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德銀下調小米目標價 維持“買入”評級

9月28日,據香港財華網報導,德意志銀行下調小米集團(01810.HK)目標價,由22.5元下調至21.4元,維持“買入”評級。

德意志銀行還指出,其研究團隊與小米管理層會晤後,感覺到中國手機市場競爭壓力大,而匯率因素不利盈利,將未來兩年盈利預測調低至3%及7%。

小米集團今日(9月28日)開盤後一路下跌,目前跌超2.5%,報15.56港元。

隨著小米財報發布和組織結構的調整,近一個月各大機構給出的目標價,基本都高於17港元的發行價,評級在“買入”、“增持”。

9月初,高盛報告指出,看好小米智能手機收入強勁,將其2018至2020財年各年收入預測提升3%、4%及5%,但考慮到匯率因素影響,削其毛利率預測,目標價由22元升至23港元,維持“買入”評級

根據小米發布的上市後首份財報,2018年第二季度,其智能手機銷量為3200萬部,同比增長43.9%;智能手機收入達305億元,同比上漲59%,較高盛預測高21%。所以,高盛認為,小米第二季度表現超預期,另外在印度推出的POCO智能手機品牌主打高端市場,可以幫助其實現雙品牌策略。

9月中旬,光大證券基於分部估值法,上調小米目標價至19.6港元,並予以“增持”評級。而此前,光大證券給出的目標價在15港元。

上調目標價主要是因為,小米調整了組織架構。9月13日,雷軍發內部郵件,宣布將新設集團參謀部和集團組織部,增強總部管理職能。

光大證券認為,此次調整,不僅促進了團隊、人員的高效管理,同時也解決了IoT、互聯網業務線在原先四個業務部的職能重疊問題。

之後,麥格理更是維持小米“跑贏大市”投資評級,將12個月目標價為30元。

麥格理對小米調整組織架構,以激勵內部人才及旨在成立更強大的營運機制持正面的看法,認為這一做法有助於提升士氣及推動互聯網業務,五個新的部門各自聚焦在不同的範疇,小米發展互聯網服務的決心也足以顯現。

華爾街文章曾提到,對於想要投資小米的投資者來說,未來需要關注的重點是:首先,小米的互聯網公司故事如何成真?第二,小米的全球戰略能講到什麽程度?第三,小米的研發投入能否支撐起小米的故事?最後,小米的新零售故事能否讓市場信服。

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