Facebook巨額罰款落地 短期被拆分可能性較低

紅刊財經 何豔

編輯 承承

Facebook近年來一直身處輿論漩渦，不僅因數據隱私問題被罰款50億美元，且公司也被傳將因壟斷一事被分拆，事實上，對於Facebook而言，50億美元罰款早有預期，而分拆則因涉及問題相對繁鎖而短期內大概率無望。

加密貨幣Libra引發監管風暴、被罰50億美元創下歷史最高記錄、分拆陰影一直揮之不去……近來，Facebook一直身處輿論漩渦。然而相對於持續不斷的不利消息，Facebook股價年內卻不斷走高，最新價位相較年初已上漲了50%以上，即便是在7月12日公布被罰50億美元的當天，股價仍小幅上漲了1.81%。

50億罰款塵埃落定

美國聯邦貿易委員會（FTC）近日投票決定，對Facebook處以50億美元罰款，這是FTC對一家科技公司所開出的史上最大罰單。按照Facebook 2018年全年營收558億美元計算，50億美元的罰款如果得到確認，將相當於Facebook年收入的9%，遠高於歐洲《通用數據保護條例》所規定的罰款金額不超過企業全球收入4%的上限。

而就在近期，英國航空公司和萬豪也因數據洩露事件被歐洲監管機構處以巨額罰款，前者將面臨1.83億英鎊巨額罰款，後者將面臨的罰款金額則高達9900萬英鎊。

“全球對於隱私方面的保護和監管是越來越嚴厲，這是一個必然的趨勢。”對此情況，艾美股資產管理合夥人梁劍認為，互聯網因具有自身可遠程操控、高效傳播等特點，一旦發生隱私信息的洩露，影響範圍將成幾何倍數式增長。

某跨國科技公司研發經理、美股科技股投資者程飛也認為，嚴監管趨勢是無法避免的。不過，他同時也提到，只要監管機構提出具體的規則，Facebook做到合規就可以了，“現在看起來，儘管發生了一些數據醜聞以及經歷了各種官司，Facebook的用戶數和盈利能力並沒有受到明顯影響。另外，嚴監管其實也加大了市場進入門檻，法規的確立對所有企業都是一視同仁的，這也就意味著其他社交媒體也會面臨很大的監管成本，當然，對於一些小公司來說，進入的門檻反而被大幅提高了。”

對於洩露用戶隱私方面的問題，其實不僅Facebook存在，即便是像谷歌、亞馬遜等科技巨頭以及一些小型商業網站或金融服務網站等也都或多或少的存在著同樣的問題。美國對衝基金公司Greiphyn Heights Asset Management LP投資經理盧國韜表示，谷歌也存在洩露用戶隱私方面的問題，只不過谷歌在跟蹤用戶數據侵犯隱私方面，相對分散了風險。比如用戶計劃購買一件商品，可能會在各個購物網站進行比價、研究性能等，這些購物網站可能會設置跟谷歌有關的數據來跟蹤用戶需求，谷歌再根據這些網站的數據來看用戶實際需求是什麽，然後精準投放廣告，數據存儲在其他網站，“只不過相比之下，Facebook風險較為集中，進而成為了眾矢之的。”

然而，就在Facebook被罰50億美元消息落地後，Facebook股價不僅沒有因這一消息出現下跌，相反在信息頒布的當天上漲了1.81%，市值增加104億美元，這對於被罰50億美元的Facebook而言似乎是“賺到了”。

梁劍分析稱，Facebook將被處罰一事已經傳了一年多時間，公司也預提了罰款準備，罰款對財報的影響是發生在過去，現在FTC公布了處罰的消息，標誌著這件事已正式終結，即所謂的“利空出盡”。

拆分Facebook不易

對於投資者而言，雖然Facebook數據隱私監管一事告一段落，但涉及的反壟斷擔憂卻是長期存在的。最近幾個月，包括參議員伊麗莎白·沃倫和Facebook聯合創始人克里斯·休斯在內的多方勢力一直在呼籲解散Facebook，這使得Facebook是否會被迫剝離其社交媒體平台留有很大懸念。

作為全球規模最大、市值最高的社交網絡平台以及僅次於谷歌的第二大廣告平台，Facebook公司旗下除了主平台Facebook以外，還包括圖片社交平台Instagram，即時通訊軟體Messenger和WhatsApp，囊括了2018年全球用戶規模10大APP裡的前4位。截至2019年一季度，Facebook全球月活躍用戶達到23.8億，Messenger、WhatsApp、Instagram的MAU也都達到10億~15億量級。

市場普遍表示，如果Facebook被迫剝離Instagram、WhatsApp等業務，將對公司長期經營產生負面影響。但就拆分Facebook一事來說，雖然聲音不斷，但真正實施起來卻會面臨巨大的挑戰。

梁劍表示，美國國會議員有幾百人，每個議員出於各自立場、認知以及目的，對各種事情發表不同看法，個別人的看法還不能等同於是權力機構的整體意見。從調查到聽證、訴訟等，是需要非常漫長的時間和複雜的程序，從以前微軟的反壟斷拆分案來看，IT企業，特別是互聯網企業，政府要想證明企業壟斷成立且拆分對行業更有利，這個難度很大。比如，目前Facebook對社交網絡的壟斷程度，遠不如當年微軟Windows對個人電腦的市場壟斷程度高，而且，總不能將Facebook拆分成兩個獨立的社交網絡，若這樣認為則設置了用戶交流的障礙，違背了互聯網的精髓。

同樣是對於Facebook可能被拆分一事，程飛從投資角度稱其“對投資者並不構成風險”。他認為，首先從業務層面來說，本來Instagram和WhatsApp就是Facebook收購進來的兩個公司，特別是WhatsApp的兩個創始人離開Facebook之前，WhatsApp在Facebook裡面是非常獨立的，有自己的辦公區。雖然後來搬到了Facebook的總部大樓，它們也有自己獨立的區域，而且跟Facebook其他員工是隔離開來的。因此，從內部運作和業務上看，Facebook和WhatsApp、Instagram都是相對獨立的。所以，假設這三個業務被分割開，至少從目前看，對三個平台各自的運營都不會有太大的影響。另外，對投資者來說，短期來看，分拆意味著估值提升，對投資者而言反而是一件好事情。當然，從長期來看，祖克柏還是期望能夠打通這些平台，並不希望拆分事情發生，畢竟對公司而言也確實不利於長期經營。

那麽，對於當前處境的Facebook，投資者最應該關注哪些問題呢？程飛表示，50億美元罰單基本上已經算是告一段落，未來對股價的邊際影響很小，投資者未來關注的重點在於新一季財報，看其公司營收和用戶趨勢等是否發生變化。“此外，Facebook的平台價值還未真正完全體現出來，雖然中國市場對Facebook的產品或服務並無明顯感受，但在世界其他區域，Facebook平台還是非常有價值的，不過，價值大同時也意味著它將成為一把‘雙刃劍’。”（注：本文觀點不構成投資買賣建議）

（本文已刊發於7月20日的《紅周刊》）