格力轉讓15％股權打響國企混改3.0時代第一槍

長江商報記者 沈右榮

有著44年歷史的珠海格力打響國企混改3.0時代第一槍。

4月8日晚間，停牌5個交易日的格力電器（000651.SZ）發布公告，顯示公司控股股東格力集團擬公開征集受讓方，協議轉讓其所持的格力電器15%股權。交易完成後，格力集團將成為僅持股3.22%的小股東。

截至目前，儘管緋聞不斷、接盤方尚未浮出水面，但格力集團出讓控股權一事早已引發行業震蕩。

國企混改，從央企子公司層面到上市公司層面，從國有股權絕對控股到降至50%以下，再到格力集團讓出控股權，國有企業混改持續推進，格力集團無疑打響了國企混改3.0時代第一槍。

同樣受關注的是，國企混改第四批100家試點名單已經初步確定，相較前三批混改試點主要集中在少數重要領域的50家企業，第四批堪稱大擴容。

4月23日，中國企業研究院首席研究員李錦接受長江商報記者採訪時表示，國企梯次混改試點雖然過程起起伏伏，但成效十分顯著。國企改革分類進行，截至目前，商業一類中央企業的混改比例已超過70%，其中建築領域混改戶數佔比達87%，省屬國有企業商業一類企業混改比例達88%，二至四級企業混改比例超過90%。

格力集團混改再邁大步

格力集團踐行混改將再次成為國企改革的標誌性事件。

停牌僅一周，格力電器控股股東格力集團籌劃的重大事項就浮出水面。公告顯示，格力集團將通過公開征集受讓方方式，協議轉讓其所持格力電器15%股權。一旦交易完成，控制格力電器幾十年的格力集團將成為持股比僅3.22%的小股東，或將徹底失去對格力電器的話語權。

格力電器於1996年11月18日登陸深市主機板，此後，格力集團一直為其控股股東，實控人也始終是珠海市國資委。

不過，作為A股明星企業，格力電器曾創造了地方國企混改標誌性事件。

李錦告訴長江商報記者，2014年2月，央企中國石化打響國企混改第一槍，25家投資者出資1071億元入股中石化銷售公司，合計持29.99%股權。同一天，地方國企格力集團打響地方國企混改第一槍。格力電器公告稱，公司實控人珠海市國資委通過無償劃轉方式，將格力集團持有的格力地產、格力港珠澳大橋珠海口岸建設管理公司股權，注入市國資委新設全資公司。之後，將不超過格力集團49%股權公開掛牌轉讓引入民營戰投。

這一次，格力集團將通過協議出讓方式讓出對格力電器控制權，無疑將是格力混改更大一步動作。

而對於接盤者，市場一直緋聞不斷，除了機構投資者外，以董明珠為代表的管理層也是對象之一。

李錦認為，觀察格力電器混改不要忽視董明珠所扮演的角色，董明珠為代表的管理層控股、或參與控股、或僅為職業經理人，均可能存在。此次股權變動，可能使公司從國有企業變為持股比例分散、無實控人的混合所有製企業。“如果65歲的董明珠成為實控人，將是一個標誌性事件，將影響其他國企混改。”李錦說，格力電器事件將對海爾、長虹等國資控股家電公司帶來較大影響。

商業類國企超七成實施混改

混改推進6年來，成績不菲。發展混合所有製經濟是深化國有企業改革的“重頭戲”。宏觀層面上，需要對不同類型、不同水準的國有企業進行具體分類管理、分類改革，這是國企改革的基礎。具體實施過程中，卻要明確國有資本在哪些領域完全保留獨資，在哪些領域控股，在哪些領域僅僅參股，而在哪些領域要完全退出。

李錦說，近6年來的混合所有製改革，基本上是梯次推進，分步試點。2014年，國資委選取中國建材集團、國藥集團開始混合所有製改革試點。2016年，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重要行業領域，選擇了三批50家企業進行試點，包括中國石化銷售公司、中國聯通等央企。2016年8月，又開始推行員工持股試點。

李錦告訴長江商報記者，目前來看，國企混改基本上是有進有退，這也反映了國有資本經濟布局與結構調整一個基本趨勢。處於充分競爭行業和領域的企業，也是混改力度較大的企業，包括地方國有資本，從控股逐步調整為參股。而一些關係國計民生的、國家發展戰略的核心產業，國有資本進一步集中。

資料顯示，中央企業“壓減”的11650戶法人中，超過2000戶的控股權轉讓給非國有資本。中國寶武所屬的寶鋼氣體，雖然連續多年淨資產收益率在10%以上，但因不符合主業發展方向，也將控股權轉讓給了非國有資本。

在李錦看來，類似格力電器這樣的市場競爭充分的企業，國有資本放棄控制權是一種趨勢。

李錦提供的資料顯示，截至目前，已經公開的數據為，商業一類中央企業的混改比例已超過70%，其中建築、房地產、製造、通信、批發零售等5個行業混改戶數佔比分別達到了87%、80%、75%、74%、72%，中央企業四級及以下子企業超過85%實現了混改。開展混改的省屬國有企業中，商業一類企業佔比達到88%，二至四級企業佔比超過90%。

混改大擴容進入3.0時代

“激積極穩妥推進”基調下，國企混改將迎來大擴容。

4月18日，國家發改委政策研究室主任兼新聞發言人袁達表示，國家發改委、國資委擬啟動開展第四批混改試點工作。此前一天，國資委秘書長、新聞發言人彭華崗亦表示，第四批混改試點名單已經初步確定，正在履行有關程序。

相比前三批混改試點主要集中在少數重要領域的50家企業，第四批試點的主要定位是“擴數量”和“擴領域”。量上，試點企業數量將超過100家企業。試點領域上，不再局限於重要領域企業，也包括具有較強示範意義的充分競爭領域企業，以及已實現股權混合、擬進一步完善治理的混合所有製企業，特別是一些有影響力和示範作用的混合所有製企業。

一市場研究人士向長江商報記者表示，今年混改大擴容，主要有三個方面原因：一是經過6年三批混改試點已經積累了不少經驗，更大範圍推廣成必然。二是今年經濟仍然存在增速下行壓力，混改提速，可以激發國企活力，同時為民營資本提供投資發展空間，也是支持民營經濟發展的要求。三是深化改革的必然要求。中國深化改革、擴大開放步伐不停歇，混合所有製改革，也包括吸引境外資本參與改革，從而提升企業競爭力及盈利能力。

不可否認，在國企混改過程中，國有資產監管部門往往擔心混改會導致國有資產流失，民營企業則擔心混改後資產被套牢，失去話語權甚至帶來損失及風險。這一矛盾或多或少在部分領域存在，這也導致國有資本處於控股地位情況下，參股民營資本難以發揮優勢。因此，在國企混改過程中，類似於充分競爭行業企業格力電器，國有資本、民營資本有進有退，或是解決上述矛盾手段之一。

在李錦看來，今年是大規模減稅減費之年，由此所帶來的稅收收入下降，必然要有相當程度的支出方面減少。在競爭性領域當中，投資下降在所難免。那麽，在這種形勢下，為了不減少對競爭性領域投資，國有資本在競爭性領域中退出，民營資本進入，就是一個不錯的途徑。而這，正好是推動國企混改的有利時機。如此一來，一方面，達到了大力支持民營發展的要求，另一方面減少了財政對競爭領域投資，達到了維持財政收支穩健目的。因此，這也是今年國企混改值得重視的重要背景。