皮海洲：不關注股市成交量那該關注什麽？

　　文/意見領袖專欄作家 皮海洲

　　近日在一家官媒上讀到一篇題為《不必過度關注股市成交量》的文章，感覺有些奇葩。稍有常識的投資者都知道“量為價先”的道理，成交量指標是研判股市行情的一個重要指標。股票成交活躍，市場就會有行情，相反，沒有了成交量，行情也就難以為繼了。因此，成交量對於市場的重要性是顯而易見的，也正因如此，成交量就成了投資者關注的一個焦點。

　　忽然有一天，有人站出來說，投資者不要過度關注股市成交量，這無疑讓人莫名其妙了。因為這是對股市常識的一種顛覆，也是對投資者認知的一種顛覆。投資者也因此變得不會投資了。因為不看成交量的話，投資者看什麽？尤其是對那些熱衷於做短線交易的投資者來說，如果不看成交量的話，他們恐怕很難交易了。

　　不過，從《不必過度關注股市成交量》一文的內容來看，感覺文章似乎文不對題。因為文章的標題是“不必過度關注股市成交量”，但從文章的內容來看，重點談論的是“兆元成交量”的問題，而這談論“兆元成交量”的本身就是對股市成交量的一種關注，甚至是“過度關注”，怎麽文章的標題反而是“不必過度關注股市成交量”了呢？

　　就《不必過度關注股市成交量》一文的內容來看，文章表示“成交量突破兆元並非就意味著牛市的到來”，對於這個觀點，本人是表示認同的。兆元的日成交曾經被視為是牛熊分界線，這是2015年時的標準，當時A股創下了連續43天成交量過兆元的紀錄，同時當時的股市也走出了一波瘋牛行情。

　　但當前的股市顯然不是2015年時可以相提並論的。2015年瘋牛時，A股上市公司約為2700家左右，而目前A股上市公司數量接近5200家，差不多較2015年6月時的上市公司數量翻了一倍，因此，當下的股市顯然不能再用2015年的標準來衡量，兆元顯然不足以支持目前A股的牛市行情，而不足兆元的日成交，更加難以支持股市的上漲行情。但這種對兆元成交量的關注，不還是對股市成交量的一種關注麽？

　　所以，《不必過度關注股市成交量》一文的文不對題是顯而易見的。不僅如此，就對兆元的評論來說，也有不正確的地方。文章稱，“隨著全面注冊製改革的持續推進，市場規模還將繼續擴大，兆元或將成為一種常態”，這個觀點應該是正確的。但該文又認為，“不必過度關注短期成交數字的大小，說一千道一萬，股市長期走勢終歸還是取決於宏觀經濟基本面”，這顯然是欠妥的。因為宏觀經濟基本面反應到股市這個“微觀”層面上來，最直觀的反應還是行情的活躍與否，還是股市的成交量。

　　因此，固守“量增價升，量縮價跌”的投資邏輯，這並非是刻舟求劍，但固守兆元的成交量標準卻有刻舟求劍的嫌疑。兆元已經不再是牛熊的分界線，但不足兆元的成交，股市更加難以走牛，這是可以肯定的。所以，作為投資者，始終都要關注股市的成交量變化，而並非是“不必過度關注股市成交量”。

　　不過，作為股市來說，有起有伏其實是很正常的。股市有高潮的時候，也有低迷的時候，股市成交量有放大的時候，也有萎縮的時候。投資者需要理性對待股市的這種潮起潮落，並采取相應的投資對策。比如，在成交量放大、行情活躍的時候，投資者可以積極參與其中；而在成交量萎縮、行情低迷的時候，投資者需要更多地觀望，少量參與。不同的市場行情要有不同的投資對策，但關注成交量的變化卻是始終都要堅持做到的，這是投資者做出投資判斷的前提。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕鬆松炒股票》一書。)