作者 | 劉絲雨
編輯 | 繆凌雲
來源 | 首席科創官
抗生素、“中藥衍生物”、香腸腸衣和肥料，從微生物到獸類再到人，祁連國際的跨界經營，可謂“風生水起”。
但在資本市場、公司拳頭產品以及生產經營層面，祁連國際卻也爭議不斷。
幾十年前，物以稀為貴，一小瓶抗生素能換一個黃花大閨女。
而如今，抗生素實現大批量生產，價格親民，人們的生產生活更是無法離開它。
高樓廣廈、養殖農場，沒有抗生素續命的人類和獸類，或許早因室內通風不佳、二氧化碳濃度超標、缺氧導致的免疫系統失調、大腦損傷，大量死亡。
但另一方面，抗生素濫用造成的富集殘留、耐藥性、脂肪代謝模式的改變（催肥）、不可逆的環境汙染等問題，也著實引人關注。
而祁連國際，這家抗生素老牌企業，正因此面臨著不小的挑戰。
業績滑坡不止？
祁連國際生產的抗生素產品，主要為土霉素，四環類抗生素，除了常常被用作飼料添加劑外，也被用於人類的傷寒、感染、霍亂、性病等治療。
2019年，祁連國際實現營收4609.7萬美元，其中超六成來自土霉素產品。
招股說明書顯示，公司擁有4000噸土霉素原料藥，30億土霉素片，1000噸甘草提取物和液體提取物，5000公斤肝素鈉，400萬個腸衣，10萬噸化肥的最大生產能力。
但值得注意的是，祁連國際2019年的營收同比減少427.2萬美元，降幅達8%。所有業務的業績均有不同程度下滑。
圖片來源：招股書
其中，肥料業務的降幅最大，達23%；而公司的拳頭業務（抗生素及原料藥）次之，降幅達到11%。
此外，公司經營活動所產生的現金流也出現下滑，2019年為-58萬美元。
那麽為何祁連國際的業績滑坡不止？
圖片來源：招股書
對此，祁連國際解釋到，由於公司為期三個月（2019年7月至9月）的常規檢修導致的土霉素減產19%，是主營業務營收減少的主要原因之一。
實際上，首席科創官發現，祁連國際已不是第一次遭遇土霉素減產、停產。
2018年11月29號，祁連國際發布的《原料藥大幅度減產的提示性公告》顯示，受國節能減排等政策法規的影響，公司土霉素大幅度減產已達到60%以上，部分職工已經進入待業狀態。
汙染處罰、停產後再出發？
在此之前，祁連國際還曾因汙染問題受到過行政處罰。
2016年5月31日：祁藥股份原料藥分廠因廠區周圍居民投訴，甘肅省酒泉市肅州區環保局（以下簡稱：區環保局）下發責令限期改正違法行為通知。2016年8月，停產全面檢修。
2016年10月24日：中央環保督察組進駐甘肅督查，區環保局責令祁藥股份對土霉素鹼生產車間停產，要求祁藥股份安裝相關設施設備，並經驗收合格和排放達標後方可恢復生產。
但祁藥股份在收到相關決定後，未及時進行信息披露，直到2016年12月22日，才發布了停產提示性公告。
股轉系統決定對祁藥股份、祁藥股份董事長辛佔昌、董事會秘書蔣玉斌采取出具警示函的自律監管措施。
2017年5月15日，祁連國際再次因土霉素車間廢水汙染，收到區環保局行政處罰決定書。
對此，主辦券商曾提醒廠大投資者稱，因祁藥股份所處行業屬於汙染行業，會對生態環境造成一定不利影響。
此外，隨著環保力度的不斷加強，祁藥股份管理及治理措施如未能及時跟上，可能仍將面臨行政處罰的風險。
值得注意的是，2017年6月5日起，國泰君安證券退出做市，此時的祁連國際做市商已不足兩家。若未來繼續有其他做市商中途退出，祁藥股份或因做市商不足2人，而面臨股票被強製變更為集合競價轉讓方式的風險。
或許新三板的轉讓方式變更制度，也是祁藥股份從新三板轉戰美股的誘因之一。
新三板轉戰美股
2018年12月14日，祁連國際發布了做市商不足2家的提示性公告。
2019年1月28日，因公司未在30個轉讓日內恢復為2家以上的做市商，公司再次發布公告，自2019年1月29日起，公司股票轉讓方式強製變更為集合競價轉讓方式。
不過由於公司存在重大不確定事項，祁連國際已於2018年10月31日暫停轉讓，直到2019年3月方才宣布終止新三板的掛牌。
三個月後，祁連國際赴美遞交招股書。
近日，祁連國際更新了F1招股文件。此次赴美上市，祁連國際計劃發行400萬股股票，股票代碼為QLI，IPO發行價區間為5-7美元，擬募集2400萬美元。
其中，1800萬美元將用於土霉素原料藥的常規投資，128萬美元投入有機廢物處理設備，2.8%的資金將用於公司複合甘草含片，“甘帝欣”的行銷推廣。
針對相關事宜，首席科創官曾聯繫祁連國際進行求證，截止發稿前，並未收到回復。
你覺得此次轉戰美股的祁連國際究竟能否成功上市？歡迎在評論區留言。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室