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愛奇藝繼續燒錢做內容,去年虧了91億

視頻網站愛奇藝發布了

2018 年財報

,全年營收 250 億元人民幣,其中付費會員收入 106 億,創歷史新高。但虧損幅度也越來越大,去年第一季度虧 4 億,第二季度虧 21 億,第三季度虧 31 億,第四季度虧 34 億,全年虧近 91 億,達到過去三年虧損的總和。

視頻網站的用戶總是“無情”的,哪裡內容好看就去哪裡,所以,作為給用戶提供視頻內容的平台,愛奇藝最大的花銷還是在做內容上。2018 年,愛奇藝上線了《延禧攻略》、《靈魂擺渡》、《偶像練習生》等多部成為爆款的自製作品,整體的內容投入也水漲船高,高達 211 億,佔經營成本低 78%;而 2016、2017 年的內容成本分別為 75.41 億、126.16 億。

但是,視頻行業(動畫除外)不僅是一個在擴張的同時邊際成本不會下降的行業,而且相比 Netflix、Hulu 等美國視頻網站,愛奇藝還需要面對更惡劣的環境:在消費端,付費意願低、單用戶收入低、收費天花板低;在製作端,影視製作不規範情況多、缺乏足夠的風險控制措施。

愛奇藝在 2015、2016、2017 年的平均月活人數分別為 3.65 億、4.05 億、4.21 億,付費會員數量為 1070 萬、3020 萬、5080 萬人,付費率分別只有 2.93%、7.45%、12.06%;而本次財報沒有公布2018年的月活,根據QuestMobile 的數據,愛奇藝 2018 年月活達到 5.48 億,而財報公布的付費會員為 8600 萬,則付費率為 15%左右。

而且這 15%的付費率還是有水分的。2018 年 4 月起,愛奇藝與京東互通會員體系,如果新用戶開通了愛奇藝年卡,就能夠得到京東 Plus 的會員價;反之,如果新開通京東 Plus 會員,也能在愛奇藝上看 VIP 內容,實際上就是打折促銷。

而按訂閱收入/付費會員數,來計算愛奇藝的單用戶收入,2018 年 8600 萬付費會員貢獻 106 億訂閱收入,則愛奇藝單用戶收入為 10.27 元/月;2017 年是 13.44 元/月(按 2017 年底匯率 6.59 計算),反而還下降了。

此外,愛奇藝目前鑽石會員收費是 1 年 360 元、黃金會員 1 年 178 元;相比中國的有線電視收費,一般一年 300 元左右,大約每月 25 元。留給愛奇藝的提價空間也很小。

對愛奇藝盈利能力影響最大的因素當屬其內容投入的產出效率,這個除了考驗平台對用戶觀看喜好的判斷能力、用戶的付費能力外,另一方面就是取決於影視製作行業的標準化程度。

在影視製作方面,可以跟美國做個簡單對比。

美劇的劇本是高度標準化的,基本上,1 頁在影片中的播放時長是 1 分鐘。到拍攝環節,也會有詳盡的計劃,比如大型獨立電影平均每天要完成 1-3 頁劇本的拍攝,中等預算的獨立電影平均每天要完成 4-5 頁的劇本拍攝,至於小成本電影,一天則需要完成 8 頁以上的劇本拍攝。這些降低不確定性的舉措使得整個項目可以被制定出詳盡的財務預算,限定劇集的製作成本。

而在中國,由於編劇的專業度不足,也缺乏經驗豐富具有專業知識的劇組統籌,分工不夠細致等等原因,往往面臨著劇情、計劃邊拍邊改的困境,拍攝周期一拖再拖,拍攝預算也不斷上漲;而且不時就會發生因為輿論壓力而無法上映的情況,例如上市公司唐德影視投資超過 2 億拍攝的《巴清傳》,男主角高雲翔、女主角范冰冰先後成為輿論的風口浪尖,不得不擱置。類似這些都大幅地降低了影視製作行業的資本投入效率。

另一個保障美國影視製作行業資本投入效率的機制就是完片擔保,美國眾多的保險公司都會提供這樣一項服務,來保障影片在融資額之內完成,而在中國,巨大的不確定性讓所有保險公司都放棄了這一片市場。

綜上,愛奇藝的加劇虧損,除了反映自身的經營困境,也折射出面對這樣不成熟的上遊製作行業、提價空間有限的下遊消費中,需要大額內容資本投入的中國長視頻平台們,往往也心有余而力不足。

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