每日最新頭條.有趣資訊

從兩大礦機巨頭赴港IPO看比特幣挖礦發展現狀與趨勢

  原標題:《億邦國際VS嘉楠耘智:從礦機巨頭赴港IPO看比特幣挖礦發展現狀與趨勢》

  來源:金色財經

  作者:王瑜琨

  在香港交易所披露易“處理中發行人相關資料”頁面,億邦國際控股公司與Canaan Inc之間隻間隔了36個企業,加之月初比特大陸吳忌寒“傾向於在香港貨海外IPO”的言論,國內礦機生產商赴港IPO大潮似乎已成定局。

  關於營收

  億邦國際於2010年開展電信業務,並於隨後開展區塊鏈業務以進行BPU及BPU模塊的承包生產。於2016年12月開始生產及銷售獨立開發的比特幣挖礦用BPU,產品品牌為“翼比特”,據招股說明書,於最後可行日期已開發共計五個主要BPU模型以供銷售。億邦國際的收益主要來自區塊鏈與電信業務兩大板塊,2015、2016、2017其區塊鏈業務的佔比分別為31.7%、42.8%、94.6%。與往績記錄期間,收益貢獻逐漸由按合約生產基準生產BPU及BPU模塊轉為生產及銷售獨立研發的BPU。

  嘉楠耘智在招股說明書中將自己定位為一家就複雜計算問題提供先進半導體解決方案的無晶圓廠IC設計公司。就披露數據來看,除2015年有25.1%收益來源於芯片銷售,2016、2017100%收益皆來自於銷售系統產品AvalonMiner。據招股說明書,2015、2016、2017分別有0%、0.4%、8.5%的收益來自海外,未來嘉楠耘智將繼續策略性地擴大國際銷售,並預期中國境外收益的絕對金額及佔總收益的百分比均將繼續擴大。

  關於AI

  無論是嘉楠耘智還是億邦國際,抑或還未決定上市地點的比特大陸,單一的業務類型對營收增長的推動後勁不足,風險效應顯著。據艾瑞谘詢報告,AI全球市場及中國市場規模預計將於2020年分別達到約183億美元及約人民幣906億元,AI獲將成為礦機公司下一步爭奪的戰場。

  億邦國際在招股說明書中就自身在進軍AI芯片可行性方面進行了說明:除加密貨幣外,區塊鏈及ASIC芯片技術亦逐漸應用於AI領域。隨著就區塊鏈所開發的集成電路芯片日趨專門化且具針對性(如比特幣專用ASIC芯片),AI及區塊鏈的發展亦見重疊,反映出集成電路芯片的發展與AI的發展有相同之處。ASIC芯片能就特定目標場景進行定製,以從識別影像、識別語音或分析數據方面支持AI。因此,經驗豐富的ASIC芯片設計師亦同時掌握AI領域相關的專門知識。

  嘉楠耘智則在招股說明書中展現了自己在AI方面的探索:在2016年開始開發人工智能應用的ASIC芯片,並計劃於2018年第四季度批量生產的邊緣運算芯片,稱為KPU,現正在設計具有人工智能功能的ASIC芯片,例如智能家居、智能城市、智能監控、智能玩具中的語音和影像識別功能及物聯網應用。

  關於競爭優勢

  億邦國際競爭優勢:

  我們為一間於BPU開發、生產及銷售方面在全球雄踞強勢市場地位的領先區塊鏈技術公司;我們設計芯片的實力備受肯定,更具備晶圓代工管道,令我們能夠於以高入 場門檻著稱的BPU行業迅速成長;我們的產品開發能力深深植根於我們卓越的技術知識及多年來於電信業務累積的生產經驗;我們提供優質的產品及具競爭力的保修及售後服務;我們的高級管理層團隊精通科技且經驗豐富。

  嘉楠耘智競爭優勢:

  我們是中國高效能及重複計算ASIC芯片設計的行業長官者,具備優勢把握該行業的增長潛力;有能力快速響應市場需求;我們具有強大有往績記錄為佐證的研發能力;我們的芯片及系統一體化設計帶來表現卓越的產品;我們與業內領先的生產夥伴維持緊密關係;我們的管理團隊富有遠見,而研發團隊則才華橫溢。

  與在業務策略&增長策略臆想中表現的相近性類似,億邦國際與嘉楠耘智在競爭優勢方面也體現出了一定的相似性,兩者的競爭優勢集中在已取得的規模優勢、研發能力、研發團隊幾個方面。

  關於業務策略&增長策略

  億邦國際的業務策略有四條:

  開發及提供頂尖BPU供比特幣及更多加密貨幣所用;進一步投資於新科技創新(包括更廣泛的區塊鏈技術應用及最新通信技術)的研究及商業化;持續提升芯片及其他原材料的供應鏈管理並擴充我們的產能;進一步增強我們的品牌形象及知名度並拓展海外客戶基礎。

  嘉楠耘智的增長策略及未來計劃:

  維持及加強我們在針對區塊鏈應用的IC解決方案領域的領先地位;繼續設計新產品及在人工智能領域與生態夥伴建立合作關係;繼續招攬人才並加強我們的研發能力;繼續擴大我們的客戶基礎;繼續提升我們的供應鏈管理。

  對比發現,雖然權重不同,但研發能力、客戶資源、供應鏈管理是兩大巨頭在未來發展中關注的重點。

  關於風險因素

  億邦國際的風險因素概要:

  我們業務的增長取決於區塊鏈技術及應用的發展,尤其於加密貨幣領域;加密貨幣挖礦活動的經濟回報波動;與比特幣流行度有關的不確定因素;業務發展的可持續性;中國及海外市場的監管環境出現不利的變動;未能繼續成功經營我們的電信產品業務;原材料與元件供應短缺以及供應關係出現不利變動;未能拓展海外業務或管理業務增長。

  嘉楠耘智的風險因素概要:

  區塊鏈技術的發展仍在其早期階段;比特幣的發展仍在早期階段及由於我們當前的系統產品乃為比特幣挖礦而設計,因此比特幣市場有任何實際或認識上的不利發展都會對我們的經營業績造成負面影響;若然比特幣為其他加密貨幣代替,我們將失去比特幣挖礦系統產品的市場;由於比特幣網絡的規則或協定可能改變,倘我們無法調整我們的比特幣挖礦系統產品以應對任何有關變化,則我們的系統產品將不能滿足客戶需求,我們的經營業績將受到重大影響;我們系統產品的需求及定價主要由比特幣挖礦活動的預期經濟回報決定,而比特幣挖礦活動的預期經濟回報受有關比特幣價格、交易手續費、比特幣挖礦難度和相關成本(如電力成本)的預期的顯著影響,比特幣的價格在其面世以來的短暫時間內經歷了大幅波動,並可能在未來繼續波動,倘比特幣價格或交易手續費下降,比特幣挖礦活動的預期經濟回報將會減少,且我們目前系統產品的需求將會下降。

  此外,由於政府管制措施或其他原因造成的電力短缺以及比特幣挖礦的難度或能源成本的任何增加都會提高比特幣挖礦成本。這繼而影響我們客戶比特幣挖礦活動經濟回報的預期以及對我們當前系統產品的需求;其他知名半導體公司進入比特幣挖礦市場帶來的激烈競爭,我們競爭對手推出的新產品和更新產品,基於新技術或替代技術的產品市場接受度,新行業標準的出現或消費者偏好的新趨勢都可能會使我們現有或未來的產品過時。

  倘類似比特幣挖礦機的供應量過大或者我們的競爭對手採取激進的定價策略,我們的經營業績將受到重大不利影響;我們未來的收入增長(若有)將很大程度上取決於我們是否能夠滲透到比特幣挖礦應用以外的新市場,特別是對高效能和高計算能力有需求的其他類型加密貨幣或人工智能產品的 ASIC 芯片應用市場。該等市場乃新市場,且仍在發展中。該等市場都呈現出巨大且各不相同的風險;我們的客戶和供應商是全球性的,我們收入中來自中國以外客戶的部分正在增長,因此,政府政策、稅收、一般經濟狀況和財政狀況的變化以及政治、外交或 社會事件使我們面臨財務和業務風險。尤其是,有關比特幣的持有、使用或挖礦的政策和法律的變化可能會對我們的業務運營及經營業績造成不利影響。此外,倘我們經營或銷售產品所處的當地或國際司法權區禁止或限制比特幣挖礦活動,我們可能錄得重大收益損失。

  由上文對比分析可以看出,礦機巨頭企業目前對自身的判斷與未來的發展規劃頗有相似之處,而選擇在營收飛躍後上市並加入AI探索,是否是基於對比特幣挖礦市場未來發展的判斷?

責任編輯:何凱玲

獲得更多的PTT最新消息
按讚加入粉絲團