“說‘礦難’的基本上都是不懂的，包括有些大咖、媒體，都沒挖過礦。”
“‘礦難’只是大部分停機，不代表沒有利潤。”
“政策現在比較‘曖昧’。”
火幣Pro數據顯示，去年12月，BTC達到歷史高點19875.85美元，此後便開始長達8個月的下行走勢，目前全球均價暫報6700美元，歷史跌幅達到66.2%。
低迷的行情動搖了投資者對市場的信心，助長了恐慌情緒，但對經歷過風浪的礦工及礦場而言，這個“冬季”似乎影響不大，遠遠未到“礦難”級別。
（數據來自火幣pro）
01
挖礦收益，朝不如昔
“一台機器（S9）一天的利潤不到十塊錢。”礦場主劉東直言不諱地告訴核財經，“現在回收成本可能一年到兩年，去年牛市行情是四到五個月。”自比特幣進入長周期熊市以來，礦工的挖礦利潤太空也被壓縮。
熊市收益大幅降低，是礦工覃巨集超最直觀的感受。去年4月，覃巨集超投入10萬塊錢通過某礦場購買了100T的標準算力（相當於7台S9礦機算力），淨收益最高時約為0.04BTC每天。今年1月，覃巨集超將手中挖礦所得BTC以12萬元人民幣的價格賣出，不僅收回了挖礦成本，還小賺了一筆。但現在，覃巨集超每天的挖礦淨收益僅為0.00043BTC（約20元），平攤到每天機器上才3塊錢左右的收益。
礦工及礦場的收益大不如前是有目共睹的，但整個挖礦過程中也隱藏著一些貓膩不為人所知。核財經調查發現，目前礦工的挖礦收益也被礦場大肆剝奪。
首先讓我們算一筆账，計算一下當前的挖礦收益。以當前主流的螞蟻礦機S9為例，算力為14T，當前難度下每日出礦量0.000543 BTC，折合人民幣24.82元；S9功率1400瓦，日耗電量33.6度，按照新疆石河子民用電每度0.39元計算，每日電力成本為13.1元，則礦工每日挖礦淨收益為11.72元。
（來源：北疆晨報2017年11月7日報導）
礦工挖礦一般有兩種方式，自己挖礦或者託管。所謂託管就是將礦機放在礦場，由礦場進行管理挖礦，託管挖礦就會涉及場地租賃費及維護費等。前文所述淨收益並未刨除礦機維護費及場地租賃費，該筆費用各家標準各不相同。
核財經了解到，一家坐落於內蒙的的礦場給出的託管費用是每度電0.6元，將維護費及場地費融進電費中。按照前文計算，則每台礦機挖礦電費為20.16元，至此礦工淨收益為4.66元，相比單獨自己挖礦收益（11.72元）差價達到1倍以上。
按照現在每台S9礦機3950元計算，進行託管的礦工需要850天回本，自己挖礦的礦工則需340天回本。
（挖礦收益圖：數據來自核財經製圖）
而根據劉東所說，其拿到的新疆火電電價僅為0.15元，核財經就此事詢問其他礦場，均以保密為由拒絕透露其真實電價。一家投資基金工作人員透露，該公司旗下礦場對外報出電價是0.45元。
電價的不透明使得礦工本就不高的收益再次縮水，回本周期變得更長，也許這才是考驗礦工最大的難關。
02
入場三年，礦機六萬
劉東現在是新疆一家中大型礦場的負責人，手底下有著6萬多台礦機，主要挖掘BTC、LTC等數字貨幣。
時間撥回三年前，彼時的劉東也是一家礦場的負責人，主要挖掘金銀銅等貴金屬礦產資源。
2015年8月，劉東偶然聽人說起比特幣，頓覺好奇。“怎麽挖個礦（BTC）就能賣錢，就感覺機器賺錢很新奇。”彼時劉東所經營的貴金屬礦場遭遇瓶頸，必須找尋其他行業進行分散投資，劉東開始萌發出投資比特幣的想法。
“就感覺門檻很低，”劉東給出自己投資比特幣的看法，“你可以一千萬、一百萬入場，也可以十萬入場，哪怕一萬塊錢也可以入場，當時其實也是在探索。”
劉東投資比特幣的想法遭到親友質疑，劉東自己也沒有把握，於是隻投了幾萬塊錢，買了幾台礦機進行實驗。在將挖出的比特幣進行變現後，劉東開始相信比特幣的價值：“當天就可以產生收益，每天都在賺錢，成本在慢慢收回。”
2015年9月，在經歷了長達1年半的寒冬之後市場開始回暖，比特幣價格開始攀升，從9月低點的227美元攀升至12月高點的486美元，漲幅達114%。
（市場回暖：數據來自Coinmarketcap）
看到比特幣帶來的巨大效益，劉東不再滿足於小打小鬧，開始大量購進礦機，規模也越來越大，“偷電”已經難以滿足日益增長的電力需求，他開始在全國找尋便宜電價。在經過一番調查後，劉東最終決定遷往四川，建設自己的礦場。
彼時四川已經匯聚了來自全國各地大大小小的礦場上百家，各家來到四川的原因也很簡單——尋求低廉的電費。數字貨幣挖礦作為能源驅動型產業，對電力資源需求極大，如果將礦場建在北上廣等城市地區，高昂的電價將擠壓挖礦的利潤太空。以北京為例，一般工商業平段電價最低也需要0.87元/度；礦主如果在四川地區建設礦場，利用當地豐富的水能發電，可以將電力成本降至2毛錢乃至更低。
四川的電力資源讓劉東如虎添翼，在進一步擴充礦場規模後，劉東手上的礦機增加至5000多台。這個體量規模對於現在劉東而言，“都是小礦場”。
然而，四川礦場豐富的水電也存在一個“隱疾”——枯水期。根據中國經濟網報導，枯水期電費有時候是豐水期的一倍，並且面臨電力不足的風險。在計算過成本之後，劉東再次決定尋找穩定低廉的電價，最終將視線投向了西北地區的新疆。“西北火電大約是九分到一毛，新疆電廠發電成本最低是九分到一毛二，給我們大約是在一毛五左右，”劉東談起自己搬遷到新疆的原因，“國網有賣電需求，我們也希望找到便宜的電，雙方形成一種默契。”
搬到新疆後，去年6月，劉東又通過中間商出手購買一批螞蟻礦機S9，單台售價為1萬元。彼時比特幣正在走高，市場上礦機嚴重斷貨，劉東等了2個月才等到礦機到貨。然而才挖上一個月，七部委就聯合下發了“九四通知”，劉東並未選擇就此罷手將礦場關門，而是選擇繼續挖礦。
“（收益）平均一天150元吧，兩個來月就回本了。”劉東解釋說，“回了本以後還賺了一些幣。”去年12月，劉東又將手中的S9礦機以2萬4千元的價格轉手賣出。
現在劉東的礦場，既自己挖礦，也幫人進行礦機託管，礦機仍然以螞蟻S9為主，主要挖掘BTC和LTC，並未挖掘ETH。“挖掘以太坊的顯卡礦機，維護特別難，有一定的工作量。”
03
市場低迷，“礦難”蘊藏時機
市場萎靡，一種說法開始在圈內流傳——比特幣即將停機，發生礦難。
“說‘礦難’的基本上都是不懂的，包括有些大咖、媒體，都沒挖過礦。”劉東坦言自己的礦場也有部分礦機停機，但這些停機的是處於虧損的礦機，不存在所謂的“礦難”。
“現在估算全球大概有300萬台比特幣礦機，即使下架一百萬台，還有二百萬台，剩下的二百萬台是多掙了那一百萬台的收益，增加了1/3。”劉東繼續解釋，“沒有挖過礦不懂中本聰的意思，礦難只是大部分停機，不代表沒有利潤，不存在罷工。”
另外一家礦場熊貓礦場對於“礦難”也給出了自己的回答。熊貓礦場曾做過一個計算，在其礦場進行託管的ETH礦機停機節點是——ETH跌至1277元，ETH當前報價1956元，相距甚遠。
“對於我們大礦場來說，看中是挖幣的數量，”熊貓礦場市場部門負責人鄒瑤瑤解釋說，“我們看好整個數字貨幣市場，相信它的未來，因此我們挖礦也是強調挖幣的數量，不計較一時得失。”
危險與機遇總是並存的，熊市發生的“礦難”危機也是如此。一方面，一部分高耗能低收益的礦機面臨停機局面，有利於實現全行業算力與節能的飛升；另一方面，危機讓行業開始新一輪洗盤，在熊市中存活下來的人或公司也將成為新的行業領袖。
如今的比特大陸號稱壟斷了比特幣挖礦市場“超過70%的硬體和約50%的算力”，並且正在謀求IPO上市。但誰又能想到，真正將比特大陸帶上霸主地位的恰恰是比特幣寒冬。
2014年，當時全球最大的比特幣交易中心Mt. Gox發生欺詐和盜竊事件，丟失了85萬枚比特幣，按照當時比特幣價格，價值接近4億美元；按照現在的價格，約為56億美元。
盜竊發生後，比特幣價格在短短三個月內遭遇腰斬，並在接下來的一年中，從最高點1100美元，一路下滑到最低的200美元，跌幅超過80%。彼時，整個挖礦行業哀鴻遍野，沒有人願意付出昂貴的電費來挖掘一個價值不斷下降的數字貨幣。
這次“礦難”也讓礦機生產商開始洗盤：烤貓消失了，美國ButterflyLabs被聯邦貿易委員會(FTC)起訴了，另一家龍頭企業KNCMiner破產了，只有比特大陸，還在不斷的迭代礦機。
2014年4月，螞蟻S2礦機量產銷售；6月，第一版28nm芯片BM1382研發成功；7月，搭載28nm芯片的螞蟻礦機S3量產；12月，螞蟻礦機S5量產；2015年8月，第四代比特幣礦機芯片BM1385發布；11月，螞蟻礦機S7量產。
（比特大陸官網截圖）
於是，等到2015年下半年比特幣價格逐漸回暖，礦工回歸時，他們驚奇的發現，這個市場上的選擇幾乎只剩下了螞蟻礦機。S7的發布也正是比特幣礦機界的分水嶺，在此之後，比特大陸正式進入壟斷時代。
圈內另外一位“熬出頭”的便是DFUND基金創始人趙東。2014年，趙東在杠杆交易中三次爆倉，加上礦場的損失，當年虧損1.5億。負債累累的趙東沒有跑路，選擇靜待時機，最終等來了市場回暖，並創立了DFUND基金。
(DFUND基金創始人趙東)
04
政策“曖昧”，絕不停機
今年7月，新疆維吾爾自治區經濟和資訊化委員會發布了《關於清退違規用電“挖礦”企業的通知》，要求清退違規“挖礦”的企業，清退範圍為：1.未按國家法律法規辦理企業工商注冊、稅務登記、社保五險等手續的違規用電“挖礦”企業；2.未與當地供電公司簽訂用電合約的違規用電“挖礦”企業。劉東表示自己的礦場並不在這批清退名單中，依舊正常運轉。
對於當前的政策，劉東用了一個詞來形容——“曖昧”。劉東解釋說，雲南和四川地區的水電，不在國家發改委管轄之下，礦工私自建造水電站用電，對於國家電網而言並未產生收益。與之相對的，西北地區的新疆，採用的是風電和火電，屬於國家電網管轄之下，但那裡的電力資源一直難以變現，礦工的用電需求正好與國網發電變現形成默契。
但對礦場而言，需要的是便宜的電費，因此國網會給予優惠。此前據媒體報導，國家電網標準價是一度電0.4元左右，而當地給予比特幣礦場的優惠價是一度電0.2元—0.3元之間。“政策現在比較‘曖昧’。”
一家投資基金告訴核財經，目前整個新疆所有的挖礦企業都是以“大數據建設中心”名義進行建設，一方面可以獲得廉價的電力，另一方面也可以在稅收及審批上獲得便利。
劉東對上述說法也表達了自己的觀點：“比特幣、萊特幣、以太坊也是數據，這個數據和咱們傳統企業提供的數據處理是一個意思，都是一個行業，都是計算數據，處理數據。”
熊貓礦場方面則是以“雲計算”名義建廠，鄒瑤瑤表示：“挖礦本身就是一個雲計算的行為，目前沒有直接定性將其劃分為數字貨幣行業，如果你去申請它的用電性質，類別中根本就沒有這個選項，你怎麽去申請？”
目前劉東的礦場正在進行更新換代，尋找能耗低算力高的礦機，當下大熱的7nm礦機似乎並不是劉東所尋找的。
熊貓礦場方面，也對7nm礦機給出看法——7nm礦機2020年之前都不會對市場造成較大衝擊：
（1）從芯片參數維度看，競爭力有限。從嘉楠耘智公布的功耗參數60~70w/T，比12nm到7nm，這個前後差值僅為15%左右，更新微乎其微，完全可以通過硬體組裝層優勢、電費差異即可完成平衡競爭。由於摩爾定律的發展瓶頸，未來芯片研發難度將很難有較大突破。圖示為相對工藝進步情況下的功耗比變化：
（圖片來自熊貓礦場）
（2）從7nm實際產能和良率來說尚未達到量產標準。從台積電據悉，7nm目前的產能尚且不足，目前僅有兩條生產線，其中一條是手機生產線，蘋果和華為包了，一條是高性能計算生產線，AMD和英偉達佔大部分。另外7nm的良率僅60%，遠低於12nm和16nm的95%。所以即使當前7nm已經完成流片的情況下，部門算力的成本將高於16nm及12nm。再加上7nm高昂的流片費用，尚無競爭優勢。台積電反饋7nm的工藝成熟和產能增加需要到2019年Q3。
結語
今年5月份短期熊市開啟，劉東的礦場又購入了一部分礦機，“熊市的時候，機器定價還是比較低，買幣買機器都可以。我們這些礦工，也經歷過熊市牛市，看好比特幣的發展。”
對於未來，劉東打算一直堅持比特幣挖礦。
“不停地找便宜的電，不停地發展……”
（注：為保護隱私，文中劉東、覃巨集超皆為化名）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室