延伸閱讀
3月8日，倫鎳繼續瘋狂。截至14:08，盤中一度暴漲110%，創出了101365美元/噸的歷史天價。
逼空行情持續上演，LME鎳價日內漲幅擴大至100%，連破6萬、7萬、8萬、9萬、10萬美元關口，兩個交易日大漲248%，刷新紀錄新高。
引子
昨夜，項光達或許一夜未眠。他是世界500強民營企業青山控股的掌門人，浙江最神秘、低調的富豪之一，資產數百上千億元。
在持續緩慢上漲之後，昨晚，倫敦金屬交易所的“妖鎳”突然出現暴漲行情，最高漲幅90.19%，創歷史新高。收盤為50905美元/噸，上漲76.03%。
據傳持有空單的青山控股，正面臨生死考驗……
以下是彭博社2月15日的一篇舊文《“大佬”交易員對陣神秘鎳囤貨商》（圖片為浙股所加）。
彭博----在中國商品圈，他是眾所周知的“大佬”——他擁有全世界最大的鎳生產企業，並且從不擔心押注巨資在市場的下一步方向上。
現在項光達正成為市場的焦點，近些年來他不斷在一個全球對抗環境變化的重要元素上引發市場的大幅波動。
據知情的人表示，一方面，項和他的一些生意夥伴，已經在鎳的衍生品市場上積累了大量空頭頭寸，用來對衝他們在鎳生產過程中可能的價格下跌的風險。
另一方面，倫敦金屬交易所數據顯示，有一名身份不詳的鎳庫存持貨商，持有至少倫敦金屬交易所（“LME”)一半的庫存（截至2022年2月9號）。
隨著市場對這個LME鎳持貨商身份興趣的上升，項發現他自己正陷於一個不尋常的處境：他正站在大勢的對立面上。
鎳價在去年飆升超過25%，並在上個月觸及歷史十年來的新高。電動車電池市場對鎳的需求大幅增長，而市場指標顯示鎳的供應處於緊張的態勢。LME鎳庫存已經下降至2019年以來的新低，而現貨價格對3月合約的溢價已經觸及新高。
“LME有點被擠倉了”，倫敦麥格理證券資深商品谘詢師JimLennon提及。
這一事件突顯了鎳市場中少數參與者的巨大影響力，埃隆馬斯克曾經提到鎳原料的短缺是影響電動車電池生產的最大障礙之一。項近幾年已經成為鎳市場價格波動的關鍵人物，在2019年通過從LME倉庫大幅提現貨來推注價格大幅上漲，在2021年又通過宣布在印尼找到了更便宜的方式生產新能源用鎳，而短暫的促發了一個鎳價格的下跌。
目前尚不清楚鎳價上漲對項所擁有的青山控股集團有限公司的持倉產生多大風險。但如果漲勢持續，該公司的空頭頭寸可能會抵消其部分生產利潤。青山在多次詢問請求中不予置評。
這家由項和他的妻子何秀琴創立的公司開始於1980年代末期，當時他們在中國東部城市溫州從事汽車門窗框架的生產。該公司因為率先大規模使用鎳生鐵來生產不鏽鋼成為行業龍頭企業。鎳生鐵是一種半精煉產品，是生產不鏽鋼過程中金屬鎳的低成本替代品。
青山公司去年宣布計劃使用替代工藝，用之前生產不鏽鋼的原材料來生產電池級用鎳，消息給去年的鎳市場帶來了大幅波動。
該公司目前正在運營三條高冰鎳生產線，每月產能約為3,000噸。其目標是在2022年10月前，將年化產量將達到10萬噸。如果成功，青山將解決電池生產的最大瓶頸之一，並可能給鎳價帶來下行壓力。
據一位知情人士透露，該公司去年開始建立空頭頭寸，部分原因是項想對衝產量增長，並認為鎳價的上漲勢頭會消退。青山在印尼的生產成本低於每噸10,000美元，而LME的基準價格超過23,000美元。
這是青山在印尼的生產設施之一。
不過就目前而言，幾乎沒有跡象表明鎳市場價格會下跌。高盛集團上個月預測，今年鎳需求將超過供應3萬噸，高於早先估計的1.3萬噸。
根據倫敦交易所的每日數據，這家身份不詳的庫存商持有LME監測的鎳倉單的50％至80％。LME倉單的持有者可以依據倉單來提取現貨，交易所的報告的持倉集中在區間內，而不是精確數字。
這個頭寸已經維持了近一個月，這是一個相對較長的時間段，表明庫存持有者要麽是非常看好鎳的市場，要麽可能是自己未來的現貨供應合約所需要的囤貨。“我認為發生的部分原因是，由於電池市場的增長迅速，市場有點慌忙囤貨，”Lennon說。
最重要的問題是，項是否會繼續與多頭一爭高下，還是平掉空頭頭寸。這位中國大亨面臨的一個難題是：由於他生產的鎳產品不符合與倫敦金屬交易所（LME）期貨合約的交割條件，因此他的期貨空頭與他生產的產品不是一個完美的對衝。這意味著，如果他被迫增加保證金或者進行移倉，這些空頭會耗費他的大量的現金流。
有一些間接證據表明，項還沒有準備好放棄。隨著LME期貨合約3月DATE之前到期的合約的持倉在減少，後面遠期的期貨合約的持倉在增加。這也可能說明，項和他的夥伴們做好了長期戰鬥的準備。
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