中國菜都壽光的通脹傳導鏈

　　來源：金羊毛工作坊

　　導讀：台風“溫比亞”過境山東，“中國菜都”壽光遭遇洪水災情。我們認為在季節性和周期性因素影響下，8月蔬菜表現為明顯漲價行情。而本次洪災導致蔬菜被淹、大棚受損，供給恢復仍需時間，短期將進一步推動全國尤其是山東等地的蔬菜價格上漲。預計8月蔬菜價格同比增長10%，對CPI正向拉動0.24個百分點。

　　一、壽光相關介紹

　　壽光別名“中國菜都”，是全國最大的蔬菜集散中心。壽光市位於山東省中北部，濰坊市境西北部，渤海萊州灣西南岸，地處魯中北部沿海平原區。壽光在蔬菜種植與交易方面有著重要地位，其中壽光蔬菜指數是全國蔬菜價格走勢的“晴雨表”，壽光蔬菜價格走勢會對全國蔬菜價格造成一定影響。壽光農產品物流園是全國最大的蔬菜批發市場，蔬菜交易品種達300多個，經營旺季日交易量達2000多萬公斤，年交易量40多億公斤，商品輻射東北、華北、西北等全國各地，成為“買全國、賣全國”的蔬菜集散、資訊交流和價格形成中心，並出口日、韓、俄等多個國家和地區。

　　壽光蔬菜年產量450萬噸左右，種植面積約80萬畝。全國蔬菜產量和種植面積近年來保持平穩增長，2016年全國蔬菜產量79779.71萬噸，同比增長1.6%，全國蔬菜種植面積2232.83萬公頃，同比增長1.5%。其中壽光蔬菜年產量約為450萬噸，種植面積約為80萬畝，佔全國整體比例分別為0.5%、0.2%，總量佔比相對不大。

　　二、本次洪災情況

　　台風“溫比亞”過境山東，壽光遭遇洪災。受台風“溫比亞”影響，8月18、19日山東壽光多地連降暴雨，19日20時台風進入山東境內，台風造成彌河流域上遊冶源水庫、淌水崖水庫、黑虎山水庫接近或超過汛末蓄水位，入庫流量遠超出庫流量。彌河壽光段遭遇了自1974年以來最大的洪峰，最大過境流量達每秒2250立方米。20日，隨著彌河上游水庫泄洪增加，下遊壽光段發生多處決堤和洪水倒灌，沿線多個村莊進水受災。本次台風對整個山東省造成了很大影響，其中濰坊市災情最重，8月23日濰坊召開新聞發布會稱，災情造成直接經濟損失92億，本次受災共倒塌房屋9999間，20多萬個大棚受損。

　　本次洪災給壽光造成巨大損失，蔬菜價格顯著上漲。洪災直接導致蔬菜價格明顯上漲，根據壽光市物價局蔬菜零售批發價格應急監測數據，8月20日至24日，壽光農產品物流園芹菜由每公斤2.1元上漲至每公斤3.2元，漲幅高達52.38%；尖椒由每公斤3.21元上漲至每公斤4.77元，漲幅高達48.60%；圓茄子由每公斤1.5元上漲至每公斤2.2元，漲幅高達46.67%。其余價格上漲明顯的蔬菜包括大白菜、洋白菜、菜花、白蘿卜、櫻桃蕃茄、長茄子、苦瓜、黃瓜等，漲幅從20%至45%不等。從相關價格指數來看，8月24日山東蔬菜批發價格指數125.59點，去年同期112.42點，同比上漲12%，自8月初以來上漲25%，壽光蔬菜價格指數自8月初以來上漲26%。

　　三、本次洪災對蔬菜價格影響分析

　　歷史回顧：全國性大範圍洪水易推升鮮菜價格，導致通脹壓力。本世紀三次較大洪水時期分別為2003年淮河洪水、2010年南方特大洪水和2016年長江洪災，其成因、影響範圍和受災情況各有不同。在上述三次洪災期間，CPI鮮菜均處於較高水準，其中03年、10年、16年CPI鮮菜指數分別為120.51、118.66、111.7，處於同期高點，洪水對鮮菜價格上漲有推動作用，進而帶來通脹壓力。

　　8月蔬菜漲價具有季節性和周期性因素。8月24日，全國28種重點監測蔬菜平均批發價4.25元/公斤，較8月初上漲13%，較7月初上漲25%，同比上漲11%。季節性因素來看，蔬菜價格走勢存在明顯季節性規律，每年12-2月、7-9月通常大概率上漲（冬季供給減少疊加春節消費強需求拉動，夏季7、8月份易受高溫、降雨或極端氣象影響供給）；周期性因素來看，17年蔬菜豐產、供給偏鬆導致價格相對偏低，18年種植面積有所調減，農業農村部監測7月份580個蔬菜重點縣資訊監測點蔬菜產量93萬噸，同比減1.4%，7月底在田蔬菜面積109萬畝，同比減4.5%，供給收縮導致18年蔬菜整體價格同比上漲，18年2月後鮮菜CPI同比表現為持續正增長。

　　本次洪災影響範圍較小，但短期將進一步推動蔬菜價格上漲。本次洪災對壽光造成明顯影響，但並未演變成以往的全國性大範圍洪災事件，我們認為對蔬菜價格影響整體可控，且蔬菜本身生長周期較短（一般2個月以內），難以像豬肉一樣表現為持續性的趨勢上漲周期，但洪災直接導致蔬菜被淹、大棚受損，後續供給恢復仍需時間，短期對蔬菜價格具有推動作用。壽光蔬菜產量、種植面積佔全國比例約為0.5%、0.2%，佔山東比例約為4.5%、3.0%，預計本次洪災短期將導致壽光等地區運輸受阻、未來1-2月供給短缺，山東等地區蔬菜價格表現為較明顯上漲，對全國範圍蔬菜價格影響相對有限。

　　預計8月蔬菜價格同比增長10%，關注農產品通脹主題投資機會。我們預計8月蔬菜價格有望同比增長10%左右，考慮到蔬菜佔CPI約2.4%，菜價對CPI同比拉動幅度約為0.24個百分點。建議關注農產品通脹主題標的雪榕生物（300511）。

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責任編輯：王瀟燕