解碼順豐綜合物流轉型：新業務布局仍待盈利驗證

【財聯社】（記者 莫磬箻）3月18日晚，順豐控股（002352.SZ）進一步發布了2019年2月快遞服務業務經營簡報，披露當月速運物流業務實現營業收入49.47億元，同比下降16.62%（因兩個年度春節高峰期不在同一期間所致）。

傳統快遞業務仍舊是順豐營收的主要力量。

據2018年年報顯示，2018年度順豐控股實現營業收入909.43億元（其中傳統業務佔比81.10%），同比增長27.60%；歸屬上市公司股東淨利潤45.56億元，同比下降4.57%；扣非淨利潤為34.84億元，同比減少5.92%。

這是順豐控股2017年借殼上市以來，首度遭遇年度淨利潤下滑。

順豐控股在年報中將此歸因於“運輸成本、人工成本和場地租賃成本等相關投入增加”。但公司認為，“相關投入一定程度影響了公司的短期經營業績，但均為基於公司長遠戰略和員工長期發展考慮的戰略性、前瞻性投入，有利於公司保持穩定、健康的利潤水準”。

當被進一步問及盈利下降問題時，順豐控股證券部人士回應財聯社記者，“具體原因在公告中已作解釋，以公告為準”。

要求匿名的交通運輸行業分析師向財聯社記者分析，“順豐2018年保持了對新業務的高投入，致使營業成本增速過快，影響了利潤表現。”

方正證券研報認為，順豐控股目前正處於展開業務布局的戰略機遇期，歸母淨利潤短期下降注定發生，屬於“蓄力式”下滑。

伴隨著阿里巴巴接連戰略入股“三通一達”，順豐控股的綜合物流轉型亦初見端倪。

從2018年3月收購新邦物流並建立獨立品牌順心捷達，發力重貨快運業務，到成立中鐵順豐國際快運；從與UPS合作國際業務，到以收購方式整合國際物流三巨頭之一DHL在中國大陸、香港和澳門地區的供應鏈業務，此外還與美國夏暉集團成立新夏暉打造冷鏈運輸——2018年順豐控股的新業務布局可謂緊鑼密鼓，儘管帶來了公司整體業績的短期陣痛。

值得指出的是，與此同時順豐控股布局的新業務迎來了高速增長。年報顯示，2018年順豐新業務收入達171.89億元，同比增長75.93%，營收佔比由上年的13.71%上升至18.90%。

其中，順豐快運業務實現不含稅營業收入80.5億元，同比增長83.6%，營收佔比從2017年的6.18%上升到8.86%；冷運及醫藥業務整體營收達42.4億，同比增長84.8%，營收佔比從3.22%上升至4.67%；同城業務實現不含稅營業收入10.0億，同比增長172.2%；國際業務營業收入26.3億元，同比增長28.6%。

但針對順豐控股新業務布局取得的成果，另一名要求匿名的物流行業分析師表示，“目前還是需要觀察，關鍵還是要看盈利情況，盈利才是硬道理。”