記者丨夏悅超
來源丨國際金融報
圖片來源丨圖蟲創意
今年以來，公募基金對固收類產品的探索市場可謂多點開花，先是首批浮動淨值型貨幣基金獲批，隨後又有多隻攤余成本法定開債基相繼入市發行。
據悉，自資管新規打破剛兌以來，傳統攤余成本法的貨基發行數量便一路降至冰點，而浮動淨值型貨基的推出，則更加明確此類產品業績波動、收益不再保本。雖然貨幣基金不能再採用攤余成本法，但此類估值方法被多家基金公司廣泛採用在債券基金上。
1
首批浮動淨值型貨基獲批
7月12日，證監會最新公布的《基金募集申請公示表》顯示，匯添富、嘉實、華安、中銀、鵬華、華寶基金旗下共6隻浮動淨值型貨幣基金已經於7月5日同時獲批。此外，還有23家基金公司申報的浮動淨值型貨幣基金和8家基金公司申報的市值法貨幣基金處於審查階段。
據了解，自2003年首隻攤余成本法貨幣基金發行後，國內公募市場上的貨幣基金一直都延續了攤余成本法。自資管新規和流動性新規推出後，2018年4月，有基金公司開始上報市值法貨幣基金。隨後經監管部門研討，將市值法貨幣基金改名為浮動淨值型貨幣基金，目的是為了更明確該類基金不保本保息，有業績波動風險等特徵。
首批6隻浮動淨值型貨幣基金在名稱上略有不同。華寶、華安、中銀、嘉實、鵬華基金旗下的浮動淨值型貨幣基金均採用發起式，匯添富則沒有採用發起式。
所謂發起式基金，是指基金管理人及高管作為基金發起人認購基金的一定數額方式發起設立。同時，發起式基金還頗受機構投資者青睞。上述五家基金公司採用發起式設立浮動淨值型貨幣基金，似乎對當前貨幣基金市場的情況持謹慎判斷。
Wind數據顯示，截至7月16日，自2018年來，傳統攤余成本法貨幣基金已經不再新發。而市場存續的貨幣基金雖然琳琅滿目，但規模和業績在今年上半年遭遇雙降，就連規模最大的貨幣基金天弘餘額寶收益也已降至成立以來的最低點。
此外，去年基金發行市場的“黑馬”短債基金熱度仍存。如何重新激起投資者對此款新型貨幣基金的吸引，是目前各家公司即將面臨的難題，而採用發起式成立，至少在規模上或有一定保障。
除了規模之外，影響一隻基金的決定性因素便是業績。有業內人士告訴《國際金融報》記者，無論貨幣基金是採用攤余成本法進行估值還是浮動淨值型，其業績都不會受到太大影響，只是收益計算方法和基金披露方式不同而已。
2
攤余成本法定開債基密集發行
今年以來，各家基金公司不斷嘗試推出新型債券類產品，並且深受各類投資者青睞，比如，今年大火的債券指數基金。
與攤余成本法貨幣基金發行停滯不同，今年一季度南方基金旗下首隻採用攤余成本法估值的定開債基獲批，並於5月發售，首募規模達到63.46億元，由此拉開了此類產品上報的序幕。
據《國際金融報》記者不完全統計，銀華、萬家、長盛、農銀匯理基金等多家公募旗下採用攤余成本法的定開債基正處於發行階段。
2018年7月，中國人民銀行發布的《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》（下稱《通知》）中，監管機構對於產品淨值化管理作出了較為靈活的規定，一方面鼓勵資管產品採用市值法計價，另一方面也允許滿足條件的金融產品采取攤余成本法計價。
根據《通知》，過渡期內，對於封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品，投資以收取合約現金流量為目的並持有到期的債券，可使用攤余成本計量，但定期開放式產品持有資產組合的久期不得長於封閉期的1.5倍；銀行的現金管理類產品在嚴格監管的前提下，暫參照貨幣市場基金的“攤余成本+影子定價”方法進行估值。
銀華穩裕擬任基金經理瞿燦表示，短期理財類產品的投資者通常較為看重產品的安全性和穩定性，攤余成本法定開債基採用攤余成本法計價，可以平滑持倉債券在不同時期的損益，產品淨值表現將相對平穩，投資者的淨值體驗較好。
熱文推薦
《國際金融報》金融中心等你來爆料！
公募 私募 券商一手資訊
財經新聞縱深閱讀
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室