月率,美國公布7月ADP就業人數變動、芝加哥PMI等數據。美股通用電氣、高通、江森自控等將發布財報。

8月1日,美聯儲公布利率決議,鮑威爾出席新聞發布會,巴西央行、英國央行公布利率決議,法國、德國、歐元區公布7月製造業PMI終值,美國公布6月營建支出、7月ISM製造業PMI等數據。美股Verizon、通用汽車等將發布財報。

8月2日,歐元區公布6月零售銷售月率和PPI,英國公布7月建築業PMI,美國公布7月非農就業報告,預計新增就業人口16萬,前值22.4萬,失業率小幅回落至3.6%,美國6月貿易帳、工廠訂單月率和密歇根大學消費者指數也將揭曉。美股埃克森美孚、雪佛龍等將發布財報。

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