堅果炒貨上市公司競爭加劇 洽洽食品如何突出重圍

【財聯社】（上海 研究員萬千）訊，堅果炒貨向來不分家，但包裝葵花子龍頭洽洽食品（002557.SZ) 如今堅定想要轉型堅果類市場。2018年，洽洽葵花子營收佔比為67%，而洽洽堅果僅12%。

2018年全國包裝食用葵花子行業營收規模約為70億元，而行業龍頭洽洽食品28億元，佔了半壁江山。成本更高的堅果市場又如何呢？據中銀國際證券統計，每日堅果品類主要參與者包括沃隆、洽洽、百草味、三隻松鼠、良品鋪子、中糧、來伊份等，其中沃隆、洽洽、百草味2018年營收規模分別為 8.5、4.3、2.0億，暫列前 3。洽洽堅果比之沃隆，還有不小的成長空間。如今洽洽企圖舍“葵花子”半壁江山換“堅果新龍頭”。

洽洽食品的三重阻礙

每日堅果增長低於預期。2016年至2018年，洽洽每日堅果小黃袋爆發式增長，營收一路從1億攀升至5億。但堅果業務增速也從2016年開始明顯放緩，2018年堅果業務收入為5億元，同比增長103%，營業成本也同比增加96%，增速相比2016年的1836%和2017年的129%並未達到預期。

葵花子消費大幅萎縮。葵花子消費大幅萎縮導致傳統紅袋葵花子和新品藍袋葵花子增長低於預期。其中藍袋葵花子2018年營收增速大幅下滑，相比2017年112%的增速，2018年僅增長34%。與此同時，藍袋葵花子佔洽洽葵花子營收比例卻在上升，2016-2018年三年分別為8.4%、18.1%和21.7%。這或許是洽洽食品想加速轉型的根本原因。據農業部資料，2018年國內葵花子平均價格下跌15%，洽洽葵花子毛利率與此均價呈負相關。

行業競爭進一步加劇。2018年洽洽堅果類毛利率水準僅19.2%，相比其競爭對比略顯劣勢。三隻松鼠2017年毛利率就達到了29.3%，百草味2018年毛利率為25.9%。行業整體競爭大幅加劇，也將導致競爭格局惡化，洽洽食品的收入增速雖保持平穩但仍處於低位。

不過公司董事長陳先保表態，公司將全面定位堅果領域，下決心“all in 堅果”，提升和豐富堅果產業的產品品類和品牌。儘管現在堅果類隻佔營收的12%，而葵花子確是絕對主力，佔比超過67%。洽洽堅果想要成為行業第一，仍需加把勁。

第二大股東收監管函

2019年3月5日，中小板管理公司對洽洽食品的第二大股東萬和投資有限公司發出監管函，原因是其減持洽洽股份超過5%卻未披露。6月25日最新消息，證監會決定對萬和投資采取出具警示函的監管措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。

以下為監管函全文：

減持後萬和投資仍是洽洽食品持股超過5%的股東，第二大股東地位不變。萬和投資是一家在香港注冊的私人公司，對外投資除了洽洽食品外，只有一家深圳市龍崗區布吉全成製衣廠處於存續狀態。