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史玉柱不死心!擬用110億現金繼續收購以色列遊戲公司

文 | 楊萬裡

史玉柱是一位生意人,既能把腦白金玩得順溜,在資本運作上也十分擅長。

三年前,巨人網絡欲收購以色列遊戲公司,並表示看好它在大數據分析及人工智能方面的技術優勢,有助於推動上市公司在互聯網娛樂領域快速發展及其他互聯網應用領域的探索。

收購過程卻一波三折。經歷了暫停審核、撤回申請文件、調整交易方案、中止審查後,這筆交易至今仍未完成。

而在昨晚,巨人網絡再次發布公告稱,擬修改收購Alpha的重大資產重組方案:以110億元現金收購Alpha回購完成後的42.3%A類普通股。

尺度APP上,有小夥伴對巨人網絡修改重組方案非常關注。巨人網絡急切收購有啥目的?

長期看,史玉柱絡看中的是Playtika的發展潛力,短期看,是為了給自己潤色。

近三年,巨人網絡的營收分別為29.07億、37.8億元和6.802億元,淨利潤分別為13.71億元、11.61億元和2.896億元。雖然營收逐年增加,但是2018年的淨利潤同比2017年淨利潤增長同比下滑15.29%。

再看Playtika的業績,近三年該公司營收分別為77億元、99.7億元和30.2億元,淨利潤分別為18.9億元、24.1億元和7.5億元。

兩家公司相比,Playtika的業績表現更好好。

2016年,巨人網絡借殼回歸A股後,市值一度超過千億。不過,在市場炒作後,巨人網絡的股價開始滑坡。截至7月17日,該公司的市值約為370億元左右。

如果巨人網絡能成功收購Playtika,巨人網絡的利潤表將大幅改善,其股價自然會提振。

現在的問題是,巨人網絡收購的條件是否具備呢?

首先,史玉柱採用的是現金收購方式,錢從哪裡來?

截至2019年一季度,巨人網絡的貨幣資金為50.34億元,擬收購金額缺口近60億元。

現金流方面,近年巨人網絡經營現金流表現不穩定。2016至2019年一季度,該公司經營活動產生的現金流淨額分別為11.38億元、14.94億元、-1351萬元和4.386億元。

從巨人網絡財務數據可以看出,單憑一人力量難以支撐這筆收購生意。值得關注的是,史玉柱此前也拉來了包括雲鋒基金、泛海集團、民生信託、弘毅在內的財團,接下來的步驟是將其裝入上市公司巨人網絡之中。

錢可以解決,政策是否同意呢?雖然Playtika近年業績好,但業績主要依賴帶有虛擬貨幣和博彩性質的遊戲Slotoma年。因為遊戲屬性有些敏感,能不能獲得通過還存在不確定性。

此外,即使巨人網絡最終成功收購,但它依然無法獨立控制標的公司的經營和決策。花重金據收購海外公司,但不能做決策,巨人網絡應給出合理解釋。

史玉柱一直想成就巨人網絡的大收購,而隨著國內監管升級,恐怕還有很長的一段路要走。

截至發文,巨人網絡從早盤高開3.3%回落至上漲1.68%,市場對重組消息反應清淡。

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