平安壽險能否成為“新一哥”、獨角獸上市計劃、資產端如何配置……平安集團業績發布會暗藏多個關鍵資訊
平安2017年年報讓投資者眼前一亮：
1、歸母淨利潤同比增長42.8% ；
2、壽險及健康險業務淨利潤同比增長44.4% ，新業務價值同比增長32.6%；
3、首次引入營運利潤指標（在淨利潤基礎上剔除短期投資波動影響、平安好醫生重組盈利等）歸屬於母公司股東營運利潤947.08億元，同比增長38.8%；
4、孵化陸金所、平安好醫生、平安醫保科技以及金融壹账通四隻“獨角獸”，估值超過400億美元。
3月21日業績發布會上，平安壽險能否成為“新一哥”、“獨角獸”分拆上市、大體量的保險資金如何進行資產配置三大問題成為焦點。
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壽險規模保費同比增長 27.3%
內含價值全年增幅42.4%
劍指國壽老大地位
年報顯示，2017年平安集團實現淨利潤999.78億元，同比增長38.2% 。其中，壽險及健康險業務實現淨利潤361.43億元，同比增長44.4%，高於集團整體增幅；壽險及健康險業務淨利潤佔集團總體比例為36.15%，較去年的34.58%提升了1.57個百分比。不論從淨利潤的增幅還是對集團的盈利貢獻來看，平安傳統壽險板塊優勢在不斷擴大。
除了上述兩組數據外，壽險板塊還交出一組令同業豔羨的數字：
新業務價值同比增長32.6%、規模保費同比增長 27.3%；全年ROEV達35.5%，同比提升8.5個百分點；截至 2017年末，剩餘邊際餘額6，163.19億元，較年初增長35.5%。
更值得關注的是，借助產品結構成功調整及代理人管道優勢，進入2018年，中國平安離壽險一哥中國人壽的位置越來越近。保監會數據顯示，2018年1月，平安壽險規模保費同比增長31.5%，達1406億元，而當月長年穩居壽險頭把交椅的國壽規模保費為1354億元，落後約52億元。但在原保險保費上，國壽依舊領先平安百億元左右。
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孵化四隻“獨角獸”企業，估值超過400億美元
未來十年科技投入至少達到千億元
除了壽險業務持續靚麗外，科技板塊戰略和發展也成為本次年報及發布會的重頭戲。
流量上：互聯網用戶總量4.36億，較年初增長26.0% ；月均活躍用戶數（3）7，356萬，同比增長 18.7%；新增客戶中有40.4%來自集團互聯 網用戶。
各科技板塊上：公司表示，平安系孵化出4家“獨角獸”企業，包括陸金所、平安好醫生、平安醫保科技以及金融壹账通四隻“獨角獸”，估值超過400億美元。
具體來看：
陸金所：截至2017年末，陸金所控股資產管理規模達4，616.99億元，較年初增長5.3%；管理貸款餘額2，884.34億元，較年初增長96.7%；首次實現全年整體盈利。
平安好醫生累計為超過1.9億用 戶提供健康管理服務，去年已完成首次公開發行股票前融資，規模 4億美元，投後估值達54億美元，並 已向香港聯交所遞交上市申請。
平安醫保科技和金融壹账通均完成首次融資，融資規模分別為11.5億美 元和6.5億美元，目前兩家公司投後 估值分別達到88億美元和74億美元。
在發布會上，平安集團首席資訊執行官陳心穎介紹集團孵化科技公司的路徑：“我們整個科技板塊有十個公司，成長過程有四個階段，第一是建平台，第二是聚集流量，第三是提升收入，最後才是盈利。每個公司雖然成長階段行業、切入點和商業模式會有不同，但是我們都會跟著這四個階段尋找重點，所以初期比較重在用戶，之後重在收入、盈利，這是不同成熟的階段。”
科技板塊價值逐步體現背後是集團不斷加碼科技投入。陳心穎指出，平安集團過去十年在科技方面投入了500億元，去年投了70億元，每年都會按照收入1%的比例去投入，接下來十年按照現在的趨勢至少投1000億元。
年報顯示，2017年平安的專利累計申請數高達3，030項，較年初增長262.0%，涵蓋人工智能、區塊鏈、雲、大數據和安全等多個技術領域。
陳心穎指出，集團加碼科技投入有兩個目的：
一是為自身主業投入，主業每個板塊都有非常亮麗的成績，這不是偶然，科技也是核心的競爭能力。平安集團在年報中也指出，對金融科技的深化應用，持續提升產品線服務效率，實現主要產品線盈利能力的穩健增長，2017年集團實現客均利潤355.85元，同比增長 14.2%。
二是為了是通過輸出科技，通過五個生態圈把技術能力輸出出去，金融+科技輸 出將構成平安集團接下來發展的引擎。
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專訪平安集團首席投資執行官陳德賢
5.8%的淨投資收益率如何實現？
A股市場風格如何轉換？
資管新規影響如何？
平安年報顯示，2017年平安保險資金總投資收益率6.0%，淨投資收益率5.8%，業績優於行業平均水準和平安長期投資回報率。
年報指出，上述投資收益率的實現，一是抓住債券市場調整機會，拉長資產久期，進一步優化資產負債匹配；二是適當加大權益資產的配置比例，並有效把握權益市場機會，增配優質藍籌龍頭，獲得超額收益；三是通過“港股通”加大港股配置，充分把握港股價值窪地的投資機會。
3月21日，平安集團首席投資官陳德賢接受中國證券報（ID：xhszzb）記者專訪時透露，在平安集團2017年權益類資產的投資收益裡，港股的貢獻度最大。2018年，A股中小盤股很可能迎來轉捩點，蘊藏交易機會。
《中國證券報》：2017年平安的淨投資收益率達到5.8%是怎樣實現的？
陳德賢：2017年平安的綜合投資收益率是7.7%，財務投資收益率是6．%，淨投資收益率是5.8%。7.7%的收益率是包括未實現的浮盈，財務投資收益率是已經實現的、落袋的收益率。
我們去年5.8%的淨投資收益全部都是從分紅得來的，裡麵包括債券分紅，協定存款的利息，股票、基金的分紅等，去年末達到1213億元。因為我們的股票策略裡面還是以穩健的高分紅的、有利潤的股票為主。未來我們也都是朝這個方向配置。我們長期持有的股票裡面分紅達到5.6%。在非標資產裡面，也會考慮投資不動產，物流及產業園。不動產主要選擇地段好、出租率高的辦公大樓。這些均可以提供比較穩定的收益。估計未來平安集團，這部分的投資能夠再提升。
我們今年也仍會以固定收益產品為主，優先配置固定收益，然後再考慮不動產，在不動產這一塊去尋找一些好的標的，以辦公大樓、物流、產業園這部分為主。都是在平安集團的考慮範圍內。
《中國證券報》：您在2017年初曾經表達過，2017年可能會增加權益類投資。現在看來實際情況是這樣嗎？
陳德賢：平安2017年底權益類投資的佔比大約是23.7%，大概增加了5個多點，大約1300億元左右。
這5個多點裡面是一半一半的：一半是屬於平安主動去買的，增加了股票配置。另外，有一半是原來持有的股票升值了。因為資產漲了，所以它的比例也漲了。
《中國證券報》：您認為2018年A股的機會還在大盤藍籌股？市場風格可能輪動嗎？今年權益類佔比會加大嗎？
陳德賢：2017年表現比較好的是大盤藍籌股。今年我們發現，中小盤股可能已經到了一個轉捩點，所以中小板裡面可能會有一個交易性機會。
但是在小盤股的機會裡，也要配合國家推動金融政策的發展。例如公司符合國家發展新經濟、鼓勵海外機構回歸、鼓勵實體經濟小企業等政策，不排除這樣的小盤股相比整個大盤會有一個比較好的表現。但是國家還在去杠杆過程當中，整個經濟體系還是在調整，系統性機會不大。
另外，小盤股的估值都比較高，本來順應國家政策的概念很容易被炒過火。這部分我們還要留意的。所以在這個過程中有一個平衡，不要把現在新的推動金融發展的舉措變成另外一個通道，形成另一個炒賣的資產、另外一個泡沫。總體對國家政策支持新板塊充滿信心。
2018年平安對權益類資產的投資佔比預計與2017年基本持平。
《中國證券報》：A股納入MSCI和CDR推出，會對股市結構產生根本性的改變嗎？
陳德賢：會對平安的金融市場有一點幫助。我們算了一下，CDR發行大概有一萬到兩兆元，對A股市場的佔比是4%-5%。除了比較大的幾家外，今後海外比較大的商業公司也可以回來，這部分還是會有增加。4%-5%的A股融資額度，估計不會嚴重影響到原來的A股的擴容。企業雖然多了，但新的板塊也增加不少品質不錯的企業，這部分對A股的發展還是有利的。
納入MSCI，會為A股帶來一些海外資金。不過這部分資金的影響力要在今年下半年才可能體現。
《中國證券報》：資管新規的實施是否會給平安2018年的投資造成比較大的影響？
陳德賢：資管新規對整個金融市場的流動性會造成一定影響。目前，仍在去杠杆、監管趨嚴過程中，還會持續。除了資管新規，對地方債等也有規範。因此今年結構性的機會大於系統性機會。結構性的投資機會還是有不少，比如“一帶一路”、智慧城市、地區性基建運輸、健康醫療等都是國家推動的領域。在新經濟裡，包括AI智能，大數據分析，實體經濟的產業更新等領域也有很好的選擇。
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