基金一爆，牛市必熊？

3月21日，睿遠基金旗下首隻公募基金產品遭到“哄搶”，從200億、300億、400億，直到突破700億的規模，遠遠超過募集規模60億的上限，配售比例不到10%，也就是說你用1萬元去認購，實際成功的可能是1000元。

從歷史經驗來看，一旦市場出現爆款基金，往往意味著一波牛市行情進入了尾聲，從爆款基金看背後的市場情緒，這一波反彈行情是否要結束了？

1、歷史上的爆款基金，後來怎麽樣了？

去年1月興全合宜基金創出單日銷售300多億的佳績還歷歷在目，接著市場便維持一年的大熊市，公募基金幾乎全軍覆沒，不過由於出色的管理，興全合宜A還是跑贏了滬深300指數。

中郵核心成長在07年牛市最瘋狂的時候吸金600億，淨值一路下行，虧損幅度超過60%。工銀瑞信互聯網+在2015年大牛市頂部蹭“互聯網+”的熱點，4年來從未盈利，目前的淨值不足0.4，在基金界也屬於奇葩了，肉一口沒吃上，面一口沒少吃，散戶即便自己操作恐怕也不會這麽慘吧。

總體來說，爆款基金通常集中發行在股市上漲勢頭正旺、同時市場對後市保持樂觀的時候，2007年和2015年大牛市末期出現了多隻爆款基金，除了爆款基金產品，牛市末期往往還會伴隨著大量的新基金發行，2015年3-7月新基金發行份平均每個月2500億份，而上年是月均僅400億份。

2、爆款基金往往具備天時地利人和

爆款基金需要具備：瘋狂的牛市、成功的行銷、明星基金經理。三個要素缺一不可（取名如果能蹭個熱點概念，往往能吸引更多資金，但結局都不怎麽樣）。

投資者在牛市中哄搶基金很好理解，就如同散戶在股市中追漲殺跌一般，大多數投資者只會看過往收益率，比如某某隻基金僅三個月收益30%，就覺得很牛，便無腦買入了，如果基金經理有些名氣就又成了加分點。但最終，一個爆款基金還是離不開成功的行銷和媒體的推波助瀾。

比如這次的睿遠基金，3月初，多家券商就開始賣力預熱了，多次提醒客戶“一定會一日售罄”，也有一些平台拿出過往業績違規宣傳。在睿遠基金定檔了募集額度之後，渠道方加強了推薦力度，“勸”客戶一定要多多購買，才能拿到更多的配售份額，大家都怕自己買不到，就像不要錢似的玩命搶。

所以這場漂亮的“饑餓行銷”，側面反映出了目前股民和基民的狂熱程度。

3、本輪反彈接近尾聲了嗎？

在目前的股市中，似乎就是這樣的“狂熱”，大家都怕“便宜貨”被其他人搶光，於是蜂擁而入，不斷的推升股價，造成供不應求的局面。稍微沾點題材的低價股直接一步登天。

抑或是壓抑了太久，使得那些超跌低價股完成一次酣暢淋漓的宣泄，基本面越差反而漲的越好，從市場情緒來看，市場有過熱的傾向，至少是局部過熱，如果是大牛市的中後期往往會變成牛轉熊的大轉捩點，但如果是在牛市的第一階段，市場往往會選擇進二退一。

很顯然，目前的A股更像是處於牛市的第一階段，雖然市場整體偏樂觀，但也需要提高警惕。

隨著增量資金的逐步減少，二季度的風險逐步釋放，市場可能迎來降溫期。在此期間，市場風格又會轉向高股息和前期滯漲的白馬品種，炒作過熱的題材股將大面積吃麵。

降溫後的市場更加理性，彈性也會更大，市場慢慢進入牛市的第二階段，基本面轉捩點出現，企業盈利觸底回升，盈利和估值均上行，即戴維斯雙擊。

總而言之，沒有永恆的上漲，也沒有永恆的下跌，市場永遠離不開“周期”二字。橡樹資本的霍華德·馬克斯說過：做投資，你可以什麽都不相信，但你必須相信周期。只要有人在，就有周期，要研究周期，先研究人性，人性的表現就是“心理和情緒”。

一時衝動，無論買股還是買基都易吃麵，吃麵兩行淚。還不如來一份功夫研報會員版，靜下心聽刀哥點評，每天5毛錢，只需1分鐘。

下面給大家一個重磅福利！

為了滿足廣大用戶的實戰需求，功夫研究院推出了研報的升級版本，篇篇精華，近期刀哥更是屢戰屢勝，再不上車牛市就結束了！

功夫研報會員版都有哪些優勢？請看下圖:

如何成為功夫財經會員

注：在功夫財經APP根據以下圖示完成會員注冊