海航清倉希爾頓股票浮盈約30% 旗下酒店版圖生變

　　本報記者 彭蘇平 上海報導

　　導讀

　　海航集團已經完成希爾頓酒店旗下最大一筆投資的退出。加上之前3月份售出的另外兩家希爾頓上市公司股票，海航在希爾頓的項目中共計套現約85億美元，與65億美元的入手價相比，海航獲得投資收益約20億美元。

　　海航集團已經完全退出希爾頓酒店的投資。

　　4月24日，21世紀經濟報導記者從美國證券交易所網站了解到，海航集團已經售出其擁有的8250萬股Hilton Worldwide Holdings Inc． （HLT）股份。其中1650萬股由HLT以約71美元/股的價格回購，剩餘6600萬股成交價為71.7美元/股，單HLT交易總價達59億美元。

　　至此，海航集團已經完成希爾頓酒店旗下最大一筆投資的退出。加上之前3月份售出的另外兩家希爾頓上市公司股票，海航在希爾頓的項目中共計套現約85億美元，與65億美元的入手價相比，海航獲得投資收益約20億美元。

　　不過，儘管一年就浮盈30%，但在出售希爾頓股權的過程中，海航並未獲得與當前市值相匹配的投資回報——以HLT為例，其當前的股價在82.05美元左右，而HLT的回購價與“打包價”僅有71美元、71.7美元，屬於折價拋售。

　　事實上，海航今年以來處置資產方面動作頻頻，尤其在不動產及酒店管理領域，過去3個月內，海航先後傳出出售所持西班牙NH Hotel Group股權、紅獅酒店股份股權，據了解，其還撤出了南非和澳大利亞的一些酒店投資。資產拋售之下，海航集團的酒店版圖悄然生變。

　　清倉希爾頓股票

　　2016年10月，海航集團宣布從黑石集團購得希爾頓集團約25%的股權，交易總價約65億美元，2017年初該項交易完成。

　　值得一提的是，這是海航集團海外並購交易中最大的一筆酒店業務投資，即使放在所有的海外並購項目中，這筆交易的規模也名列前茅——目前可考的項目中，Avolon以103.8億美元並購同業CIT稍勝一籌。

　　海航收購後不久，希爾頓分拆業務，上市公司變成三家，分別為：Hilton Worldwide Holdings Inc．（HLT）、Park Hotels & Resorts（PK）和Hilton Grand Vacations Inc．（HGV），海航集團擁有它們各約25%股份。

　　不過，今年年初，海航宣布開始退出希爾頓投資，並與希爾頓旗下各公司及承銷商簽署了一系列協定。

　　21世紀經濟報導記者從美國證券交易所官網了解到，退出希爾頓投資的計劃主要包括兩個部分，一是由希爾頓回購部分股票，二是海航委託承銷商出售其全部剩餘股份。目前，這些交易均基本完成。

　　交易所最新消息顯示，目前希爾頓旗下三家公司全部完成了部分股權的回購，共計耗資約16億美元；另外，海航出售的剩餘部分的股票作價約68.68億美元。兩者合並，海航退出希爾頓投資共計套現約85億美元。

　　若不考慮匯率因素，海航從這些交易中獲利約20億美元，一年內浮盈約30%，在一份新聞通稿中，海航稱，HGV這一筆的浮盈高達90%。不過，在收購當時，即便是海航也未必料得到這樣規模的收益，只是希望建立在希爾頓以及希爾頓分拆後企業的“長期戰略投資”。

　　需要指出的是，海航並未以最理想的價格售出這些股票：三家公司除HGV外，出售單價均遠低於當前的股價，對希爾頓和接盤方而言，都不失為一樁劃算的買賣。

　　截至發稿，HLT股價為83.04美元，海航以73美元/股的價格，售出了6600萬股HLT股，另有1650萬股由HLT以70.9925美元/股的價格回購；PK股價為28.76美元，海航以25.75美元價格，售出了3965萬股，另有1400萬股由PK以24.8488美元/股的價格回購。

　　目前HGV的股價上升至44.42元，而回購價格為44.75美元/股，出售價格為46.25美元/股。

　　也就是說，除了HGV是以略高於當前股票價格拋售之外，其余兩隻的價格較當前股票均打了不小的折扣。其中，PK折價約10%，HLT折價約11%。

　　酒店版圖生變

　　退出希爾頓的投資讓海航集團下的酒店少了一個一線大牌。

　　在收購希爾頓之初，有分析指出，這筆交易讓海航在酒店領域的投資直接進階：在那之前，海航收購的酒店標的是美國和西班牙的區域酒店品牌紅獅和NH Hotel，以及二線跨國酒店品牌卡爾森，而希爾頓則是一線酒店集團。

　　在海航航空旅遊集團的介紹中，航旅集團致力於打造世界第一的酒店集團，現已形成了包括高端奢華酒店、商務酒店、度假酒店、快捷酒店、產權酒店等多元化資產組合和全球性網絡，運營及投資國內外酒店8200余家、客房總量逾120萬間。

　　不過這些酒店很大程度上都是投資控制，而非實際運營，海航也坦承，航旅集團實際運營管理酒店近1400家、客房總量約23萬間。

　　據官網介紹，目前，海航全資擁有卡爾森酒店集團，旗下運營麗笙、麗筠、麗芮等八大品牌；成為希爾頓酒店集團、NH酒店集團第一大股東；參股紅獅酒店集團、南非Tsogo Sun酒店集團；收購大溪地希爾頓酒店和瑞吉酒店；自創自營 “唐拉雅秀”這一“民族高端酒店”品牌。

　　但是，隨著資產處置推進，海航旗下的酒店品牌毫無疑問越來越少。今年3月初，卡爾森瑞德酒店集團正式更名為“麗笙酒店集團”，彼時，瑞德酒店的高管在接受21世紀經濟報導的採訪時便坦言，作為下屬企業，他無法掌握海航集團高層的決策計劃，亦無法評價該公司的未來。

　　去年年底，海航集團首席執行官譚向東曾表示，海航正在考慮出售資產，以便符合國家的方針政策，政策不允許的堅決不投，以前可以投但現在不允許投的盡量退出，包括紐約、雪梨、香港等地的部分房地產資產。

　　今年以來，伴隨著各房地產項目的轉手出售，海航境外酒店股權出售的消息 也頻頻曝出。

　　今年1月份，有媒體稱，海航集團有意出售所持西班牙NH Hotel Group的29.5%股權，已聘請機構進行價值評估；2月23日，海航又向美國證券交易所提交檔案，擬出售其所持紅獅酒店股份16%股權，價值約為3800萬美元。

　　目前，這兩筆交易尚沒有新的進展。不過，據21世紀經濟報導記者此前了解，海航還陸續出售了南非、澳大利亞的一些酒店投資，目前以控股的酒店經營為主。

　　據稱，所出售的酒店股權多為持股量低於30%的財務投資行為，對於100%持股的酒店則另作安排，像麗笙酒店集團這種優質酒店資源，暫時還未放入海航境外投資清理目錄中。

　　（編輯：賈紅輝，郵箱：[email protected]）

責任編輯：李鋒